- Une plainte à Manhattan accuse Jane Street d’avoir utilisé des informations non publiques pour vendre 85 M$ d’UST le 7 mai 2022, précipitant la perte du peg et l’effondrement de Terra/Luna.
- Les plaignants décrivent un canal privé entre Jane Street et Terraform, via Bryce Pratt, par lequel des données sensibles auraient circulé avant le retrait de 150 M$ d’UST du Curve3pool.
- Jane Street rejette des accusations “infondées” et renvoie la responsabilité vers la fraude interne de Terraform, tandis que Do Kwon a déjà été condamné à 15 ans de prison.
Une plainte explosive déposée à Manhattan
L’effondrement de Terra/Luna en mai 2022, l’un des événements les plus destructeurs de l’histoire crypto avec 40 milliards de dollars de capitalisation évaporés en une semaine, pourrait ne pas avoir été uniquement le résultat d’un design algorithmique défaillant. Selon une plainte déposée devant le tribunal fédéral de Manhattan, Jane Street, l’une des plus puissantes firmes de trading haute fréquence au monde, aurait utilisé des informations privilégiées pour front-runner l’effondrement et en tirer profit.
Todd Snyder, l’administrateur chargé de la liquidation de Terraform Labs, poursuit Jane Street, son cofondateur Robert Granieri, et deux employés, Bryce Pratt et Michael Huang, pour délit d’initié et manipulation de marché.
Jane Street a abusé de ses relations de marché pour truquer le jeu en sa faveur pendant l’un des événements les plus conséquents de l’histoire crypto.
Un canal privé avec les ingénieurs de Terraform
La plainte détaille une relation étroite entre Jane Street et Terraform Labs remontant à 2018. Jane Street avait signé un accord de trading direct avec Terraform et déployé Bryce Pratt, un ancien stagiaire de Terraform, comme agent de liaison. Un canal de communication privé est établi entre Pratt et les ingénieurs de Terraform, par lequel des données non publiques auraient commencé à circuler vers Jane Street sous couvert de « discussions d’investissement ».
10 minutes qui ont tout changé
Les documents du tribunal reconstituent la chronologie minute par minute du 7 mai 2022 :
17h44 EST : Terraform retire discrètement 150 millions de dollars d’UST du Curve3pool, la principale pool de liquidité pour stablecoins sur Curve Finance. Ce retrait n’est pas annoncé publiquement. Terraform prévoyait de déplacer ces fonds vers un nouveau pool (le « 4pool »).
17h53 EST, moins de dix minutes plus tard : un wallet lié à Jane Street effectue sa plus grosse transaction en UST : une vente de 85 millions de dollars dans cette même pool. Selon la plainte, il s’agissait de la première et unique vente d’UST par Jane Street dans le Curve3pool. Ce trade de 85 millions a été le plus gros swap unitaire sur la pool et a précipité une vente massive d’UST, contribuant directement à la perte du peg.
Le document judiciaire est explicite : ce trade « a précipité un sell-off brutal de l’UST, un sell-off qui a ultimement conduit à l’effondrement de l’écosystème Terra« .
Pendant que le public encaisse, Jane Street négocie
Le lendemain, le 8 mai, Do Kwon tente de calmer les marchés en expliquant publiquement que le retrait de 150 millions était un simple transfert de liquidité. Trop tard : l’UST commence à glisser sous les 0,80 $ le 9 mai.
C’est à ce moment que Bryce Pratt envoie un message dans un groupe incluant Kwon et des employés de Jane Street : « Hey @dokwon, je voulais exprimer notre intérêt pour enchérir sur vos BTC ou LUNA », proposant d’acheter entre 200 et 500 millions de dollars d’actifs à des prix fortement décotés. Kwon répond que Bill DiSomma, cofondateur de Jump Trading, aurait dû informer Jane Street plus tôt de la levée de fonds de Terraform.
La plainte allègue que Jane Street a également exploité des informations confidentielles obtenues via Jump Trading pour rester du bon côté du depeg, profitant de renseignements sur la condition financière réelle de Terraform que le marché ne connaissait pas.
Le 12 mai, l’UST tombe à 0,42 $. Le 13 mai, il passe sous les 0,15 $. Luna s’écrase à 0,001219 $. L’effondrement est total.
‘Un résumé : Jane Street a trahi les confidences de Terraform’
Le paragraphe 163 de la plainte résume l’accusation :
‘Jane Street a utilisé ses connexions avec des insiders de Terraform pour obtenir des informations matérielles non publiques qui lui ont donné un avantage massif sur le marché. En utilisant ces informations pour maximiser ses propres profits et éviter les pertes subies par les autres investisseurs, Jane Street a contribué à provoquer l’effondrement complet de l’écosystème Terra.’
Jane Street nie en bloc
Jane Street qualifie la plainte de ‘désespérée’ et ‘infondée‘. Un porte-parole a déclaré :
Ce procès désespéré est une tentative transparente d’extraire de l’argent alors qu’il est bien établi que les pertes subies par les détenteurs de Terra et Luna résultaient d’une fraude de plusieurs milliards de dollars perpétrée par la direction de Terraform Labs.
La firme promet de se défendre vigoureusement.
Un contexte qui amplifie les soupçons
Jane Street n’est pas une inconnue dans l’écosystème crypto. La firme a déclaré cette semaine une position de 20,3 millions de parts dans l’ETF Bitcoin IBIT de BlackRock, l’un des plus gros holdings institutionnels. Son rôle de market maker et de participant autorisé dans les ETF lui confère une influence considérable sur les marchés crypto régulés.
Do Kwon, le fondateur de Terraform, a été condamné à 15 ans de prison après avoir plaidé coupable en décembre 2025. Terraform Labs avait déposé le bilan en janvier 2024. Si les allégations de la plainte sont confirmées, elles ajouteraient un acteur inattendu à la liste des responsables de l’un des plus grands désastres financiers de l’histoire des cryptomonnaies.
