Ce qu’il faut retenir :
- Le président de la CFTC, Mike Selig, a annoncé que des règles autorisant les perpetual futures crypto aux États-Unis arriveraient dans les prochaines semaines.
- La CFTC prépare également un cadre réglementaire pour les marchés de prédiction et une clarification du traitement de la DeFi.
- Selig et le président de la SEC Paul Atkins ont réaffirmé leur approche conjointe via le ‘Project Crypto‘.
Le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Mike Selig, a confirmé ce mardi que son agence était sur le point de publier un cadre réglementaire autorisant les perpetual futures crypto sur le sol américain. Une annonce qui pourrait redessiner la carte du marché des dérivés crypto, aujourd’hui largement dominé par des plateformes offshore.
Les perps arrivent aux États-Unis ‘dans le mois à venir’
L’administration précédente a poussé bon nombre de ces entreprises et les liquidités à l’étranger.
Lors d’un événement du Milken Institute à Washington, Selig a déclaré que la CFTC travaillait à encadrer les perpetual futures, ces contrats dérivés sans date d’expiration souvent associés au trading à effet de levier, pour les rendre accessibles aux États-Unis.
‘Nous travaillons à amener de vrais futures professionnels ici aux États-Unis dans le mois à venir’, a-t-il précisé, ajoutant qu’une annonce officielle était imminente.
Le contexte est limpide : l’administration précédente avait poussé l’essentiel de cette activité et de la liquidité à l’étranger, selon Selig. Les perpetual futures, qui représentent des centaines de milliards de dollars de volume mensuel à l’échelle mondiale, se négocient aujourd’hui principalement sur des plateformes comme Binance, Bybit ou Hyperliquid, hors de portée du régulateur américain.
Hyperliquid, Selig et la connexion Giancarlo
Le timing de cette annonce résonne avec un épisode remarqué par la communauté crypto. Lorsque Selig avait été nommé à la tête de la CFTC en octobre, Hyperliquid avait simultanément ajouté les perpetual futures déployés via HIP-3 (son standard pour les marchés perpétuels permissionless) à son interface. Une coïncidence que beaucoup avaient jugée peu probable.
Le lien est direct : avant sa nomination, Selig avait travaillé pour Christopher Giancarlo, ancien commissaire de la CFTC surnommé ‘Crypto Dad’. Ce même Giancarlo avait aidé Hyperliquid à rédiger une lettre adressée à la CFTC plaidant pour la légalisation des perpetual futures aux États-Unis. Le cadre réglementaire annoncé cette semaine semble donc être l’aboutissement d’un travail de fond engagé bien avant la prise de fonctions de Selig.
Prediction markets, DeFi, et ‘Project Crypto’
Les perps ne sont pas le seul chantier. Selig a confirmé que des règles pour les marchés de prédiction (prediction markets) arriveraient ‘dans un avenir très proche. Un sujet brûlant, alors que le Nasdaq vient de déposer sa propre demande d’options binaires auprès de la SEC et que les volumes cumulés de Polymarket et Kalshi ont franchi les 18,4 milliards de dollars en février.
La CFTC prépare également des clarifications sur le traitement réglementaire des développeurs de finance décentralisée (DeFi), après des années de poursuites et d’incertitude juridique. Selig, qui peut agir seul puisqu’il est actuellement le seul membre siégeant à la commission (sur cinq postes), dispose d’une fenêtre d’action inhabituelle.
Aux côtés du président de la SEC Paul Atkins, Selig a réaffirmé l’approche conjointe des deux agences dans le cadre du ‘Project Crypto‘. Atkins a toutefois reconnu une limite : après la décision de la Cour Suprême réduisant l’autorité des agences fédérales dans les litiges, les guidances réglementaires seules ne suffisent plus. ‘Nous avons vraiment besoin d’une certitude législative‘, a-t-il admis.
Ce qu’il faut surveiller
Le Digital Asset Market Clarity Act, en cours de négociation au Sénat, reste le texte clé. Mais les discussions patinent entre l’industrie, les banquiers, les élus des deux partis et la Maison-Blanche, et les chances d’adoption en 2026 diminuent à mesure que les élections de mi-mandat approchent. En attendant, les guidances de la CFTC sur les perps et les prediction markets pourraient créer un cadre de facto, même sans loi. Les plateformes comme Kraken, qui a récemment lancé des perps sur actions tokenisées pour les utilisateurs non américains, surveillent de près l’ouverture du marché domestique.
