Ce qu’il faut retenir :
- Deux marchés de contrats perpétuels permettent de parier sur la valorisation d’OpenAI et d’Anthropic.
- Ces produits ne confèrent aucune action ni aucun droit d’actionnaire.
- La plateforme ouvre en parallèle 110 marchés d’actions et d’ETF tokenisés, négociables en continu.
OKX a lancé le 10 septembre en Europe deux marchés de contrats perpétuels adossés aux valorisations d’OpenAI et d’Anthropic, avec un levier pouvant atteindre dix fois la mise. La plateforme ouvre en parallèle l’accès à une centaine d’actions et d’ETF sous forme tokenisée, négociables vingt-quatre heures sur vingt-quatre.
Cet article est publié dans le cadre d’un partenariat commercial avec OKX. (en savoir plus : politique d'intégrité éditoriale de Coin Academy)
De nombreux investisseurs particuliers cherchent tant bien que mal un moyen d’acquérir une exposition directe à des sociétés comme Anthropic ou OpenAI avant leur introduction en bourse.
Ces actions privées sont généralement négociées dans le cadre de levées de fonds ou sur des marchés secondaires dont l’accès est souvent restreint à des cercles privés. Avec ce nouveau produit, OKX répond à l’intérêt croissant pour les grandes entreprises technologiques privées qui ne sont pas cotées en bourse.
Ce qu’est un contrat perpétuel pre-IPO, et ce qu’il n’est pas
La distinction commande tout le reste, et l’entreprise la formule elle-même sans ambiguïté.
Ces produits ne donnent aucune participation au capital des deux laboratoires concernés. Ils ne confèrent ni action, ni droit de vote, ni droit à un dividende, ni créance sur ces sociétés.
Il s’agit de contrats permettant de prendre position, à la hausse ou à la baisse, sur l’évolution d’une valorisation. Le gain ou la perte dépend du mouvement de ce prix de référence, pas de la détention d’un titre.
Cette précision n’a rien de formel. Un acheteur d’action d’une société non cotée détient un droit sur ses actifs et ses résultats futurs. Un détenteur de contrat perpétuel détient une position ouverte face à une contrepartie, qu’il peut solder à tout moment.
Ce que signifie un levier de dix
Le chiffre parle de lui-même une fois traduit en variation de prix.
Avec un levier de dix, une évolution défavorable de 10 % efface l’intégralité de la marge engagée. Avec un levier de cinq, ce seuil se situe à 20 %.
Les valorisations de sociétés technologiques non cotées ont connu ces derniers mois des révisions bien supérieures à ces amplitudes. Anthropic est passée de 965 milliards à une fourchette d’introduction évoquée au-delà de 2 000 milliards de dollars en quelques mois, et les estimations d’OpenAI ont varié dans des proportions comparables.
Les actions tokenisées, deuxième volet
L’offre comprend 90 marchés en mode simplifié et 20 en mode carnet d’ordres, avec des valeurs comme Nvidia, Google et Palantir, ainsi que des ETF tels que SPY, QQQ et SOXL.
Ces jetons suivent le cours du titre sous-jacent sans conférer la propriété des actions ni de droits de vote. Certains peuvent être retirés de la plateforme et conservés dans un portefeuille personnel.
Des ordres avancés et des robots de négociation sont disponibles, et certains de ces jetons peuvent servir de collatéral pour les contrats perpétuels.
Ce statut juridique fait débat ailleurs dans le secteur. Le dirigeant d’AMC contestait la semaine dernière la légalité de jetons portant le nom de son entreprise sans son accord, et le Nasdaq vient d’investir 100 millions de dollars dans la maison mère de Kraken pour développer des actions tokenisées qui conserveraient, elles, les droits de vote.
L’offre promotionnelle
Les utilisateurs arrivant par notre lien peuvent réclamer un bon donnant 20 euros de marge à un levier de cinq, soit une position de 100 euros.
Le mécanisme est asymétrique par construction : l’utilisateur conserve les gains éligibles, tandis que le bon absorbe les pertes sur la position ainsi financée.
Ce dispositif limite la perte au montant offert, sans changer la nature du produit. Une fois le bon consommé, les positions suivantes engagent des fonds propres et exposent aux pertes correspondantes.
Un marché plus que demandé
Erald Ghoos, directeur général d’OKX Europe, fait état d’une demande croissante sur l’activité de dérivés du groupe. Les volumes européens sur ces contrats auraient été multipliés par quatre depuis la fin de la période de transition du règlement MiCA en juillet.
Et maintenant ?
Les deux sociétés concernées avancent vers les marchés publics. Anthropic doit dévoiler prochainement son document d’introduction, pour une cotation attendue cet automne, et OpenAI suivrait l’an prochain.
Une introduction en Bourse mettrait fin à l’intérêt principal de ces contrats, et un cours coté remplacerait alors l’estimation, probablement disponible sous forme tokenisée sur OKX. C’est aussi le moment où l’écart entre les valorisations anticipées par ces marchés et le prix d’introduction deviendra mesurable.
Rappelons pour finir qu’un produit à effet de levier expose à une perte rapide du capital engagé, et que cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
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