Depuis quelques mois, le succès d’Hyperliquid a relancé l’intérêt pour les DEX de produits dérivés, en particulier ceux spécialisés dans le trading de contrats à terme perpétuels.
Cette nouvelle génération de plateformes prouve qu’il est possible de concilier liquidité profonde, exécution rapide et contrôle total des fonds, sans dépendre d’un intermédiaire centralisé comme un échangeur centralisé (CEX).
L’engouement est tel que de nombreux acteurs cherchent aujourd’hui à reproduire ce modèle, capable de rivaliser avec les bourses centralisées tout en restant fidèle aux principes fondamentaux de la finance décentralisée.
C’est dans ce contexte que Paradex a été créé. Ce DEX mise sur une architecture technique hybride, un moteur de risque on-chain optimisé, et une feuille de route tournée vers l’ouverture et la décentralisation. Avec une tokenomics conçue pour aligner durablement les intérêts de la communauté, Paradex souhaite se faire une place sur le marché des DEX de perpétuels et rivaliser avec Hyperliquid.
Sommaire
- Une architecture hybride entre off-chain et on-chain
- Infrastructure technique : Starknet, Cairo et Paradex Chain
- Expérience utilisateur
- Produits proposés par Paradex
- Prévu pour 2025 : du Trading Spot pour acheter et vendre des crypto monnaies
- Roadmap de Paradex
- Utilité du token DIME de Paradex
- Tokenomics du token DIME de Paradex
- Statistiques d’adoption de Paradex
- Comparatif des différentes plateformes DEX CLOB
- Conclusion
- Liens utiles
Une architecture hybride entre off-chain et on-chain
La clé de voûte technique de Paradex repose sur une architecture hybride. Côté utilisateur, le moteur de matching est exécuté off-chain, dans un Cloud sur Amazon AWS basé à Tokyo, ce qui garantit une latence faible et une expérience utilisateur fluide. Lorsqu’un trader soumet un ordre, celui-ci est traité en quelques dizaines de millisecondes.
Mais contrairement aux CEX, l’exécution ne s’arrête pas là. L’ordre est ensuite transmis à la blockchain, où il est vérifié par les smart contracts de la Paradex Chain (Layer 2), basé sur la stack de Starknet. Cette vérification porte notamment sur le respect des exigences de marge, la viabilité du portefeuille de l’utilisateur, et les conditions du contrat.
Ce modèle de double validation prévient les abus tout en conservant la vitesse.
Si l’ordre est invalide on-chain, il est annulé et l’état du compte utilisateur est restauré off-chain via un mécanisme appelé « trade bust ». Cela permet de conserver un équilibre entre performance CeFi et garanties DeFi.
Infrastructure technique : Starknet, Cairo et Paradex Chain
Paradex s’appuie sur Starknet, un layer 2 construit sur Ethereum, basé sur des preuves STARK (Succinct Transparent Arguments of Knowledge). Cette technologie de type ZK-Rollup permet d’atteindre une scalabilité élevée, des frais réduits et une finalité rapide, tout en assurant la sécurité héritée d’Ethereum.
Les contrats intelligents de Paradex sont écrits en Cairo, un langage proche du langage Rust, mais optimisé pour la machine virtuelle CairoVM, un environnement conçu sur mesure pour offrir des performances optimales grâce à la technologie ZK-STARK. Cela permet une exécution rapide des calculs nécessaires au fonctionnement du moteur de risque et à la validation des transactions.
De plus, Paradex a développé sa propre AppChain basée sur la stack Starknet, baptisée Paradex Chain. Une AppChain est une blockchain conçue spécifiquement pour une seule application ou un usage précis, au lieu d’héberger des milliers de projets comme Ethereum afin de ne pas partager la bande passante et optimiser la blockchain pour les besoins des applications qu’elle héberge.
La Paradex Chain est donc un layer 2 dédié, construit sur Starknet, qui permet à Paradex de valider ses transactions et de gérer le risque de façon optimisée tout en gardant le contrôle sur la performance et la scalabilité. Elle sert aussi de base pour accueillir à terme des modules externes et une gouvernance décentralisée.
Expérience utilisateur
Une des difficultés majeures de la DeFi est la difficulté d’utilisation pour les utilisateurs. Paradex permet à l’utilisateur de générer une clé Starknet déterministe à partir de son wallet Ethereum. Ce processus se base sur une signature unique, reproductible sur n’importe quel appareil.
La clé Starknet n’est jamais envoyée aux serveurs de Paradex. Elle est stockée localement dans le navigateur, en RAM ou via le « Remember Me » dans le local storage. Cela permet à l’utilisateur de conserver le contrôle total de ses actifs tout en profitant d’une UX simple.
À l’heure actuelle Paradex propose deux méthodes de connexion. La première à travers un wallet comme Rabby Wallet ou Braavos, et une deuxième à travers un « Social Login » comme une adresse email, un compte X ou un identifiant Apple.
L’objectif est de faciliter au maximum l’accès à la plateforme. C’est pour cette raison qu’ils ont également lancé une application mobile.
Produits proposés par Paradex
Pour l’instant il y a 3 produits disponibles sur la plateforme.
Perpetual Futures
Le produit principal sont les Perpetual Futures. Une plateforme de Perpetual Futures dans le cadre d’une plateforme décentralisée (DEX) permet de trader des contrats à terme sans date d’expiration directement sur la blockchain. Elle offre un effet de levier et une liquidité décentralisée, sans intermédiaire centralisé. Un contrat à terme, lui, permet de fixer à l’avance le prix d’un actif pour une transaction future. Il sert soit à se protéger contre les variations de prix, soit à spéculer pour faire du profit.
Les Perpetual Futures fonctionnent de manière similaire à ceux de plateformes concurrentes comme Hyperliquid. On y trouve différents types d’ordres (market, limit, stop limit, TWAP), deux options de marge (cross, isolated) et la possibilité de prendre entre 5x et 50x de levier en fonction de l’actif.
En ce qui concerne les frais, ils sont très avantageux par rapport à la concurrence, en particulier pour les petits portefeuilles. 0.03% pour les taker et -0.005% pour les maker.
Perpetual Options
Les Perpetual Options sont l’innovation majeure de Paradex. C’est un outil d’investissement qui permet de parier sur la hausse ou la baisse d’un actif (comme le Bitcoin) tout en gardant un certain contrôle sur ses pertes.
Contrairement aux produits classiques appelés « options« , qui ont une date limite, les Perpetual Options n’expirent jamais. Vous pouvez les garder aussi longtemps que vous le souhaitez. Elles sont maintenues ouvertes indéfiniment grâce à un financement continu.
Fonctionnement : vous payez un petit montant régulièrement (funding rate), ce montant est ajusté en permanence.
En échange, vous conservez le droit de profiter d’un mouvement de prix (par exemple, si le Bitcoin monte). Si le marché va dans votre sens, vous pouvez gagner de l’argent. Si ce n’est pas le cas, votre perte est limitée à ce que vous avez payé.
Ce type d’options offre aux utilisateurs un moyen d’accéder à l’effet de levier avec une protection intégrée contre les pertes extrêmes (liquidation brutale), sans se soucier d’une date d’expiration ni de risque de liquidation pour les acheteurs, contrairement aux perp futures. Cela permet de s’exposer aux marchés avec un meilleur équilibre entre risque et potentiel de gain.
Vault : déléguez vos liquidités et échange de récompenses
Les Vaults complètent ces instruments en permettant aux utilisateurs de déléguer leur capital à des opérateurs ou stratégies algorithmiques : en échange, ils sont rémunérés par le Vault si celui‑ci génère des bénéfices, mais ce n’est pas sans risque.
Chaque Vault est un smart contract qui applique une stratégie définie : arbitrage, options couvertes, rollovers de futures, market making, etc. Les stratégies peuvent combiner spot, perpétuels et options pour une diversification intégrée, tout en profitant d’une efficience de capital accrue grâce à la marge croisée.
Les rendements et frais sont transparents, consultables via les interfaces, et les utilisateurs conservent toujours une preuve de leur part sous forme de Vault Tokens (conformes à l’EIP‑4626). Un mécanisme de retrait optimisé protège contre le slippage et le dumping du marché, tandis que l’absence de front‑running via un order book off‑chain renforce la sécurité des stratégies.
Toutefois, plusieurs risques subsistent : vulnérabilités aux exploits de smart contracts, performance dépendante de la qualité de la stratégie, frais de gaz, liquidation en cas de levier, et impermanent loss sur certains types de vaults.
Prévu pour 2025 : du Trading Spot pour acheter et vendre des crypto monnaies
Paradex compte proposer un marché Spot afin de permettre aux utilisateurs qui ne sont pas à l’aise avec les produits dérivés d’acheter et vendre des crypto monnaies. Le marché Spot devrait arriver courant 2025 avant la sortie du jeton $DIME de Paradex.
Roadmap de Paradex
Jusqu’ici l’équipe de Paradex a tenu toutes ses promesses. Cependant, elle a prévu d’améliorer continuellement la plateforme.
La feuille de route pour 2025 s’articule autour de quatre axes majeurs : l’amélioration de la liquidité pour les gros acteurs, la mise en place d’outils de confidentialité, l’optimisation de l’infrastructure et l’ajout de nouvelles fonctionnalités.
Parmi les plus importantes on peut citer :
- Lancement du trading spot et du multi-collatéral (utilisation d’autres tokens comme garantie) avant le TGE.
- Introduction de XUSD, un dollar synthétique à rendement.
- Trading RFQ à travers Paradigm et mise en place de « Midpoint Dark Orders » pour les gros acteurs.
- Ajout de fonctionnalités de confidentialité zk côté client.
- Amélioration de la décentralisation
Utilité du token DIME de Paradex
Concernant l’utilité du token DIME de Paradex, lorsqu’il sera lancé (probablement vers la fin du troisième trimestre 2025), voici ce que l’on peut retenir :
Jeton utilitaire (gas token)
DIME est utilisé pour régler les frais de transaction (gas) sur la Paradex Chain, la couche 2 basée sur StarkNet, et sert à assurer les incitations économiques de la plateforme
Réduction des frais & paiement des frais de trading
Les détenteurs de DIME peuvent bénéficier de réductions sur les frais de trading (spot, perps, options, futures), améliorant ainsi le coût global des échanges
Staking & récompenses de liquidité
DIME peut être staké pour recevoir des récompenses (soit via yield farming, soit via des programmes de liquidité), ce qui permet à la plateforme d’avoir une meilleure capacité de liquidité
Gouvernance on‑chain
Les détenteurs de DIME participent aux votes de gouvernance, influençant les paramètres du protocole, les évolutions futures, et l’allocation de ressources
Incentives & alignement des intérêts
Le jeton est conçu pour aligner les intérêts des parties prenantes : traders, fournisseurs de liquidité, stakers et la communauté globale, notamment via des mécanismes de distribution et de burn éventuels
👉 Plus d’infos sur leur blog officiel
Tokenomics du token DIME de Paradex
Le token de Paradex sera le DIME. Le projet met l’accent sur une distribution progressive et encadrée pour limiter la spéculation et encourager l’usage réel du protocole. En particulier après le succès de HYPE, l’équipe a mis un point d’honneur à créer une répartition équitable qui ne désavantage pas trop les petits utilisateurs.
La répartition du supply est la suivante :
- 20 % pour un airdrop communautaire, attribué aux utilisateurs sur la base des XP gagnés lors des premières saisons.
- 26,6 % destinés à financer des récompenses supplémentaires à mesure que la plateforme se développe.
- 5 % pour des programmes de liquidité afin de soutenir la profondeur de marché.
- 6 % alloués au budget de la fondation pour le développement et les partenariats.
- 25,1 % réservés aux contributeurs principaux, avec un déblocage conditionné en grande partie par des objectifs de performance.
- 3,9 % pour de futurs contributeurs et conseillers.
- 13,4 % pour Paradigm, principal investisseur, avec des restrictions strictes sur la revente et la couverture.
Une caractéristique importante de cette répartition est le contrôle mis en place pour limiter la libération rapide des jetons :
20% des tokens de l’équipe et des investisseurs sont débloqués en suivant un calendrier sur quatre ans. Les 80% restants seront débloqués progressivement, lorsque des indicateurs de performance seront atteints.
Au début de chaque période l’équipe annoncera publiquement ses objectifs pour l’année à suivre. S’ils ne sont pas atteints, les tokens ne seront pas débloqués.
Ce mécanisme de déverrouillage progressif a été instauré après des retours de la communauté, qui s’était inquiétée de voir, dans la version initiale du plan, que les 13,4 % de jetons attribués à Paradigm seraient entièrement débloqués dès le TGE. L’équipe a pris en compte ces remarques et a ajusté la distribution pour renforcer la confiance et aligner davantage les intérêts à long terme.
Le système XP mis en place avant le lancement du DIME a pour but d’identifier les utilisateurs qui contribuent effectivement à l’activité du protocole.
Cette logique continue après le lancement, car une partie des récompenses reste indexée sur l’activité réelle plutôt que sur la simple détention du token.
Le token DIME sera utilisé pour régler les frais de transaction sur la Paradex Chain, offrir des réductions sur les frais de trading, permettre le staking et participer à la gouvernance lorsque celle-ci sera progressivement ouverte à la communauté. L’ensemble vise à associer l’usage du token à l’utilisation effective de la plateforme et à la bonne gestion de son écosystème.
Plus d’infos sur la tokenomics 👇
Statistiques d’adoption de Paradex
En termes d’utilisation, Paradex a connu une forte croissance entre novembre 2024 et mars 2025. Le nombre d’utilisateurs hebdomadaires actifs est passé de 284 à 5600 en l’espace de quelque mois. Le début de cette hausse coïncide avec l’airdrop de Hyperliquid.
Cependant l’engouement semble avoir diminué depuis.
Cela se remarque notamment sur le nombre de nouveaux comptes créés qui semble stagner entre 750 et 900 par semaine.
Mais même avec cette baisse de cadence le protocole réussit à montrer une croissance de ses frais sur la même période, et à rivaliser avec ceux de DYDX.
Comparatif des différentes plateformes DEX CLOB
Conclusion
Paradex s’inscrit parfaitement dans le narratif des DEX perpétuel nouvelle génération.
Son architecture hybride, son moteur de risque on-chain et sa tokenomics progressive témoignent d’un projet qui a su tirer des leçons des expériences passées, à commencer par l’impact qu’a pu avoir Hyperliquid sur le secteur.
Aujourd’hui, même si Hyperliquid reste le leader incontesté, le marché voit fleurir plusieurs approches innovantes : Extended, par exemple, propose un carnet d’ordres performant en s’appuyant sur StarkEx (et bientôt la Starknet Stack, comme Paradex), une technologie sœur de Starknet ; Lighter, quant à lui, explore le modèle du rollup sans frais pour faciliter l’accès au trading de dérivé directement sur Ethereum.
Dans ce contexte, Paradex devra continuer à capitaliser sur sa flexibilité et sa capacité à écouter sa communauté pour trouver sa place durablement.
Si le succès futur dépendra avant tout de sa capacité à maintenir une liquidité stable et une base d’utilisateurs fidèles, les fondations techniques et économiques posées à ce jour offrent une base sérieuse pour évoluer aux côtés de ces nouveaux acteurs. Il reste à suivre de près la feuille de route et l’adoption réelle dans les prochains mois pour mesurer jusqu’où Paradex pourra tenir ses promesses.