Bitcoin : BTC ralentit à 81,000 $, dernière pause avant un objectif à 85 000 $ ?

Ce qu’il faut retenir :

• Le Bitcoin a franchi deux niveaux on-chain clés, le True Market Mean à 78 200 $ et le coût de base des détenteurs court terme à 79 100 $, renforçant le biais haussier.
• Les taux de financement des futures sont passés de négatifs à neutres, réduisant la pression vendeuse et ouvrant la porte à un short squeeze.
• Les market makers affichent une exposition short gamma de 2 milliards de dollars autour de 82 000 $, un positionnement qui amplifie mécaniquement les mouvements haussiers.

Le Bitcoin a progressé de 63 000 $ à plus de 80 000 $ en trois mois. Et les signaux que scrutent les professionnels du marché convergent désormais vers un même objectif : 85 000 $. L’alignement simultané des données on-chain, du marché des futures et des flux d’options crée une configuration technique rare, selon les analyses de Glassnode et Bitfinex.

Les niveaux on-chain valident la tendance

Le BTC a dépassé deux seuils que les analystes on-chain considèrent parmi les plus significatifs. Le True Market Mean, à 78 200 $, représente le prix moyen payé par les investisseurs Bitcoin actuellement actifs, en excluant les coins dormants ou perdus. Le Short-Term Holder Cost Basis, à 79 100 $, reflète le coût d’acquisition moyen des investisseurs ayant acheté au cours des six derniers mois.

Quand le cours spot dépasse ces deux niveaux, la majorité des participants actifs sont en profit, un état qui soutient historiquement la poursuite des rallyes.

“Si le prix se maintient au-dessus de ces deux niveaux la semaine prochaine, le régime de valeur profonde qui a persisté de début février à aujourd’hui serait l’un des épisodes les plus courts de ce type dans l’histoire du marché Bitcoin“, notent les analystes de Glassnode.

La prochaine résistance structurelle se situe à l’Active Realized Price, autour de 85 200 $, qui mesure le coût de base de toute l’offre non dormante.

Les futures se retournent : la pression short disparaît

Un changement discret s’opère sur le marché des dérivés. Les taux de financement (funding rates), ces paiements récurrents que versent les traders pour maintenir des positions à effet de levier, étaient négatifs depuis trois mois. Cette anomalie reflétait une demande massive de positions vendeuses, principalement liée aux stratégies d’arbitrage de hedge funds achetant des ETF Bitcoin spot tout en shortant les futures.

Ces taux ont basculé vers le neutre ou le légèrement positif, signalant que de nombreuses positions short ont été clôturées. La source de pression baissière structurelle s’estompe.

“Le retour au neutre n’invalide pas le carry trade, mais indique que les shorts ne sont plus présents à grande échelle. Soit le financement redevient négatif quand de nouveaux capitaux ETF recréent le trade, soit le squeeze a encore du chemin”, analysent les experts de Bitfinex.

Le short gamma des market makers, un amplificateur

Le troisième signal provient du marché des options. Les market makers, ces entreprises qui fournissent la liquidité, affichent une exposition short gamma d’environ 2 milliards de dollars autour de 82 000 $, selon Glassnode.

Le short gamma, une position technique qui oblige les teneurs de marché à couvrir leurs risques dans le sens du mouvement dominant, crée un effet d’amplification. Si le Bitcoin monte, les dealers doivent acheter pour se couvrir, ajoutant de la pression acheteuse et accélérant potentiellement le rallye vers 85 000 $.

L’effet fonctionne dans les deux sens : un retournement baissier forcerait ces mêmes acteurs à vendre, amplifiant la baisse. Le positionnement est un accélérateur de tendance, pas un indicateur directionnel en soi.

Ce qu’il faut surveiller

Le Bitcoin reste fortement corrélé aux actions technologiques américaines. Un basculement en mode risk-off sur les marchés actions pourrait freiner voire inverser la dynamique, indépendamment des signaux techniques.

Le maintien du cours au-dessus des 78 000-79 000 $ dans les jours à venir confirmera ou invalidera le scénario haussier. Le niveau des 85 200 $ (Active Realized Price) constitue la prochaine zone de résistance majeure. L’évolution des négociations de paix entre les États-Unis et l’Iran, et leur impact sur le pétrole et l’appétit pour le risque, restera le facteur macro dominant.