- La SEC a publié un staff statement indiquant que le liquid staking ne viole pas les lois sur les valeurs mobilières, tant que certaines conditions sont respectées.
- Avec près de 67 milliards de dollars engagés, dont 31,7 milliards sur Lido, le liquid staking représente un pan majeur de la DeFi.
- La SEC rappelle que les services de liquid staking ne doivent pas constituer un contrat d’investissement : aucun rendement garanti ni gestion active ne doit être proposé par les fournisseurs.
Le couperet ne tombera pas. Du moins, pas cette fois. Dans un contexte où la régulation crypto américaine évolue au gré des prises de position de la SEC, un nouveau staff statement réveille le marché : le liquid staking ne viole pas les lois sur les valeurs mobilières. Une clarification qui pourrait changer la donne pour des milliards de dollars d’actifs.
Une décision qui allège la pression sur le secteur
Mardi, la SEC, ou plus précisément sa Division of Corporation Finance, a publié une déclaration sur un sujet brûlant : le liquid staking, cette pratique qui permet aux détenteurs de cryptomonnaies de les déposer via un service tiers tout en recevant un jeton représentatif utilisable dans la DeFi.
Message clair : aucune obligation de déclaration liée aux lois sur les valeurs mobilières (securities) pour les participants, qu’ils soient fournisseurs de service ou simples déposants. En clair : pas de procès, pas d’entrave réglementaire, tant que certaines conditions sont respectées.
Ce n’est pas une loi. Ce n’est pas non plus une décision du régulateur dans son ensemble. Mais c’est un signal fort, et dans un écosystème en quête de stabilité réglementaire, cela compte.
67 milliards de dollars en jeu
Pourquoi est-ce si important ? Parce que le liquid staking n’est pas une pratique marginale.
À ce jour, près de 67 milliards de dollars sont bloqués dans des protocoles de liquid staking, selon les données de DefiLlama. À lui seul, Lido en concentre 31,7 milliards, ce qui en fait un pilier du staking sur Ethereum.
Derrière Lido, on retrouve des géants comme Rocket Pool ou Jito. Leurs tokens ont brièvement réagi à la publication de la SEC, enregistrant une légère hausse… avant de retomber. Mais l’essentiel est ailleurs : la menace réglementaire immédiate s’éloigne.
Une ligne rouge à ne pas franchir
Tout n’est pas permis pour autant. Le texte rappelle une limite capitale : les actifs déposés ne doivent pas faire partie d’un contrat d’investissement. En d’autres termes, le service de staking ne doit pas être présenté comme une promesse de rendement reposant sur les efforts d’un tiers.
Le rôle du fournisseur est ici crucial : il n’agit que comme un agent technique, sans prise de décision ni initiative sur les actifs du déposant. Pas de stratégie, pas de gestion active, juste de la délégation.
La SEC précise même que ces services ressemblent fortement aux custodial arrangements évoqués dans une précédente déclaration sur le staking traditionnel.
Une trêve, mais pas une victoire totale
Ce staff statement n’a aucune valeur contraignante. Il peut être modifié, nuancé, voire ignoré par un autre département de la SEC ou par un futur procès. Mais dans un climat où chaque mot du régulateur est scruté, ce genre de prise de position est un bol d’air pour l’industrie.
Pour les protocoles de staking, c’est une fenêtre de tir réglementaire. Pour les investisseurs, une confirmation que leurs tokens liquides ne sont pas, à ce stade, dans le viseur.
Et pour tout l’écosystème Web3, un message clair : le staking liquide a encore sa place dans la finance décentralisée américaine.
