Qu’est-ce que l’index Fear & Greed en crypto ?

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Un indicateur relativement récent

Tout va très vite à l'échelle des cryptos et, comme chacun le concédera, les années sur ce marché peuvent sembler être des décennies dans la finance traditionnelle. L'index Fear & Greed n’existe que depuis 2018, et pourtant il s'est déjà forgé une réputation solide.

Cet indicateur voit donc le jour début 2018, créé par la plateforme Alternative.me, qui à la base, propose des solutions pour faciliter la connexion et l’interopérabilité entre divers logiciels. Son but est clair, à travers son indice de mesure de la “peur et de la cupidité”, Alternative.me veut pouvoir positionner un curseur sur le sentiment général du marché à propos du Bitcoin et plus généralement des cryptomonnaies.

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L'index Fear & Greed est très populaire sur Twitter

Assez rapidement, le Fear & Greed index devient populaire et atteint donc son but de pouvoir mesurer les émotions présentes autour de l'écosystème crypto. Aujourd'hui, celui-ci est suivi par plus de 650 000 personnes sur Twitter et fréquemment cité dans différents articles, médias ou talk autour du Bitcoin et des Altcoins.

Comment fonctionne-t-il ?

L'indicateur Fear & Greed fonctionne de manière simplissime et c'est probablement ce qui lui confère son succès. Visuellement, il est relativement aisé de le comprendre puisqu'il s'agit d'un simple curseur sur une échelle de valeurs situées entre 0 et 100. Le plus petit chiffre représentant un indice de peur extrême et le plus grand, un indice de confiance extrêmement forte de la part du secteur des cryptos.

Même si sa lecture est très élémentaire, l’algorithme et les données qui composent l'index sont, elles, un peu plus complexes. Elles sont en tout cas expliquées très clairement sur le site de Alternative.me qui nous éclaire donc sur la décomposition du Fear & Greed. Il est donc constitué de 5 sources principales de données.

  • Volatilité (25%)

À travers cet indicateur, Alternative mesure la volatilité du Bitcoin ainsi que les Drawdowns (retracements rapides), et le mets en perspective par rapport à la moyenne de celui sur les 30 et 90 derniers jours. Ils considèrent ainsi qu'une hausse brutale de volatilité correspond à un marché à tendance craintive.

  • Momentum du marché / Volume (25%)

Ici, la valeur mesurée est également très importante pour construire le Fear & Greed Index. Il s'agit de mesurer le momentum du marché (que l'on pourrait traduire comme étant la force d'une tendance à se propager). Les volumes d'achat du jour sont aussi étudiés pour cette source de donnée. Là aussi, cette valeur est mise en perspective par rapport à la moyenne de celle-ci sur les 30 et 90 derniers jours. Alternative soutient le fait que des volumes d'achats élevés dans un marché très positif, correspondent à un sentiment global trop confiant ou trop haussier.

  • Réseaux sociaux (15%)

La mesure ici s'effectue principalement en exploitant des données de hashtags ciblés sur Twitter principalement (Reddit est en test actuellement, mais n'est pas déployé). Alternative étudie notamment la vitesse à laquelle se propage un hashtag, mais également toutes les interactions qui en découlent (impressions, engagements, etc.). Un taux d'interaction qui serait ainsi inhabituellement élevé se traduit par un intérêt croissant du public pour le Bitcoin, ce qui peut correspondre à un marché souhaitant convoiter et acheter la première crypto du secteur.

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L'index Fear & Greed depuis 1 an
  • Sondage (15%) : Actuellement suspendu

À noter que cet item est actuellement suspendu et ne rentre pas en compte dans l'indice de confiance Fear & Greed actuel. Il s'agissait ici, en collaboration avec strawpoll.com (propriété également d'Alternative), une plateforme de sondage publique assez importante, de mener des sondages hebdomadaires sur les cryptomonnaies et demander aux gens comment ils perçoivent le marché. En général, entre 2 000 et 3 000 votes sont reçus par sondage, ce qui permet d'obtenir une image du sentiment d'un groupe d'investisseurs en cryptomonnaies. Alternative précise que cette donnée a été fortement utile au lancement de leur outil, mais qu'elle n'est donc aujourd'hui plus utilisée.

  • Dominance (10%)

Dans cet indice, il est mesuré la dominance du Bitcoin par rapport aux autres cryptomonnaies en termes de Marketcap (capitalisation boursière). Il est considéré ici que si cette dominance baisse de manière conséquente, cela peut laisser envisager que les acheteurs se concentrent sur l'achat d'altcoins en visant potentiellement une montée de celles-ci. A contrario, un renforcement important de la dominance du Bitcoin est plutôt corrélé à un marché en recherche de sécurité et donc plutôt sur le sentiment de peur. À prendre avec des pincettes toutefois, car lorsqu'une “alt monnaie” effectue sa “season” (exemple Solana avant l'été 2021), les liquidités peuvent basculer sur celle-ci, diminuant ainsi la dominance du Bitcoin sans pour autant indiquer un marché euphorique.

  • Tendance (10%)

Dernier marqueur permettant de calculer l'index Fear & Greed, la tendance est un outil permettant d'analyser, notamment sur Google, les volumes de recherches par rapport à un terme précis. On peut donc par exemple regarder comment évolue le nombre de requêtes effectuées sur le mot “Bitcoin”. Sachant qu'un fort volume de recherches pourra définir celle-ci comme étant populaire et donc marquer un attrait pour le mot recherché. Un point de vigilance est cependant indispensable à soulever. Si toutefois le volume de recherche sur le mot “Bitcoin” est lié au fait qu'il y a de plus en plus de demandes pour l'expression “Bitcoin manipulation de prix”, cela peut complètement fausser l'analyse précédente.

L'indice se base uniquement sur les sentiments et les tendances autour du Bitcoin, même si chacun en conviendra, le père des cryptos est bien souvent le baromètre général du marché. Malgré cela, on peut largement penser que la méthode de calcul pourrait servir pour analyser d'autres cryptos. Il existe d'ailleurs un Ethereum Fear & Greed, qui ne semble pas provenir d'Alternative, mais qui utilise exactement la même infographie et les mêmes curseurs.

Apporte-t-il vraiment du sens à l'analyse ?

Pour ceux qui débutent en crypto, vous apprendrez très rapidement que lorsque le marché monte relativement haut et qu'il y a beaucoup de marques d'euphorie, il est généralement temps de réfléchir à vendre vos positions. À l'inverse, lors d'un marché avec un sentiment très pessimiste, beaucoup de personnes vendent par peur que la valeur de leur monnaie virtuelle tombe à 0 et ainsi, c'est très souvent le tempo idéal pour commencer à racheter vos jetons favoris !

Alors, à part mettre un curseur sur la position ci-dessus, est-ce que l'index Fear & Greed apporte réellement une plus-value dans l'analyse du marché ?

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Un exemple d'indice Fear & Greed du jour

À travers l'analyse de sa composition ci-dessus, nous pouvons voir que l'indice d'Alternative représente plutôt une photographie à un instant T d'un sentiment de marché, et non pas les traits d'une future tendance qui se dessinerait. Clairement les chevronnés des cryptos et autres traders quotidiens, ne vont pas trouver sens dans cet indice. En revanche, pour un utilisateur débutant qui doit parfaire sa formation, l'index Fear & Greed peut lui permettre de confronter son propre ressenti à celui du marché. Il pourra ainsi à travers cet outil, bénéficier d'une aide à la décision en temps réel.

Pour être encore plus efficient, l'outil pourrait analyser encore plus de réseaux sociaux par exemple. Mais également prendre en compte la négativité des phrases sur les recherches Google ou même sur les Hashtags. En effet, comment pourrait réagir l'indice si 50 000 Twittos venaient d'un seul coup à dénoncer la volatilité importante de la première cryptomonnaie du marché en utilisant un #Bitcoin ?

Conclusion

L'index de suivi Fear & Greed fait aujourd’hui clairement partie du paysage quotidien crypto. Son adoption a été relativement rapide, et bon nombre de médias et/ou Youtubeurs s'en servent désormais pour parfaire ou compléter leurs analyses. Il conviendra tout de même de noter qu'il peut permettre aux débutants de jauger la température du marché, mais qu'il montrera rapidement ses limites pour un public plus averti.

Afin de lui permettre d'être plus qualitatif et étoffé, il serait nécessaire qu'Alternative puisse renouveler un peu son produit, en espérant, si cela intervient que cela n'altère pas sa gratuité et son côté très lisible.