En 2023, les grands acteurs comme Tether ont généré des milliards de dollars de revenus sans en redistribuer un centime à ceux qui utilisent leurs stablecoins.
USUAL veut changer cette logique en proposant une alternative plus équitable.
Qu’est-ce que c’est ? Comment ça fonctionne ? C’est ce que vous découvrirez tout au long de cet article.
- USUAL propose un stablecoin USD0 entièrement adossé à des actifs du monde réel, comme les obligations américaines, garantissant ainsi stabilité et transparence.
- Le protocole propose le jeton USD0++, une version verrouillée du stablecoin USD0 qui génère du rendement sous forme de tokens USUAL pour récompenser les utilisateurs.
- Le token de gouvernance USUAL permet aux détenteurs de participer aux décisions importantes du protocole tout en bénéficiant d’une redistribution des revenus
Sommaire :
- Qu’est-ce que USUAL ?
- Comment fonctionne le projet Usual (USUAL) ?
- Revenue Switch : comment cette nouvelle fonctionnalité de Usual ?
- L’adoption croissante de Usual en DeFi – quelques statistiques intéressantes
- L’équipe derrière la création de USUAL :
- Questions fréquemment posées au sujet du projet USUAL :
Qu’est-ce que USUAL ?
Usual est un protocole qui démocratise l’accès aux actifs du monde réel (RWA) via son stablecoin USD0.
Contrairement aux stablecoins traditionnels, comme l’USDT qui génère des milliards de bénéfices sans les redistribuer, Usual partage 100% de ses revenus avec sa communauté. Ces revenus proviennent principalement des rendements des obligations américaines qui garantissent l’USD0.
En fait, le USD0 de Usual est entièrement garanti par des bons du Trésor américain et des opérations de mise en pension (repo), ce qui élimine les risques associés aux banques commerciales et offre un niveau de sécurité supérieur par rapport aux autres stablecoins adossés à des devises fiduciaires
D’ailleurs, le projet a récemment annoncé le partage de 100 % de ses revenus mensuels via ce qu’on appelle le “Revenue Switch”.
Le projet s’articule autour de trois produits complémentaires :
- l’USD0 (stablecoin),
- l’USD0++ (version stake de l’USD0)
- le token USUAL (gouvernance)
Bien entendu, on en parlera plus en détail dans les prochaines sections de l’article.
Côté statistiques.. Avec près de 1,3 milliard de dollars de valeur totale verrouillée depuis son lancement fin 2023, Usual s’impose rapidement comme un acteur majeur du secteur des stablecoins.
Comment fonctionne le projet Usual (USUAL) ?
Bon, déjà, revenons sur les principaux produits de Usual :
- USD0 : un stablecoin conçu pour les paiements, les échanges et comme garantie (collatéral). Il est entièrement sécurisé par des actifs réels (notamment des obligations américaines tokenisées).
- USD0++ : une version ”bloquée” de l’USD0 qui génère du rendement. En verrouillant leurs USD0 pour plusieurs années, les utilisateurs des USD0++ qui génèrent un rendement sous forme de jetons USUAL.
- USUAL : le jeton de gouvernance du protocole. Il permet de voter sur des décisions importantes, comme la gestion des réserves ou les futurs développements. Il est aussi utilisé pour récompenser les participants.
Cette illustration devrait vous attendre à mieux comprendre :
Il faut comprendre que le fonctionnement de Usual est basé sur la transparence et l’accessibilité. Par exemple, pour obtenir des USD0, il suffit notamment de déposer des USDC (une autre forme de stablecoin) ou d’acheter directement sur des plateformes d’échange décentralisées. Ensuite, ces fonds sont investis dans des actifs réels (RWA) pour garantir la stabilité du projet tout en produisant des rendements.
Les revenus générés sont redistribués à la communauté via le jeton USUAL, ce qui permet à chacun de bénéficier de la croissance économique du protocole.
Mais ça, ce n’est que la face émargée de l’iceberg ! Revenons plus en détail sur chacun de ces actifs…
Comment fonctionne le stablecoin USD0 ?
Le stablecoin USD0 représente l’élément principal du protocole Usual. Déjà, il faut savoir que ce stablecoin propose une collatéralisation à 100% via des obligations américaines. Ce sont donc des “Real World Assets” (RWA), car ces actifs proviennent du “monde réel”, à commencer par le USYC émis par Hashnote, mais aussi des actifs provenant de BlackRock ou encore Ondo.
Le choix de ces gestionnaires n’est pas anodin : leur grande liquidité et leur transparence garantissent aux utilisateurs de pouvoir échanger leurs USD0 contre des RWA à tout moment.
Pour obtenir des USD0, trois options s’offrent aux utilisateurs :
- Les institutions financières peuvent directement déposer des RWA éligibles sur le protocole
- Les utilisateurs peuvent déposer des jetons (exemples : USDC) en échange de USD0
- L’achat direct d’USD0 est possible sur les plateformes d’échange décentralisées
Pour en revenir à la deuxième option, il vous suffit de vous rendre sur le protocole officiel de USUAL 👉 cliquez sur ce lien
Cliquez ensuite sur la section “Swap”, connectez votre wallet, puis de sélectionnez le jeton à utiliser pour échanger des USD0.
Si l’USD0 ne génère pas directement de rendement (via les RWA), sa force réside dans son intégration poussée au sein de l’écosystème DeFi :
- Curve pour les échanges de stablecoins
- Pendle pour les marchés à terme
- Morpho pour les prêts décentralisés
- EtherFi pour le staking d’ETH
On peut donc en conclure que l’USD0 propose donc une alternative aux stablecoins traditionnels en combinant la stabilité des obligations d’État avec l’accessibilité et la transparence de la blockchain.
USD0++ : Un stablecoin qui génère du rendement
L’USD0++ représente une version “liquide” de l’USD0 (c’est un LST : liquid staking token), spécifiquement conçue pour les utilisateurs qui souhaitent obtenir des rendements (en USUAL) sur leurs stablecoin. Autrement dit : cette option de staking transforme l’USD0 standard en un actif productif tout en préservant sa liquidité.
Le mécanisme est simple : les utilisateurs peuvent convertir leurs USD0 en USD0++ en les bloquant jusqu’au 30 juin 2028 (soit près de 4 ans). Bien que techniquement bloqués, ces tokens restent échangeables sur le marché secondaire (1 USD0 = 1 USD0++), ce qui offre une flexibilité appréciable aux détenteurs.
Actuellement, l’APY en USUAL est situé à 25 %, mais ce taux est susceptible d’évoluer au fil du temps.
De leur côté, les revenus générés par les obligations américaines sous-jacentes alimentent directement la trésorerie du protocole. Cette dernière redistribue ensuite la plupart des tokens USUAL émis aux détenteurs d’USD0++.
Autre point intéressant : pour garantir un rendement minimal, le protocole s’aligne sur le taux sans risque des obligations américaines. Les détenteurs d’USD0++ peuvent donc compter sur :
- Un rendement de base stable issu des obligations
- Des distributions quotidiennes en tokens USUAL
- La possibilité de vendre leurs positions à tout moment
Si un utilisateur souhaite récupérer ses USD0 avant l’échéance, deux options s’offrent à lui : vendre ses USD0++ sur le marché secondaire ou échanger ses USD0++ contre des USD0 en détruisant (burn) une quantité spécifique de tokens USUAL.
Bien sûr, le coût de ce rachat anticipé varie selon plusieurs facteurs :
- Le taux de récompense quotidien actuel
- L’activité globale de rachat sur le protocole
- Une limite maximale fixée à 180 jours de récompenses
Cette structure de rachat permet de maintenir l’équilibre du système tout en protégeant les intérêts des détenteurs à long terme.
En effet, les tokens USUAL utilisés pour le rachat sont détruits (à hauteur de 33%) et redistribués aux stakers (à hauteur de 67%), ce qui renforce la valeur du token et récompense la fidélité des utilisateurs.
Le token USUAL : Gouvernance et récompenses
Le token USUAL représente l’ADN du protocole Usual avec son double rôle de gouvernance et de récompense. Ici, les détenteurs peuvent participer aux décisions stratégiques du protocole tout en recevant une part des revenus générés.
L’écosystème USUAL s’articule autour d’un mécanisme de staking qui transforme les tokens USUAL en USUALx. Cette version stakée donne accès à des avantages supplémentaires :
- Participation aux votes de gouvernance pour les décisions importantes, comme l’ajout de nouveaux RWA
- Distribution mensuelle des revenus du protocole en USD0
- Rendements amplifiés via le programme de distribution des frais
Notez d’ailleurs que le protocole prévoit de redistribuer jusqu’à 5 millions de dollars mensuels aux détenteurs d’USUALx. Pour encourager un engagement durable, seuls les détenteurs présents sur un mois complet sont éligibles aux récompenses. Des frais de retrait anticipé de 10% sont également appliqués lors du unstaking.
Le modèle économique de USUAL repose sur une émission déflationniste (et non inflationniste) des tokens USUAL, c’est-à-dire qu’il y a de moins en moins de jetons au fil du temps. Et pour éviter une dilution excessive, les émissions s’ajustent en fonction de la croissance de la TVL (Total Value Locked). Néanmoins, le taux d’émission quotidien reste actuellement élevé à 0,7%.
Autrefois, sur les revenus générés, 90% sont redistribués aux utilisateurs actifs tandis que 10% alimentent la trésorerie. Mais bientôt, c’est 100 % des revenus mensuels du protocole qui sont distribués aux détenteurs de USUALx, depuis l’introduction de “Revenue Switch”.
Revenue Switch : comment cette nouvelle fonctionnalité de Usual ?
Cette fonctionnalité sera activée soit lorsque 50% de l’offre d’USUAL sera stakée, soit à partir du 1er février.
Comme évoqué plus haut, les détenteurs de USUALx peuvent s’attendre à recevoir environ 5 millions de dollars par mois, distribués sous forme d’USD0. Ces récompenses sont versées de façon hebdomadaire, en complément des rendements déjà existants du staking d’USUAL.
Autre chose : pour maximiser l’engagement des utilisateurs, le système exige le maintien des positions USUALx sur l’ensemble du mois. Les récompenses sont calculées à partir d’un snapshot effectué au début de chaque période. Tout retrait pendant cette période entraîne automatiquement la perte d’éligibilité aux récompenses.
Voici les points essentiels à retenir :
- Les distributions sont exclusivement réservées aux positions détenues directement par les utilisateurs finaux
- Les positions via des agrégateurs comme Morpho ou Pendle ne sont pas éligibles
- Les ajouts de positions en cours de période ne sont comptabilisés que pour l’époque suivante
À mesure que la TVL et les revenus du protocole augmentent, le rendement potentiel pour les détenteurs de USUALx devrait suivre la même trajectoire. Cette première version du Revenue Switch pose les bases d’un système plus élaboré de staking et de partage des revenus qui sera développé dans le futur.
L’adoption croissante de Usual en DeFi – quelques statistiques intéressantes
D’abord, la TVL (Total Value Locked) du projet a connu une expansion remarquable depuis décembre 2024, passant de moins de 700 millions à près de 1,5 milliard de dollars. Cette multiplication par trois de la valeur totale verrouillée s’explique notamment par l’intégration progressive d’USD0 et USD0++ dans de nombreux protocoles DeFi comme Curve, Pendle, Morpho ou encore EtherFi.
Du côté du token USUAL, le parcours a été plus mouvementé. Après un lancement en décembre accompagné d’un airdrop rétroactif, le prix du token a subi une correction notable. Malgré cette baisse initiale, le token montre des signes de stabilisation grâce à une forte demande pour le staking. En effet, 36,53% des tokens USUAL en circulation sont actuellement stakés sous forme d’USUALx.
Les chiffres d’engagement des utilisateurs sont tout aussi encourageants :
- Le nombre de stakers augmente régulièrement
- La demande pour les rendements du protocole reste soutenue
- Le Revenue Switch attire de nouveaux participants avec sa promesse de redistribuer jusqu’à 5 millions de dollars mensuels aux détenteurs d’USUALx
Toutefois, certaines problématiques persistent, notamment autour de la gestion des émissions de tokens. Le taux d’émission actuel de 0,7% par jour soulève des questions sur la dilution potentielle à long terme. Le protocole devra trouver le bon équilibre entre croissance et stabilité pour maintenir sa dynamique positive.
L’équipe derrière la création de USUAL :
L’équipe derrière la création de USUAL comprend des professionnels expérimentés dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi), mais aussi des leaders de l’écosystème blockchain. Voici quelques membres clés :
- Pierre Person : ancien député français et membre de l’Assemblée nationale, il occupe le poste de directeur général d’Usual Labs.
- Adli Takkal Bataille : il est directeur de la conception (OG de la DeFi) et gestionnaire de fonds. Sa connaissance approfondie de l’écosystème DeFi et son rôle en tant qu’entrepreneur et écrivain contribuent à la valorisation et au développement d’Usual.
- Hugo Sallé de Chou : actif en tant que directeur de l’exploitation, Hugo est un serial entrepreneur et co-fondateur de Pumpkin, une fintech qui a accumulé un million d’utilisateurs en France.
Parmi les autres membres de l’équipe d’Usual, on compte Philippe Honigman, Jan Baeriswyl, Jacek Czarnecki, Paul & Estefa, et Eli, qui apportent des compétences diversifiées et une expertise technique à l’équipe.
Questions fréquemment posées au sujet du projet USUAL :
Qu’est-ce que le protocole USUAL ?
USUAL est un protocole de finance décentralisée (DeFi) qui propose un stablecoin (USD0) adossé à des actifs réels et un token de gouvernance (USUAL), visant à redistribuer les revenus générés aux utilisateurs.
Comment fonctionne le stablecoin USD0 ?
USD0 est un stablecoin collatéralisé à 100% par des actifs du monde réel, principalement des obligations américaines. Il peut être obtenu en déposant des RWA éligibles, en convertissant des USDC ou en achetant sur des DEX.
Quelle est la différence entre USD0 et USD0++ ?
USD0++ est une version verrouillée d’USD0 jusqu’au 30 juin 2028 qui génère du rendement en tokens USUAL, tandis que USD0 est un stablecoin classique sans rendement direct.
Comment fonctionne le staking du token USUAL ?
Les détenteurs peuvent staker leurs USUAL pour obtenir des USUALx, donnant accès aux droits de gouvernance et aux revenus du protocole, avec un engagement minimum d’un mois.
Quel est le Revenue Switch du protocole USUAL ?
Le Revenue Switch redistribue 100% des revenus mensuels (environ 5 millions de dollars) aux détenteurs de USUALx sous forme d’USD0, activé quand 50% de l’offre est stakée ou au 1er février.
Quels sont les avantages de détenir des USD0++ ?
Les détenteurs d’USD0++ reçoivent 90% des revenus générés sous forme de tokens USUAL et bénéficient d’un rendement plancher garanti basé sur le taux des obligations américaines.
Comment fonctionne le rachat anticipé d’USD0++ ?
Le rachat anticipé peut se faire soit par vente sur le marché secondaire, soit par échange contre USD0 en brûlant des tokens USUAL, avec un coût variant selon plusieurs facteurs.
Quelle est la distribution des tokens USUAL ?
10% sont alloués à l’équipe et 90% à la communauté via les détenteurs d’USD0++, les stakers d’USUALx et les fournisseurs de liquidité.
Comment le protocole assure-t-il sa stabilité ?
La stabilité est assurée par la collatéralisation totale en actifs réels, des audits réguliers, une transparence totale et des mécanismes de staking encourageant la détention long terme.
Quel est le taux d’émission actuel des tokens USUAL ?
Le taux d’émission est actuellement de 0,7% par jour, avec un modèle déflationniste qui ajuste les émissions à la baisse à mesure que la TVL augmente.
