- Le Rex-Osprey Solana ETF, qui commence à être négocié ce mercredi, sera le premier ETF crypto aux États-Unis à inclure des rendements de staking, en plus de suivre le prix de SOL.
- Pour contourner les obstacles réglementaires, le fonds adopte un statut de C-corporation, permettant de redistribuer les revenus de staking sous forme de dividendes après imposition au niveau du fonds.
- Bien que les frais soient affichés à 0,75 %, le coût réel sera plus élevé à cause de la fiscalité interne, mais ce compromis pourrait permettre à l’ETF d’être lancé bien avant ses concurrents.
Un ETF Solana avec staking pourrait arriver sous peu
C’est officiel : ce mercredi, les investisseurs américains pourront enfin miser sur un ETF Solana qui ne se contente pas de suivre le cours du jeton. Le “Rex-Osprey Solana ETF” distribuera également des rendements issus du staking, une première aux États-Unis.
Lancé par REX Shares et Osprey Funds, ce fonds coté en bourse promet une double exposition : à la performance de SOL, et aux revenus générés par la participation au réseau. Une approche qui pourrait redéfinir les règles du jeu pour les crypto ETF.
Une manœuvre légale audacieuse
Comment ont-ils fait ? En contournant habilement les embûches réglementaires grâce à un statut fiscal rarement utilisé : celui de C-corporation.
Contrairement aux ETF classiques, ces fonds ne sont pas traités comme des pass-through vehicles. Cela signifie que les revenus de staking seront d’abord imposés au niveau du fonds, avant d’être redistribués sous forme de dividendes. C’est moins optimal fiscalement, mais c’est ce qui a permis à Rex-Osprey d’obtenir le feu vert sans passer par les circuits habituels de validation d’ETF crypto.
0,75 % de frais… mais un coût réel plus élevé
Sur le papier, les frais de gestion sont fixés à 0,75 %. En pratique, ils seront plus élevés à cause des impôts internes supportés par la structure. Mais pour les investisseurs institutionnels qui cherchent un véhicule régulé avec du rendement natif, ce compromis pourrait rester séduisant.
Ce lancement intervient alors que la SEC est sous pression pour valider une vague d’ETF liés aux cryptomonnaies. De nouveaux fonds liés à Ethereum, Litecoin, Dogecoin, ou même des indices plus larges comme le Grayscale Digital Large Cap Fund sont actuellement à l’étude.
Une nouvelle ère pour les ETF crypto aux États-Unis ?
La victoire de Donald Trump en janvier a rebattu les cartes. Le ton pro-crypto de l’administration actuelle a clairement accéléré le tempo réglementaire.
Jusqu’ici, les États-Unis étaient à la traîne sur les produits crypto à rendement. L’Europe et le Canada avaient déjà leur avance avec des ETP incluant le staking. Avec ce lancement, Wall Street commence à rattraper son retard.
Et si ce Rex-Osprey Solana ETF séduit, attendez-vous à voir débarquer une vague d’ETF similaires, sur Ethereum ou d’autres blockchains à rendement.
