- Meta signe un accord de plusieurs milliards avec AMD pour des puces IA custom MI450 totalisant 6 GW, dédiées à l’inférence. L’action AMD bondit de 10 % après l’annonce.
- AMD accorde à Meta un warrant permettant d’acheter jusqu’à 160 millions d’actions à 0,01 $, soit environ 10 % du capital, selon des seuils de performance liés au cours.
- Meta diversifie ses fournisseurs au-delà de Nvidia et prévoit 135 milliards $ d’investissements IA en 2026, dans un contexte de deals croisés entre géants du secteur.
Des puces custom de 6 gigawatts pour l’inférence IA
Meta poursuit sa frénésie d’investissement dans l’infrastructure IA. Le propriétaire de Facebook a conclu mardi un accord de plusieurs milliards de dollars avec AMD pour acquérir des puces personnalisées représentant une capacité totale de 6 gigawatts, soit l’équivalent de la consommation électrique de 5 millions de foyers américains.
AMD construira une version custom de ses puces IA MI450 pour Meta, destinées principalement aux charges de travail d’inférence, le processus d’exécution des modèles IA après leur entraînement. Chaque gigawatt de calcul représente des dizaines de milliards de dollars« , a précisé Lisa Su, CEO d’AMD.
L’action AMD a bondi de 10 % à New York, portant la capitalisation du groupe à 340 milliards de dollars.
Un warrant pour 10 % du capital d’AMD
Le volet le plus remarquable de l’accord : AMD a émis un warrant basé sur la performance permettant à Meta d’acquérir jusqu’à 160 millions d’actions AMD par tranches, à un prix d’exercice de 0,01 $ par action, à mesure que Meta achète des lots successifs de processeurs. Ce mécanisme pourrait donner à Meta une participation d’environ 10 % dans AMD.
La première tranche sera livrée au second semestre 2026 avec le premier gigawatt de puces. Les conditions du warrant sont liées à des seuils de cours, escaladant jusqu’à 600 $ pour la dernière tranche. Le warrant expire en février 2031.
Meta fait un gros pari sur AMD, et nous donnons à Meta la possibilité de participer si les actionnaires d’AMD réussissent.
L’objectif : « s’assurer que nous avons toujours une place à la table » quand Meta planifie ses besoins futurs.
La diversification loin de Nvidia s’accélère
L’accord illustre la volonté des géants de la tech de diversifier leurs approvisionnements au-delà de Nvidia, qui a annoncé la semaine dernière son propre accord pluriannuel avec Meta pour fournir « des millions » de puces.
Santosh Janardhan, responsable de l’infrastructure chez Meta, est explicite :
Nous ne croyons pas qu’une solution silicium unique fonctionnera pour toutes nos charges de travail. Il y a une place pour Nvidia, une place pour AMD et une place pour notre propre silicium custom. Nous avons besoin des trois.
Meta a annoncé qu’elle doublerait presque ses dépenses d’infrastructure IA cette année pour atteindre 135 milliards de dollars. Le groupe avait déjà levé 30 milliards de dollars en obligations en octobre dernier, sa plus grosse émission obligataire à ce jour.
Le retour des deals « circulaires »
Ce schéma actions-contre-puces reproduit un modèle qui se généralise dans le secteur IA. AMD avait déjà offert une participation de 10 % à OpenAI dans un accord similaire en octobre. Nvidia a abandonné la semaine dernière un accord de 100 milliards de dollars avec OpenAI au profit d’un investissement en equity de 30 milliards.
Ces montages, où fournisseurs et clients se prennent mutuellement des participations, soulèvent des questions sur la circularité du financement de la course à l’IA. AMD a par exemple aidé le constructeur de data centers Crusoe à sécuriser un prêt de 300 millions de dollars auprès de Goldman Sachs en garantissant l’utilisation de ses puces si Crusoe ne trouvait pas de clients.
Mark Zuckerberg s’est contenté de déclarer qu’AMD serait ‘un partenaire important pour les années à venir‘. Dans un secteur où les dépenses d’infrastructure atteignent des niveaux historiques et les montages financiers deviennent de plus en plus créatifs, la question reste de savoir combien de temps ce cycle d’investissements mutuels peut se maintenir avant que les retours sur investissement ne soient exigés.
