Les protocoles de trading DeFi sont souvent confrontés à des problèmes de manque de liquidité et de manipulation de marché qui entravent indirectement l'expérience (et les fonds) des utilisateurs.
Aujourd'hui, nous avons le plaisir de vous présenter Levana Perps, un protocole de trading entièrement décentralisé qui enregistre déjà plus de 12 millions de dollars de TVL et dont les mécanismes on-chain permettent de résoudre la plupart des problématiques de liquidité actuelles.
Cet article vous est proposé en collaboration avec Levana Perps (en savoir plus)
Levana Perps – le premier protocole de trading vraiment solvable ?
Levana Perps est un protocole de trading décentralisé développé au sein de l’écosystème Cosmos. Concrètement, Levana propose la négociation de contrats perpétuels (perps), soit un type de produit dérivé qui permet aux utilisateurs de spéculer sur les mouvements futurs des prix des crypto-monnaies à l’aide d’effet de levier (jusqu’à x30 dans le cas de Levana).
Il faut savoir que Levana est actuellement déployé sur trois réseaux : Osmosis (le plus grand AMM sur Cosmos), Injective et Sei.
Levana est également ce qu’on appelle un protocole “Well-Funded” (entièrement financé), car chaque position ouverte (Long & Short) dispose d'une garantie bloquée soutenue par les fournisseurs de liquidité (LP Providers), résolvant ainsi en partie le problème d'insolvabilité. Mais nous y reviendrons plus en détail dans les prochaines sections.
En plus du trading perps, Levana dispose d’autres fonctionnalités on-chain, comme son service “Earn” vous permettant de déposer des cryptos dans des pools de liquidités, afin de bénéficier de rendements tout au participant au bon fonctionnement du protocole.
Aujourd’hui, la mission de Levana est double : répondre aux problèmes de liquidité sur le marché décentralisé et démocratiser l'accès au trading perpétuel, rendant ainsi la finance décentralisée bien plus accessible et sûre.
Comment fonctionne Levana Perps ?
Levana se présente aujourd'hui comme une alternative aux modèles actuels de marchés de Maker Automatisés (AMM).
Ces systèmes, bien que fondés sur des principes ingénieux pour assurer la stabilité des prix, peuvent introduire certains risques, surtout dans un contexte de forte ou, à l'inverse, de très faible volatilité de marché. Parmi ces facteurs, on retrouve le risque d'illiquidité ainsi que le risque de manipulation du marché :
- Risque d'illiquidité : survient lorsque les marchés ne sont pas équilibrés, c'est-à-dire lorsque les positions longues et courtes ne se compensent pas. Dans des conditions extrêmes du marché (forte volatilité), cela peut entraîner l'incapacité d'une plateforme à honorer les profits dus aux positions gagnantes (les shorts lorsque le marché corrige, les longs lorsque le marché explose à la hausse), en raison d'une liquidité insuffisante
- Manipulation du marché : devient possible sur les plateformes traditionnelles lorsque les prix d'entrée et de sortie des positions sont déterminés par un mark price interne, particulièrement dans les situations où le volume est très faible. Levana s'attaque à ce problème en éliminant tout simplement le concept de mark price que nous aborderons plus en détail dans les prochaines sections
Voici comment Levana compte résoudre ces problèmes 👇
1 – Liquidité bloquée :
Généralement, dans les marchés de swaps perpétuels, les gains des positions longues (long) sont issus des pertes des positions courtes (short) et vice-versa, ce qui crée un risque d'illiquidité, surtout dans des conditions de marché extrêmes.
Levana résout ce problème grâce aux fournisseurs de liquidité qui déposent des actifs dans un pool entièrement décentralisé. Ces actifs peuvent ensuite être “verrouillés” par les traders contre leurs positions (lorsqu'il effectue un trade), établissant ainsi une source de liquidité stable et prévisible. De fait, cela garantit que la plateforme sera toujours en mesure de financer les positions gagnantes.
Voici plus en détail les avantages que cette liquidité bloquée apporte :
- Gains maximaux définis : la liquidité verrouillée représente le gain maximal qu'un trader peut réaliser sur une position donnée. Cela assure que toutes les positions soient entièrement collatéralisées, réduisant le risque d'appels de marge inattendus et augmentant la stabilité du marché. Autrement dit : cela garantit que chaque position a suffisamment de garantie, diminuant ainsi le risque de liquidations
- Opportunités pour les LPs : en plus de contribuer à la stabilité du marché, les LPs bénéficient d'une méthode relativement faible risque (bien que non sans risque) pour générer des revenus passifs. Cela crée un écosystème où les LPs sont récompensés pour leur contribution à la liquidité et à la santé globale du marché
- Liquidations On-Chain : la nécessité de bots de liquidation hors chaîne est éliminée. Levana effectue des liquidations directement sur la blockchain, réduisant ainsi la dépendance à des services off-chain
Vous l’aurez compris, la liquidité verrouillée de Levana apporte une certaine stabilité sur le marché. En garantissant que chaque position est soutenue par une liquidité préalablement déposée et verrouillée, Levana atténue le risque d'illiquidité, même face à des mouvements de marché importants et imprévisibles.
Pour en apprendre davantage sur liquidité verrouillée
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2 – Pas de Mark Price :
Contrairement à de nombreuses plateformes qui utilisent un Mark Price interne pour définir les prix d'entrée et de sortie des positions, ainsi que pour calculer le PnL (Profit and Loss), Levana se repose exclusivement sur le prix du marché spot.
Cette méthode élimine ainsi les risques associés à la manipulation des Mark Price, un défi commun dans les modèles vAMM (Virtual Automated Market Makers), où le Mark Price peut s'éloigner considérablement du prix réel du marché en raison de volumes internes faibles ou de mouvements de marché très volatils.
Voici les avantages de cette approche :
- Stabilité améliorée : en utilisant directement le prix du marché spot pour toutes les opérations, à savoir le calcul du PnL (Profit & Loss) et le prix d'entrée, Levana assure une corrélation directe entre les activités de trading sur sa plateforme et les mouvements de prix du marché global. De cette manière, Levana est en capacité de rester pleinement opérationnel même lorsque le volume interne est très faible
- Encouragement de l'arbitrage : bien que Levana écarte le concept du mark price, la plateforme continue d'encourager l'arbitrage “cash-and-carry” (le fait d’acheter un actif sur le marché Spot et à vendre simultanément un contrat à terme sur cet actif) pour équilibrer les opérations du protocole. Les paiements de financement ne se basent plus sur la divergence entre le Mark Price et le prix spot, mais plutôt sur la différence nette totale entre les tailles des positions longues et courtes
Il y a également un mécanisme qui mérite d'être évoqué : le “fonds de neutralité delta” (delta neutrality fund). Ce concept est relativement technique, mais pour résumer : ce fonds récompense les participants dont les actions contribuent à équilibrer le protocole en offrant des paiements pour les positions qui aident à maintenir un équilibre entre les achats et les ventes. Inversement, si des actions déséquilibrent le protocole, en accentuant la différence entre les positions longues et courtes, des frais sont prélevés et versés au fonds.
Pour en apprendre davantage concernant ce mécanisme
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3 – Paire libellée en crypto monnaies :
Levana introduit un autre concept très intéressant : les paires libellées ou “crypto denominated pairs“. Pour faire simple, ce mécanisme vise à surmonter deux défis principaux qui limitent l'accessibilité et les possibilités de gains sur les plateformes DeFi.
Certains réseaux manquent d'accès facile à des stablecoins fiables, rendant difficile pour les utilisateurs l'interaction avec des paires de trading. De fait, les paires libellées offrent une solution à ce problème, permettant à Levana de proposer des paires de trading sur n'importe quelle chaîne, tant que l'actif de base ou l'actif de cotation est pris en charge. Cela ouvre de nouvelles voies pour le trading sur des plateformes qui, autrement, seraient limitées par la disponibilité des stablecoins.
De plus, les paires libellées en stablecoins sur d'autres plateformes imposent souvent un plafond sur les gains maximaux qu'un trader peut réaliser, ce qui peut décourager les traders à la recherche de gains potentiellement illimités sur leurs positions. Les paires libellées en crypto éliminent cette limitation, en ne fixant pas de limite supérieure sur les gains que les traders peuvent atteindre, notamment pour les longs (paris à la hausse).
Enfin, les paires libellées en cryptomonnaies fonctionnent sur un principe de “collateral-is-base“, où le trader dépose l'actif de base (par exemple, ATOM dans une paire ATOM / USD) au lieu d'un stablecoin ou de l'actif de cotation. Cela inverse l'approche traditionnelle “collateral-is-quote” et permet des gains potentiellement infinis, car la valeur du collateral (l'actif de base) peut augmenter indéfiniment avec le prix du marché, amplifiant ainsi les profits en ce qui concerne l'actif de cotation (dans notre exemple, l'USD).
Pour en apprendre davantage au sujet des paires libellées en crypto
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Autres problèmes / solutions :
Voici un rapide résumé des autres solutions et mécanismes mis en place par Levana :
- Réduction de la congestion : la congestion survient lorsque le système n'arrive pas à traiter les mises à jour de prix à temps. Pour prévenir une accumulation excessive dans la file d'attente des prix en attente, qui pourrait bloquer le système, Levana limite l'ouverture ou la mise à jour des positions une fois un certain seuil atteint (fixé à 500 par défaut), évitant ainsi que les retards dans le traitement n'entraînent des liquidations injustes
- Price Update : les mises à jour de prix sont réalisées via un point d'entrée qui reçoit le prix actuel de l'actif de base par rapport à l'actif de cotation. Levana utilise le prix fourni par l'oracle Pyth pour ces mises à jour, garantissant que les prix reflètent fidèlement les conditions réelles du marché. Cela permet au protocole d'effectuer des ajustements en temps réel et de maintenir la précision des opérations de trading
- Liquifunding : le liquifunding est un processus par lequel Levana garantit que chaque position ouverte dispose d'une marge de liquidation suffisante pour couvrir les frais potentiellement encourus. Autrement dit : ce mécanisme ajuste le collatéral en fonction des mouvements de prix et des paiements de financement, s'assurant que les positions restent bien financées et évitant ainsi l'insolvabilité
- Pool de liquidité : le pool de liquidité de Levana est alimenté par les fournisseurs de liquidité qui déposent du collatéral en échange de jetons LP (liquidity pool). Ces jetons peuvent être échangés contre du collatéral, offrant aux fournisseurs de liquidité un moyen de générer des revenus passifs tout en soutenant le fonctionnement du marché. Par ailleurs, le système ajuste le taux de frais d'emprunt en fonction du niveau d'utilisation du pool, équilibrant l'offre et la demande de liquidité
Pour en apprendre davantage quant au fonctionnement du protocole Levana
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LVN – le token natif de Levana
Le protocole Levana a récemment lancé son jeton natif, le LVN, via le protocole Osmosis. Ce dernier jouera progressivement un rôle de plus en plus important au sein de l’écosystème Levana.
Voici les différentes utilités que LVN compte mettre en place au cours des prochains mois :
- DAO (en cours de développement) : le jeton LVN est conçu pour évoluer en un outil de gouvernance au sein de l'écosystème Levana. Cela signifie que les détenteurs de jetons LVN auront la capacité d'influencer les décisions importantes concernant le développement et l'orientation future de la plateforme. Aujourd’hui, Levana explore divers outils de gouvernance disponibles dans l'écosystème Cosmos pour identifier les meilleures pratiques et les intégrer dans sa plateforme
- Récompenses de Staking : Les détenteurs de LVN pourront, à terme, placer leurs jetons dans des pools de staking et bénéficier de rendements sur ces derniers. Par ailleurs, Levana examine actuellement les modèles économiques de tokens de protocoles tels que dYdX, Kujira, et d'autres, qui distribuent les frais du protocole aux détenteurs de tokens en staking
Tokenomics & Vesting du jeton LVN :
Au lancement, 70 millions de jetons LVN, représentant 7% de l'offre totale, ont été débloqués.
Voici comment l’allocation des jetons a été organisée par Levana :
| Tokenomics Levana | % d'allocation de jetons | Nombre de jetons alloué |
|---|---|---|
| Communauté | 30% | 300,000,000 LVN |
| Équipe principale | 20% | 200,000,000 LVN |
| Conseillers | 8% | 80,000,000 LVN |
| Contributeurs | 33% | 330,000,000 LVN |
| Trésorerie | 9% | 90,000,000 LVN |
En ce qui concerne le vesting, c’est-à-dire la durée de verrouillage des jetons, on peut apercevoir que la majorité des LVN seront débloqués 18 mois après leur lancement, soit courant juin 2025
Voici le tableau exact des émissions de jetons :
| Lancement | 6 mois | 12 mois | 18 mois | 24 mois | 30 mois | |
| Équipe principale | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 6.67% | 13.33% | 20.00% |
| Contributeurs | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 11.00% | 22.00% | 33.00% |
| Communauté | 5.00% | 10.00% | 15.00% | 20.00% | 25.00% | 30.00% |
| Conseillers | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 2.67% | 5.33% | 8.00% |
| Trésorerie | 2.00% | 3.40% | 4.80% | 6.20% | 7.60% | 9.00% |
| Total | 7.00% | 13.40% | 19.80% | 46.53% | 73.27% | 100.00% |
Comment acheter du $LVN ?
Actuellement, le moyen le plus populaire d'acquérir la crypto monnaie LVN de Levana est de vous rendre sur le protocole décentralisé Osmosis. Pour y parvenir, il vous faudra simplement télécharger un portefeuille numérique (wallet) compatible Osmosis, comme Keplr.
Par la suite, connectez votre wallet à Osmosis, sélectionnez le jeton LVN en sortie puis procédez à l'achat avec la fonction swap.
Si vous souhaitez privilégier des méthodes centralisées, vous pouvez retrouver le LVN à l'échange sur Gate.io, MEXC ou encore HTX.
Airdrop :
Dans le cadre du lancement de son jeton natif fin décembre 2023, Levana a procédé à la première distribution gratuite (airdrop), afin de récompenser les membres les plus actifs de la communauté.
Sur les 20 millions de jetons que Levana prévoit de distribuer au total, 10 millions de LVN ont été alloués à cette première phrase.
Comment trader sur Levana Finance ?
Commencez par vous rendre sur la plateforme Levana Finance 👉 cliquez sur ce lien
Cliquez ensuite sur “Connect Wallet” pour connecter votre portefeuille au protocole, puis sélectionnez le réseau de votre choix (Injective, Osmosis ou Sei).
Désormais, rendez-vous sur la page “trade”, puis sélectionnez la paire de trading que vous souhaitez négocier (exemple : INJ / USD). Pour le moment, seules les paires INJ / USD et BTC / USD sont disponibles à l’échange sur le réseau Injective. Si vous souhaitez en avoir davantage, sélectionnez le réseau Osmosis ou Sei.
Choisissez ensuite entre ouvrir un Long (parier à la hausse) ou un Short (parier à la baisse).
Il vous faut maintenant configurer votre ordre en renseignant ces informations :
- Sélectionnez “Market” pour ouvrir une position au prix du marché actuel ou “Limit” pour définir le prix auquel votre position doit s'ouvrir
- Renseignez le montant de collatéral que vous souhaitez utiliser
- Définissez l'effet de levier pour votre position (par exemple, 25X)
- [Optionnel] Paramétrez vos TP (Take Profit) et vos stop-loss pour gérer votre risque
- Approuvez la transaction via votre portefeuille connecté
Votre position est maintenant ouverte, et vous pouvez la surveiller depuis votre tableau de bord Levana. Notez que vous pouvez cliquer sur votre position ouverte pour modifier les paramètres tels que le collatéral, l'effet de levier, la prise de profit ou le stop-loss.
Déposer de la liquidité sur Levana :
Pour fournir de la liquidité sur Levana et gagner des rendements sur vos actifs, dirigez-vous tout d’abord vers la section “Earn” du protocole.
Choisissez un pool de liquidité dans lequel investir (exemple : ATOM).
Vous pouvez d’ailleurs apercevoir de nombreuses données liées au pool, comme les rendements (APR : Annual Percentage Rate) associés à chaque token ainsi que la liquidité présente. Notez que les rendements affichés sont variables, et peuvent changer d’un jour à l’autre.
Cliquez sur “Deposit”, puis renseignez le montant de jeton que vous souhaitez allouer au pool de liquidité sélectionné.
Il ne vous reste plus qu’à cliquer une nouvelle fois sur “Deposit”, ainsi qu’à valider la transaction depuis votre wallet.
Ce qu’il faut retenir :
Au final, Levana se présente comme un protocole de trading vraiment intéressant avec notamment ses mécanismes on-chain conçus pour stabiliser le marché et optimiser l'efficacité du capital des traders.
D'autant plus que Levana est encore assez récent, et prévoit le déploiement d'autres fonctionnalités et services dans les mois à venir, comme son programme de subventions ou encore son plan d'adhésion Pro avec un abonnement sous forme de NFT. On aura également le droit à des améliorations du produit, comme l'arrivée d'un programme de parrainage, d'un suivi avancé pour les wallets des traders ainsi qu'une expansion des options de marché.
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