Les produits dérivés décentralisés représentent une fusion entre les concepts financiers traditionnels et la technologie blockchain, offrant une nouvelle façon de gérer les risques et de spéculer sur les marchés.
Comprendre les produits dérivés
Pour comprendre le fonctionnement des dérivés décentralisés, prenons un instant pour comprendre les concepts fondamentaux des produits dérivés classiques.
Qu’est-ce qu’un produit dérivé ?
Les produits dérivés sont des contrats financiers dont la valeur est liée à celle d'un actif sous-jacent, comme une action, une matière première ou encore une crypto monnaie. Ils permettent aux investisseurs de spéculer sur les fluctuations de prix de ces actifs sans avoir à les posséder directement.
De fait, les produits dérivés offrent une flexibilité accrue aux investisseurs. Ils peuvent également permettre des stratégies d'investissement plus avancées. Par exemple, un investisseur peut utiliser des options pour se protéger contre la baisse potentielle du prix d'une action, ou utiliser des futures pour spéculer sur le prix futur d'une matière première.
L’histoire des produits dérivés
L’utilisation des produits dérivés remonte à des siècles en arrières, avec des exemples historiques de contrats à terme sur les marchandises dans l'ancienne Grèce et au Japon.
L'un des exemples les plus anciens de dérivé est le contrat à terme sur le riz, qui a été négocié sur le marché du riz de Dojima au 18ᵉ siècle. Selon un article tiré du “NYU Courant Mathematics”, les premiers dérivés basés sur des valeurs mobilières ont, quant à eux, commencé courant 17ᵉ siècle, aux Pays-Bas.
Au fil du temps, ces instruments financiers se sont diversifiés et ont pris de l'importance, jusqu’à devenir des outils essentiels pour la gestion des risques et la spéculation sur les marchés financiers.
Les différents types de produits dérivés (Options, Futures, etc.)
Il existe plusieurs types de produits dérivés, chacun ayant ses propres caractéristiques et utilisations. Dans le monde de la DeFi, ces produits dérivés peuvent être créés et échangés de manière décentralisée. Voici quelques-uns des types les plus courants :
- Options : Contrats financiers qui donnent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à une date ultérieure.
- Futures (contrat à terme) : Accords financiers pour acheter ou vendre un actif à un prix déterminé à une date future.
- Forwards : Similiares aux contrats à terme. Néanmoins, contrairement aux futures, les forwards sont généralement négociés de gré à gré (OTC)
- OTC (Over-the-Counter) : Contrats qui sont négociés en dehors des bourses traditionnelles.
- Swap Derivative : Échanges de liquidité entre deux parties, souvent utilisés pour échanger des taux d'intérêt ou des devises.
Comprendre les produits dérivés décentralisés
Qu’est-ce qu’un produit dérivé décentralisé (Decentralized Derivatives) ?
Un produit dérivé décentralisé ou “Decentralized Derivatives” est un type de contrat financier dont la valeur est liée à un actif sous-jacent, tout comme les produits dérivés traditionnels. La différence réside dans la manière dont ces contrats sont créés et gérés. Au lieu d'être négociés sur des marchés centralisés, ils sont exécutés sur des plateformes décentralisées (DEX) à l'aide de contrats intelligents.
Autrement dit, là où les produits dérivés traditionnels sont souvent négociés par l'intermédiaire de courtiers ou d'échanges centralisés, les produits dérivés décentralisés éliminent ces intermédiaires, permettant des transactions plus directes entre les parties.
De fait, cela permet une plus grande transparence et une sécurité renforcée des échanges. Tout comme les dérivés traditionnels, les dérivés décentralisés peuvent inclure des options, des futures, des swaps, et d'autres instruments financiers, tous gérés de manière décentralisée.
Contrat à terme perpétuel (perp)
Sachez que les futures décentralisés peuvent également être “perpétuels” ou “perps”. Pour faire simple, les perps sont des contrats à terme sans date d'expiration, c’est-à-dire qu’ils permettent aux traders de détenir une position aussi longtemps qu'ils le souhaitent.
Les perpétuels sont d’ailleurs les contrats les plus approchés en DeFi, avec une contribution d’environ 90% à la valeur totale verrouillée (TVL) des produits dérivés décentralisés.
Comment fonctionnent les dérivés décentralisés
Les produits dérivés décentralisés fonctionnent grâce à la technologie blockchain et aux contrats intelligents. Pour la faire courte, un contrat intelligent est un code auto-exécutable qui fonctionne sur la blockchain et qui exécute automatiquement les termes d'un accord en respectant les conditions fournies.
Dans le cas des produits dérivés décentralisés, ces contrats intelligents gèrent tout, de la création du contrat à son exécution, en passant par la liquidation. Cela permet une automatisation complète du processus, réduisant les risques d'erreur humaine et les coûts associés aux intermédiaires.
Risques et Régulations liés aux produits dérivés décentralisés
Les produits dérivés décentralisés, bien qu'offrant des avantages en termes de transparence et d'accessibilité, comportent également des risques spécifiques. Voici une liste des principaux risques :
- Risque de liquidité : La liquidité peut être limitée sur certains marchés décentralisés, rendant difficile l'achat ou la vente de positions.
- Risque de sécurité : Les failles de sécurité dans les contrats intelligents peuvent entraîner la perte de fonds.
- Risque de volatilité : La volatilité accrue des actifs sous-jacents peut entraîner des pertes importantes.
- Risque réglementaire : Les changements dans la réglementation dans votre pays peuvent affecter la légalité ou la rentabilité des produits dérivés décentralisés.
Au niveau des régulations, les dérivés décentralisés opèrent souvent dans un cadre réglementaire flou, ce qui peut poser des défis tant pour les utilisateurs que pour les régulateurs. Certains pays commencent à mettre en place des réglementations spécifiques pour encadrer ces produits, tandis que d'autres les considèrent sous l'égide des lois existantes sur les valeurs mobilières ou les produits dérivés.
Produits dérivés vs produits dérivés décentralisés : Comparaison
- Centralisation vs Décentralisation : Les produits dérivés traditionnels sont négociés sur des marchés centralisés, tandis que les dérivés décentralisés sont gérés sur des protocoles blockchain décentralisés (DEX).
- Intermédiaires : Les produits dérivés traditionnels nécessitent souvent des courtiers et des échanges, tandis que les dérivés décentralisés éliminent ces intermédiaires.
- Transparence : La décentralisation offre une transparence accrue dans la tarification et l'exécution des contrats.
- Accessibilité : La nature ouverte de la DeFi permet à quiconque d'accéder aux produits dérivés décentralisés, sans les barrières traditionnelles à l'entrée.
- Innovation : La DeFi favorise une innovation rapide, permettant le développement de nouveaux produits et services adaptés aux besoins du marché.
Bien que les dérivés décentralisés paraissent plus alléchants, les échanges centralisés dominent encore largement le marché des produits dérivés crypto en termes de volume de trading.
La montée en puissances de dérivés décentralisés sur le marché
Le marché des produits dérivés décentralisés à tout simplement explosé au cours de ces dernières années. Voici quelques statistiques clés qui pourraient vous être utile :
- En janvier 2023, les produits dérivés crypto représentaient environ 70% de l'ensemble du marché crypto, avec une valeur de 2,04 millards de dollars américains.
- La TVL a enregistré une augmentation de 76,1% depuis décembre 2022, bien que loin des niveaux de volume observés en mai 2021.
- Parmi les protocoles intégrant les futures perpétuels, GMX, dYdX, et Gains Network ont pris le devant de la scène depuis 2022. GMX représente plus de 48% de la TVL perpétuelle totale, suivi de dYdX, dont le volume de trading est 4 fois supérieur à la somme de GMX et Gains Network.
Ce qu’il faut retenir :
Vous l’aurez sans doute compris, le monde des produits dérivés décentralisés est à la fois passionnant et complexe.
Après avoir exploré les différents types de produits dérivés, leur fonctionnement, les risques qui y sont liés, il y a une chose qui ressort vraiment : l'accessibilité et la transparence de la DeFi qui ouvrent la voie à un système financier plus inclusif.
En fin de compte, les dérivés décentralisés ne sont pas seulement une tendance passagère, mais plutôt une innovation majeure qui jouera un rôle clé dans l’expansion de la DeFi.
Questions fréquemment posées sur les produits dérivés décentralisés
Qu'est-ce que les produits dérivés décentralisés ?
Les dérivés décentralisés sont des instruments financiers qui tirent leur valeur d'un actif sous-jacent, tels que des actions, des matières premières ou des cryptomonnaies.
Quelle est la différence entre les dérivés classiques et décentralisés ?
Les produits dérivés décentralisés utilisent la technologie blockchain pour éliminer les intermédiaires, contrairement aux produits dérivés traditionnels qui impliquent des parties centralisées.
Comment fonctionnent les produits dérivés décentralisés ?
Les produits dérivés décentralisés utilisent la blockchain pour créer et gérer des contrats financiers. Ils utilisent des smart contracts pour automatiser les transactions et les accords, et tout est vérifiable sur la blockchain.
Quels sont les principaux types de produits dérivés décentralisés ?
Les principaux types de dérivés décentralisés incluent les perpétuels, qui n'ont pas de date d'expiration, et les options, qui donnent le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à une date ultérieure.
Quels sont les risques associés aux produits dérivés décentralisés ?
Les risques incluent la sécurité, la volatilité des prix, et les problèmes de liquidité.
Comment le marché des produits dérivés décentralisés a-t-il évolué au fil du temps ?
Le marché a connu une croissance rapide avec des protocoles majeurs comme GMX et dYdX, et une diversité de fonctionnalités on-chain.
Que représente la valeur totale verrouillée (TVL) en DeFi ?
La TVL reflète l'adoption et la confiance dans les protocoles, et a augmenté de manière significative dans les produits dérivés décentralisés au cours de ces dernières années.
Les produits dérivés sont-ils exposés à des risques financiers ?
Oui, chaque type de produit dérivé offre des avantages, mais également des inconvénients spécifiques en termes de gestion des risques, de spéculation, et d'exposition aux actifs sous-jacents.
Comment les produits dérivés décentralisés contribuent-ils à l'accessibilité de la DeFi ?
Les produits dérivés décentralisés favorisent l'accessibilité et la transparence en permettant à quiconque d'accéder à ce type de marché.
