Adoré et détesté, Do Kwon est sans aucun doute une personnalité très particulière, tant par son côté troll que ses idées profondément clivantes. Découvrez le portrait du fondateur de Terraform Labs, la société derrière Terra, un écosystème ayant frôlé les $100 milliards de capitalisation afin de retourner à zéro dans l’un des crash les plus impressionnants de l’histoire de la finance.
Qui est vraiment Do Kwon ?
Do Kwon, de son nom complet Kwon Do-hyung ou 권도형 pour ceux ayant des bases de coréen, est né à Séoul le 6 septembre 1991 et est un développeur crypto sud-coréen, fondateur et PDG de Terraform Labs. Aujourd’hui basée à Singapour, Terraform Labs est la société à l’origine de la blockchain Terra, qui comprend le stablecoin TerraUSD (UST) ainsi que le jeton natif Terra (LUNA).
TerraUSD et Luna se sont tous deux effondrés en mai 2022, emportant des dizaines de milliards de dollars de capitalisation boursière en l’espace d’une semaine dans un raz de marée que beaucoup pensent (au moins en partie) responsable de l’effondrement du marché crypto.
Revenons sur la jeunesse de Do Kwon et son arrivée à la tête de Terra Luna.
La scolarité et les premières expériences professionnelles de Do Kwon
Do Kwon a réalisé sa scolarité en Corée du Sud, de février 2007 à mars 2010, à la Daewon Foreign Language High School à Séoul. Il part ensuite poursuivre ses études en Californie, à l’université de Stanford où il étudie les sciences informatiques de septembre 2010 jusqu’à l’obtention de son diplôme en juin 2015.
Il effectue durant ses études un stage chez Apple en septembre 2012 et travaille brièvement chez Microsoft à la fin de son cursus. Malgré ces deux grosses opportunités, il ne reste pas très longtemps chez les géants de la technologie.
Après ces expériences, il retourne en Corée du Sud afin de lancer son premier projet. En janvier 2016, il crée la société Anyfi qui est une plateforme de communication peer-to-peer basée sur la technologie de la blockchain. Son premier projet fonctionne rapidement puisqu’il reçoit plusieurs investissements importants. Il dirigera la société jusqu’en octobre 2017.
Do Kwon : « Terra Luna était essentiellement toute ma vie »
Vous le savez, Anyfi n’est pas le projet ayant rendu Do Kwon célèbre. L’histoire qui va le révéler dans le monde de la crypto est bien évidemment Terra. En janvier 2018 Do Kwon crée Terraform Labs dans l’objectif d’apporter à la blockchain la monnaie décentralisée suprême : le TerraUSD ou UST. Mais avant cela, le Coréen s’est essayé à une expérience… particulière.
Le projet BASIS CASH : un avant-goût du raté de l’UST ?
Avant de créer le TerraUSD, plusieurs sources, dont d’anciens employés de Terraform Labs affirment que Do Kwon s’était déjà penché sur la création de stablecoin algorythmique avec un projet nommé Basis Cash.
Fondé en 2020 par deux anonymes, sous les pseudonymes “Rick” et “Morty” en référence à la série d’animation du même nom, nous apprendrons donc bien plus tard que Do Kwon se trouverait en réalité derrière le pseudonyme “Rick”.
N’ayant jamais atteint son objectif de parité avec le dollar américain, le projet s’est rapidement écroulé au début de l’année 2021 jusqu’à disparaitre dans les limbes de la blockchain. D’après de nombreuses sources, Basis Cash était également dans le viseur de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) et ce, dès ses débuts, ce qui n’arrangeait en rien les affaires de Do Kwon, alias Rick.
Basis Cash, qui aurait été créé par Nader Al-Naji, avait levé une importante somme d’argent auprès d’investisseurs en capital-risque. Al-Naji finit par fermer Basis en raison des préoccupations de la SEC avant de rembourser l’argent de ses investisseurs.
Toujours dans l’idée d’apporter au web3 la monnaie décentralisée qui le libérera de toute censure, Do Kwon fonde Terra en janvier 2018.
Au cœur de l’écosystème Terra se trouve le TerraUSD (UST), un stablecoin algorithmique avec pour objectif de maintenir une parité avec le dollar américain sans être adossé à ce dernier. Au lieu de cela, l’UST a été conçu pour maintenir son peg grâce à un modèle complexe appelé « équilibre de burn et de mint« . Cette méthode utilise un système à deux jetons, dans lequel un token est censé rester stable (UST) tandis que l’autre jeton (LUNA) est supposé absorber la volatilité.
Pour l’anecdote, le mot « Terra » s’inspire du personnage de Terran dans le jeu StarCraft que Do Kwon adore.
L’euphorie et la mégalomanie Luna : To the moon !
Rapidement, le stablecoin TerraUSD ou UST attire des dizaines de millions d’utilisateurs. Terraform Labs lève des millions de dollars auprès de géants de la crypto comme Binance ou XRP. Le projet de monnaie décentralisée de Do Kwon est bel et bien lancé.
En parallèle, Terraform Labs continue de développer de nouveaux protocoles sur sa blockchain comme Mirror ou Anchor. Ce dernier est en grande partie responsable de la réussite de Terra (Luna) et surtout du stablecoin UST.
Les investisseurs qui déposaient des UST dans le protocole Anchor recevaient un rendement de près de 20%, prélevé directement sur les réserves de Terra. L’objectif était de fonctionner “à perte” en attirant le plus d’utilisateurs possible. Une fois l’adoption de masse réussie, les différentes utilisations de l’écosystème permettraient de financer un rendement probablement plus faible et plus plausible.
Au fil des années, Terra devient l’un des projets les plus importants du monde de la crypto et en avril 2022, le Luna atteint son ATH à 119 dollars et trône dans le top 10 des cryptos en capitalisation boursière avec un écosystème de près de 100 milliards de dollars. À son apogée, l’écosystème Terra comptait plus de 100 projets, des protocoles, des plateformes DeFi et même des NFTs.
D’après Do Kwon, Anchor Protocol n’avait rien d’un Ponzi et effectivement de nombreux systèmes fonctionnent d’abord à perte dans le but d’attirer une base d’utilisateurs saine. Malgré tout, les critiques pleuvaient sur Anchor et tout l’écosystème Terra, ce qui permettait de voir des réponses plutôt atypique de la part du fondateur d’un projet à plusieurs milliards de dollars de capitalisation boursière.
En réponse à l’économiste britannique Frances Coppola et à d’autres personnes ayant critiqué son modèle de « stablecoin algorithmique », Do Kwon se moquait publiquement et sans réelles limites, en les qualifiant de « pauvres » et de « cafards ».
Le fondateur de Terra Luna avait également déclaré qu’il prenait « plaisir à regarder les entreprises (d’autres crypto monnaies) mourir » lors d’une interview en direct avec Alexandra Botez. Lorsque des investisseurs inquiets lui demandaient sur Twitter d’où provenait le capital pour les réserves de rendement du protocole Anchor, Do Kwon répondait : « Ta mère, évidemment » à la manière d’un troll d’Internet classique.
Une séparation était clairement visible entre les critiques (constructives ou non) du fonctionnement de Terra Luna et les Lunatics derrière leur chef / dieu vivant / gourou Do Kwon.
Ce dernier se sentait clairement invincible. Il déclare d’ailleurs lors d’une interview post crash à Coinage :
“mettez-vous à la place du fondateur d’un écosystème de près de 100 milliards de dollars (…) en enchaînant les réussites, à cette échelle, vous ne pensez presque pas que l’échec est possible.”
Et en effet le fondateur de Terra était certain de la réussite de son écosystème, allant même jusqu’à espérer l’échec d’autres projets réputés comme MakerDAO et son stablecoin décentralisé, le DAI.
Do Kwon s’exprimait parfois de façon très froide sur son compte Twitter : “$DAI mourra de ma main.”
Le fondateur de Terra ira jusqu’à placer un pari de 10 millions de dollars face à Gigantic Rebirth, une whale de Twitter de longue date et trader de crypto réputé, très souvent placé dans le top du classement de trading FTX. Ce pari survient après un précédent pari d’un million de dollars face à “Algod”, un autre trader crypto réputé.
Do Kwon se moquait d’Algod qui se préparait à prendre un short de taille (un pari à la baisse) si Luna atteignait un nouvel ATH. Le Coréen lui répondait que ses trades ne pouvaient être considérés comme étant “de taille”. S’en suit quelques échanges dans lesquels Do Kwon suggère qu’Algod est “pauvre”, avant que les 2 parties ne se mettent d’accord sur un pari à 1 million au sujet du jeton Luna : si le prix de ce dernier dans un an est supérieur à son prix actuel, alors Do Kwon remporte le pari et inversement en cas de baisse.
Le fameux Gigantic Rebirth se présentait peu après pour ajouter 10 millions de dollars à ce petit jeu de whales.
En mars 2022, toutes les parties impliquées ont accepté de transférer l’équivalent de 22 millions de dollars en stablecoins sur un portefeuille d’escrow géré par Jordan Fish, connu sur Twitter sous le nom de Cobie et considéré comme étant de confiance de part sa fortune personnelle et sa présence sur les réseaux sociaux.
Tout semble aller au mieux pour Do Kwon et les autoproclamés “Lunatics”, plus confiants que jamais et pourtant, c’est déjà le début de la fin pour Terra.
Le crash de Terra : “j’ai tout perdu”
Le projet de Do Kwon a littéralement implosé en mai 2022, très peu de temps après l’ATH du jeton Luna. Le 9 mai, soit moins de 2 mois après le pari d’11 millions de dollars au total de Do Kwon, le stablecoin TerraUSD perd son taux de parité au dollar américain et s’effondre en chute libre dans un élan de panique des investisseurs. Dans le même temps, la valeur du Luna qui se situait autour des $50 dégringole à virtuellement 0 en l’espace d’une semaine.
La fameuse « Death Spiral » (spirale infernale de burn et de mint infini) que les critiques anticipaient est là, et plus personne ne peut l’arrêter.
Dans un dernier élan d’égo ou sorte de baroud d’honneur, Do Kwon tweet le fameux “déploiement de plus de capital, calme les gars”, pourtant, les milliards en réserve n’auront pas suffit et toute la valeur de l’écosystème Terra retourne à l’état de poussière.
En plus de cette situation catastrophique, la justice vient rapidement demander des comptes à Do Kwon. En juin 2022, seulement un mois après le crash, Do Kwon et Terraform Labs doivent répondre à une assignation à comparaître de la SEC (l’organisme fédéral américain de réglementation et de contrôle des marchés financiers) émise en septembre 2021.
La SEC veut savoir si la société et son PDG sont impliqués dans la vente de titres non enregistrés sur le protocole Mirror. De plus, le protocole Anchor est soupçonné d’être une pyramide de Ponzi à cause de ses taux d’intérêt élevés allant jusqu’à 20% sur le stablecoin TerraUSD (UST).
Comme si ce n’était pas suffisant, un tribunal californien a reçu un recours collectif visant Do Kwon. Les autorités judiciaires sud-coréennes décident également d’enquêter sur les raisons qui ont pu amener à l’effondrement de l’écosystème Terra Luna.
De nombreuses accusations pèsent encore sur Do Kwon. Certains l’accusent d’avoir anticipé l’effondrement de Terra, expliquant son déménagement précédant le crash ou bien des retraits de près de 3 milliards d’UST en USDC et USDT lissés sur des mois avant le dépeg et la spirale infernale :
Plusieurs mois après tous ces événements, Do Kwon a décidé de sortir du silence pour se défendre et contester les allégations de fraude à son encontre :
“Je ne suis pas un escroc, j’ai juste échoué. J’ai perdu mes paris, mais mes actions correspondent à 100% à mes paroles. Il y a une différence entre échouer et commettre une fraude. J’ai tout perdu.”
Do Kwon ne s’est d’ailleurs jamais réellement caché, puisqu’il continue de tweeter (souvent en gardant son côté troll) et de répondre aux accusations d’internautes, le tout en conservant son identifiant @StableKwon…
Do Kwon : une personnalité à part
Celui qui avait atteint les sommets de cet univers si particulier a connu l’une des chutes les plus impressionnantes de l’histoire de la finance en générale, mais ne semble pas vouloir abandonner pour autant. Les Lunatics et tous les investisseurs de Terra ont d’ailleurs eu droit à un fork de la blockchain Terra ainsi qu’un airdrop afin de repartir sur de bonnes bases.
Et bien que le hard fork de Terra, abandonnant la première version renommée Terra Classic (LUNC) n’a pas permis de retrouver la ferveur d’antan de l’écosystème, Do Kwon garde son cap. Le Corréen reste aujourd’hui persuadé que “les réseaux décentralisés ont besoin d’une monnaie décentralisée – de façon plus évidente aujourd’hui que jamais.”
D’après le fondateur de Terraform Labs, une “taupe”, à l’intérieur même de la société avait remarqué la potentielle faille de l’écosystème et en aurait profité pour émettre un gigantesque pari à la baisse à un timing bien calculé afin de générer des profits massifs au détriment de tous les investisseurs.
Tant que les enquêtes sont en cours, il restera difficile de se prononcer sur l’implication et surtout l’anticipation de Do Kwon au sujet du crash de Terra. L’ancien milliardaire qui est allé jusqu’à nommer sa fille Luna continue d’affirmer que ce projet représente toute sa vie et qu’il est “down infinite”.
Plus récemment, un mandat d’arrêt à l’encontre de Do Kwon à été émis par un tribunal de Séoul, ce qui n’a pas empêché le principal concerné de tweeter… une lune.
« Un mandat d’arrêt émis à l’encontre de Do Kwon »
Le principal intéressé s’exprime sur son compte Twitter quelques jours plus tard en expliquant qu’il n’est pas « en fuite ». Il ajoute « pour toute agence gouvernementale qui a montré un intérêt à communiquer, nous sommes en pleine coopération et nous n’avons rien à cacher. »
Questions fréquemment posées au sujet de Do Kwon
Qui est Do Kwon ?
Do Kwon est un entrepreneur sud-coréen, connu pour avoir cofondé Terra (LUNA), une plateforme blockchain axée sur les stablecoins algorithmiques.
Qu’est-il arrivé à Do Kwon après l’effondrement de Terra (LUNA) ?
Do Kwon a fait face à des enquêtes et à des poursuites judiciaires à la suite de l’effondrement de l’écosystème Terra, qui a entraîné d’importantes pertes financières pour les investisseurs.
Pourquoi Do Kwon est-il recherché par les autorités ?
Do Kwon est recherché par les autorités de plusieurs pays pour des allégations de fraude suite à l’effondrement de Terra et de son stablecoin algorithmique UST.
Qu’est-ce que Terra (LUNA) et quel était le rôle de Do Kwon ?
Terra (LUNA) était une blockchain visant à créer des stablecoins algorithmiques, avec Do Kwon en tant que cofondateur et figure clé dans son développement.
Comment Do Kwon a-t-il réagi à l’effondrement de Terra ?
Do Kwon a reconnu l’échec du projet, mais il a défendu certaines de ses décisions tout en promettant de collaborer avec les autorités et de trouver des solutions pour les investisseurs touchés.
Pourquoi le stablecoin UST de Do Kwon s’est-il effondré ?
Le stablecoin UST de Terra, conçu pour maintenir un lien avec le dollar américain, a perdu sa parité en raison de pressions de marché et d’une conception algorithmique défectueuse.
Do Kwon est-il responsable de l’effondrement de Terra ?
Bien que Do Kwon ait été à la tête du projet, l’effondrement de Terra résulte d’un ensemble complexe de facteurs économiques, techniques et de décisions prises par l’équipe.
Où se trouve Do Kwon en 2024 ?
En 2024, Do Kwon est toujours sous enquête et les spéculations sur sa localisation continuent, certaines autorités cherchant à l’appréhender.
Do Kwon a-t-il été arrêté ?
Do Kwon a fait l’objet d’un mandat d’arrêt international, mais son arrestation reste incertaine et son sort légal n’est pas encore pleinement déterminé.
Quel a été l’impact de l’effondrement de Terra sur le marché crypto ?
L’effondrement de Terra a provoqué une crise de confiance dans les stablecoins algorithmiques et a entraîné des pertes de milliards de dollars sur le marché des cryptomonnaies.
Quelle était la vision de Do Kwon pour Terra ?
Do Kwon souhaitait créer un écosystème stable et décentralisé pour les paiements avec des stablecoins algorithmiques, tout en rendant les transactions plus rapides et moins coûteuses.
Do Kwon peut-il relancer Terra ou un nouveau projet ?
Après l’échec de Terra, il est peu probable que Do Kwon puisse relancer ce projet ou un nouveau sans faire face à une pression considérable de la communauté crypto et des autorités.
Quel est le rôle de Do Kwon dans l’industrie crypto en 2024 ?
Do Kwon reste une figure controversée dans l’industrie crypto, avec une réputation ternie à la suite de l’effondrement de Terra, bien qu’il puisse encore avoir des partisans.
Pourquoi Do Kwon a-t-il créé Terra ?
Do Kwon a créé Terra avec l’idée de fournir une solution décentralisée et stable pour les paiements numériques en utilisant des stablecoins algorithmiques.
Quelles sont les poursuites judiciaires contre Do Kwon ?
Do Kwon fait face à plusieurs accusations de fraude, de manipulation de marché et de violations des lois financières après l’effondrement de Terra.
Comment Do Kwon a-t-il financé Terra ?
Terra a été financé en grande partie par des investisseurs privés et des levées de fonds via des ventes de tokens, avant de devenir l’un des projets les plus en vue dans la DeFi.
Do Kwon est-il toujours impliqué dans des projets cryptos ?
Do Kwon reste relativement discret sur de nouveaux projets crypto après l’effondrement de Terra, bien que certains spéculent sur sa participation en coulisse à des initiatives décentralisées.
Quelles sont les conséquences pour les investisseurs de Terra ?
Les investisseurs de Terra ont subi des pertes massives après la chute du prix du LUNA et de l’UST, entraînant des actions légales collectives contre Do Kwon et son équipe.
Do Kwon a-t-il exprimé des regrets sur l’effondrement de Terra ?
Do Kwon a exprimé publiquement des regrets sur certaines décisions, mais a aussi défendu la vision initiale du projet, soulignant les risques inhérents à l’innovation dans la crypto.
Quelle est la réputation de Do Kwon dans l’industrie crypto aujourd’hui ?
La réputation de Do Kwon a considérablement souffert, et il est largement critiqué pour la gestion et l’effondrement de Terra, bien que certains continuent de le voir comme un innovateur.
Do Kwon peut-il être extradé ?
Do Kwon pourrait faire face à une extradition s’il est localisé dans un pays coopérant avec les autorités sud-coréennes ou américaines, bien que cela dépende des accords légaux.
Comment Do Kwon a-t-il justifié l’effondrement de Terra ?
Do Kwon a attribué l’effondrement de Terra à des faiblesses imprévues du modèle économique et à des attaques spéculatives, tout en admettant certaines erreurs dans la gestion du projet.
Do Kwon a-t-il des soutiens dans l’écosystème crypto après Terra ?
Malgré l’effondrement de Terra, certains partisans de la DeFi continuent de soutenir Do Kwon pour ses contributions à l’innovation, mais il fait face à une forte opposition.
Quelle était la structure économique derrière Terra et LUNA selon Do Kwon ?
Terra reposait sur un système de stablecoins algorithmiques où LUNA jouait un rôle dans la stabilisation du prix de l’UST, ce qui a fini par échouer lorsque le marché a perdu confiance dans ce mécanisme.
Do Kwon a-t-il quitté la Corée du Sud après l’effondrement de Terra ?
Do Kwon aurait quitté la Corée du Sud avant ou juste après l’effondrement de Terra, bien que sa localisation précise reste incertaine en 2024.
Quelles ont été les erreurs de Do Kwon dans la gestion de Terra ?
Les principales critiques contre Do Kwon incluent une mauvaise gestion des risques, un excès de confiance dans le modèle algorithmique de l’UST et une communication opaque avec les investisseurs.
Do Kwon fait-il face à des poursuites civiles ou pénales ?
Do Kwon fait face à la fois à des poursuites civiles de la part des investisseurs et à des accusations pénales pour fraude et manipulation de marché dans plusieurs juridictions.
Quelles sont les leçons à tirer de l’effondrement de Terra selon Do Kwon ?
Do Kwon a déclaré que l’effondrement de Terra met en évidence les dangers de l’innovation rapide dans la DeFi, mais il a aussi souligné l’importance de la résilience et de l’expérimentation.
Do Kwon est-il toujours à la tête de Terraform Labs ?
Après l’effondrement de Terra, Do Kwon a perdu une grande partie de son contrôle sur Terraform Labs et fait face à une pression énorme pour démissionner ou se retirer.
Comment Do Kwon a-t-il financé son projet avant l’effondrement ?
Avant l’effondrement, Terra et LUNA ont reçu des investissements significatifs de la part de fonds de capital-risque et d’investisseurs institutionnels dans l’écosystème crypto.
Do Kwon a-t-il des dettes envers les investisseurs ?
Do Kwon est poursuivi par de nombreux investisseurs qui cherchent à récupérer leurs fonds après les pertes massives causées par l’effondrement de Terra.
Quel impact Do Kwon a-t-il eu sur les régulateurs mondiaux ?
L’effondrement de Terra a intensifié l’attention des régulateurs sur les stablecoins algorithmiques et a conduit à une pression accrue pour réguler l’écosystème crypto.
Do Kwon peut-il lancer un nouveau projet crypto après Terra ?
Il est improbable que Do Kwon puisse lancer un nouveau projet avec le même niveau de crédibilité, étant donné la méfiance générée par l’effondrement de Terra.
Pourquoi Do Kwon a-t-il choisi un stablecoin algorithmique ?
Do Kwon croyait que les stablecoins algorithmiques offraient une solution plus décentralisée que les stablecoins traditionnels adossés à des réserves fiduciaires.
Do Kwon est-il toujours actif dans la communauté DeFi ?
Do Kwon reste discret après les événements liés à Terra, et son rôle dans la communauté DeFi est largement diminué, bien qu’il soit possible qu’il reste actif en coulisses.
Quel a été le rôle de Do Kwon dans le marché des cryptomonnaies avant Terra ?
Avant Terra, Do Kwon avait fondé d’autres startups technologiques et était reconnu pour son expertise en ingénierie logicielle et en blockchain.
