Qu’est-ce qu’un Market Maker en crypto ?

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Le marché des crypto monnaies est un écosystème où la fluidité et l'efficacité des transactions sont cruciales pour le bon fonctionnement du marché. C'est dans ce contexte que les Market Makers, ou “teneur de marché” en français, jouent un rôle indispensable.

Ces entités ont pour mission de garantir une liquidité suffisante sur les plateformes d'échange, permettant ainsi aux traders d'acheter ou de vendre des actifs numériques sans rencontrer de problèmes.

Mais qu'est-ce qu'un Market Maker exactement ? Et pourquoi sont-ils si importants dans l'écosystème des crypto monnaies ? C’est ce que vous allez découvrir tout au long de cet article.

Quel est le rôle d’un Market Maker ?

Dans un marché financier, la présence d'un grand nombre d'acheteurs et de vendeurs est essentielle pour assurer une négociation fluide des actifs. En effet, si par exemple un marché manque de vendeurs, alors les acheteurs auront du mal à exécuter leurs ordres d’achat.

C’est notamment pour cette raison que les Market Makers. Pour faire simple, ils interviennent ici en tant que catalyseurs de la liquidité et de l'efficacité du marché. Autrement dit, ils sont là pour fournir de la liquidité à un marché, pour que les investisseurs puissent échanger des actifs sans encombre.

Concrètement, les Market Makers maintiennent un inventaire d'actifs numériques ou “bag” et sont toujours prêts à acheter ou à vendre à des prix qu'ils définissent eux-mêmes. En faisant cela, ils garantissent que les ordres au marché (market order) peuvent être exécutés rapidement, évitant ainsi un trop grand écart de prix entre le placement et l’exécution des ordres.

Pour y parvenir, les Market Makers affichent constamment des prix d'achat (bid) et de vente (ask) pour les paires de trading sur une plateforme d'échange. Ces prix sont basés sur leur propre analyse du marché et leur permettent d'agir en tant qu'acheteur ou vendeur selon les besoins.

Dans le cas où il n'y a pas de contrepartie appropriée pour une transaction, le Market Maker intervient pour compléter l'ordre. Cela assure non seulement la liquidité, mais aussi la continuité du marché, ce qui est crucial pour maintenir la confiance des investisseurs.

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Comment fonctionnent les Market Makers sur le marché des crypto monnaies

Les Market Makers crypto opèrent de manière similaire à ceux des marchés financiers traditionnels, mais avec quelques spécificités qui méritent d'être soulignées.

Tout d'abord, les Market Makers utilisent des algorithmes de pointes pour placer des ordres d'achat et de vente sur plusieurs plateformes d'échange simultanément (avec l'accord des exchanges bien évidemment).

D'autant plus que les Market Makers ne se limitent pas à une seule paire de trading. Ils opèrent souvent sur plusieurs paires, ce qui leur permet de tirer profit des écarts de prix entre différentes monnaies et plateformes.

Comme vous le savez, le marché des cryptos est également connu pour sa volatilité extrême, ce qui peut être à la fois une opportunité et un risque pour les Market Makers. Ils doivent donc constamment ajuster leurs stratégies pour minimiser les risques tout en maximisant les opportunités de profit.

Par ailleurs, contrairement aux marchés financiers traditionnels, le marché des crypto monnaies est moins réglementé. Cela pose des défis en termes de transparence et d'éthique. Les Market Makers doivent donc faire preuve d'une grande prudence pour maintenir leur réputation et leur conformité avec les lois en vigueur.

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Pourquoi les Market Makers sont-ils nécessaires ?

L'importance des Market Makers dans le domaine des crypto monnaies ne peut être sous-estimée. Voici quelques raisons pour lesquelles ils sont indispensables à l'écosystème.

  • Conditions de marché favorables : les Market Makers contribuent à créer un environnement de marché plus stable. En fournissant constamment des prix d'achat et de vente, ils aident à réduire les écarts de prix et à faciliter le processus de trading pour les investisseurs, les traders, etc.

  • Continuité des prix : l'une des principales fonctions des Market Makers est de fournir une continuité des prix. En d'autres termes, ils aident à minimiser les variations de prix soudaines qui pourraient autrement perturber le marché.

  • Réduction des risques pour les traders : la présence de Market Makers réduit également le risque pour les traders individuels. En garantissant que les ordres peuvent être exécutés rapidement et à des prix raisonnables, ils aident les traders à éviter les pièges de la volatilité extrême.

Comment les Market Makers gagnent-ils de l'argent ?

Comprendre le modèle économique des Market Makers est essentiel pour saisir leur rôle dans l'écosystème des crypto monnaies. Voici quelques éléments clés à considérer.

Le “spread” est la différence entre le prix d'achat (bid) et le prix de vente (ask) que propose un Market Maker. Cet écart représente en partie la manière dont ces acteurs génèrent des revenus. En achetant à un prix légèrement inférieur et en vendant à un prix légèrement supérieur, ils tirent profit de cette marge.

Prenons comme exemple l’échange de Bitcoin (BTC) sur une plateforme quelconque :

  • Prix d'achat (Bid) : 40 000 €
  • Prix de vente (Ask) : 40 010 €

Dans cet exemple, le “spread” serait de 10 €. Un Market Maker pourrait acheter du Bitcoin à 40 000 € et le vendre immédiatement à 40 010 €, réalisant ainsi un profit de 10 € sur chaque transaction. Bien sûr, ce sont des chiffres simplifiés et le profit réel pourrait être affecté par divers facteurs tels que les frais de transaction, mais cela donne une idée de base de la manière dont les Market Makers gagnent de l'argent grâce au spread.

En plus du spread, les Market Makers peuvent également bénéficier de rabais et d'incitations offerts par les plateformes d'échange. De plus, en diversifiant leurs activités sur plusieurs paires de trading et plateformes, ils peuvent maximiser leurs opportunités de profit.

Quelle est la part de marché des Market Makers sur le marché des crypto monnaies ?

Selon Benoit Bosc, un expert dans le domaine que nous avons interviewé au cours de l’année, la part de marché des Market Makers est relativement modeste pour les projets les plus populaires. En effet, parmi le top 50 des projets cryptos, les Market Makers représentent généralement entre 5 à 10 % du volume total d'échange.

Cependant, cette part peut augmenter de manière significative pour les projets moins connus, positionnés au-delà du top 200. Dans ces cas, les Market Makers peuvent représenter jusqu'à 50 % du volume d'échange.

Il est également important de noter que ces chiffres peuvent varier drastiquement lors de périodes de forte volatilité sur le marché. En période de stress, que ce soit à la hausse ou à la baisse, la part de marché des Market Makers peut augmenter considérablement.

La raison de cette augmentation est simple : en période de forte volatilité, de nombreux investisseurs sont soit pris de panique, soit succombent à la “FOMO” (Fear Of Missing Out). Sans la présence de Market Makers pour fournir la liquidité nécessaire, il serait difficile, voire impossible, pour ces investisseurs d'exécuter leurs ordres.

Pour accéder à la version complète de notre interview avec Benoit Bosc :

Ce qu’il faut retenir :

Vous l'aurez compris, les Market Makers jouent un rôle vital dans le fonctionnement fluide et efficace des marchés de crypto monnaies. En fournissant la liquidité nécessaire et en assurant une certaine “stabilité” des prix, ils rendent le trading plus accessible et moins risqué pour tous les participants du marché. Leur modèle économique, basé principalement sur le concept de “spread”, leur permet de générer des revenus tout en offrant des services indispensables à l'écosystème.

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