OpenAI : la valorisation ramenée à 1 250 milliards de dollars face à des investisseurs réticents

Ce qu’il faut retenir :

• OpenAI viserait désormais une valorisation de 1 250 milliards de dollars, contre 1 400 milliards proposés début octobre.
• OpenAI cherche à lever 30 milliards de dollars avant son introduction en Bourse, attendue au premier semestre 2027.
• Les investisseurs ont jusqu’au 30 octobre pour s’engager dans ce tour de table d’OpenAI.

OpenAI baisse le prix. Le créateur de ChatGPT est en phase finale d’une levée de fonds qui devrait le valoriser à 1 250 milliards de dollars, a révélé le Financial Times. Début octobre, la start-up proposait encore une valorisation de 1 400 milliards de dollars avant l’opération. Certains investisseurs ont refusé de suivre.

Même revue à la baisse, la valorisation progresserait de près de 50 % par rapport aux 852 milliards de dollars actuels.

Pourquoi OpenAI a-t-il baissé sa valorisation ?

À chaque fois qu’OpenAI s’est manifesté auparavant, cela a provoqué un véritable engouement. Cette fois-ci, c’est plutôt un flop.

La demande n’a pas suivi. Morgan Stanley et le fonds technologique Dragoneer, basé à San Francisco, ont présenté l’opération aux clients de la gestion de fortune de la banque sur la base des 1 400 milliards de dollars. Selon plusieurs personnes au fait du dossier, l’appétit a été bien plus faible que lors des tours précédents, qui avaient provoqué une ruée.

Une partie des investisseurs souffre d’« indigestion ». Beaucoup ont déjà mis de grosses sommes sur la table. OpenAI a levé 40 milliards de dollars en mars 2025, puis le montant record de 122 milliards de dollars en mars 2026. Son grand rival Anthropic a de son côté levé près de 100 milliards de dollars cette année.

Le contexte de marché pèse aussi. Les valeurs technologiques américaines ont lourdement chuté ces derniers jours, sur fond d’inquiétudes autour du boom des infrastructures d’IA, de plus en plus financé par la dette. Jeudi, le Nasdaq 100 a perdu 2,9 %.

Combien OpenAI veut-il lever, et avec qui ?

OpenAI vise 30 milliards de dollars, un financement relais avant son entrée en Bourse. Le montant final pourrait être inférieur, selon l’intérêt des investisseurs. La date limite pour s’engager est fixée au 30 octobre.

Le fonds américain Coatue et des fonds des Émirats arabes unis discutent pour mener le tour de table. L’accord donnerait aussi à OpenAI un droit de premier refus sur les nouvelles capacités de calcul développées par ses partenaires émiriens. OpenAI n’a pas souhaité commenter.

Quand aura lieu l’introduction en Bourse d’OpenAI ?

L’introduction en Bourse d’OpenAI devrait intervenir au premier semestre 2027, selon une personne proche de l’entreprise, sans date arrêtée. Son directeur général, Sam Altman, a déjà repoussé l’opération, initialement attendue cette année. Il veut d’abord être sûr de pouvoir franchir la prochaine étape de l’IA tout en réglant les questions de sécurité. Comme nous l’évoquions cette semaine, OpenAI enquête sur des agents IA qui ont désactivé leurs propres systèmes de surveillance.

Anthropic pourrait passer avant. Son introduction en Bourse est attendue d’ici la fin de l’année, et certains investisseurs préfèrent voir à quel prix le marché valorisera Anthropic avant de s’engager chez son concurrent.

Jimmy Chang, directeur des investissements du Rockefeller Global Family Office, exposé aux deux laboratoires, estime que l’incertitude autour de ces deux introductions en Bourse pèse sur l’ensemble de Wall Street. « Le marché a besoin de voir une introduction en Bourse réussie », insiste-t-il.

Ce qu’il faut surveiller

À partir du 30 octobre, les investisseurs sauront combien OpenAI a levé, et à quel prix. Une collecte inférieure aux 30 milliards visés confirmerait la lassitude des investisseurs. La cotation d’Anthropic, attendue avant la fin de l’année, servira ensuite de test pour toute la filière : un succès rouvrirait la voie à OpenAI, un échec compliquerait son entrée en Bourse de 2027.