Qu’est-ce qu’un short squeeze en trading crypto ?
Un short squeeze en trading est une variation rapide et surprenante du prix d’un actif négociable (crypto ou non), forçant les vendeurs à découvert à subitement racheter leur position pour limiter leurs pertes entrainant, par conséquent, une forte hausse du cours de l’actif en question par effet boule de neige.
Nous allons vous présenter ce que signifie le concept de vente à découverte pour bien comprendre en quoi ce dernier est la cause des short squeeze.
Qu’est-ce qu’une vente à découvert ou short en trading ?
Contrairement à l’investisseur dit “long” qui achète un actif pour tenter de le revendre plus cher, les vendeurs à découvert font fondamentalement l’inverse en vendant un actif (non possédé) pour ensuite tenter de le racheter moins cher quand celui-ci aura dévissé.
Cela revient concrètement à parier sur la baisse du prix d’un actif.
Exemple :
Un actif X est à $20, vous décidez d’effectuer une vente à découverte. Puis le prix de cet actif passe à $15 quelques jours après.
Vous pouvez alors racheter l’actif en clôturant votre vente à découvert afin d'empocher la différence : ($20 – $15 = $5 de profits).
Cependant lorsqu’un mouvement haussier survient, les vendeurs à découvert se voient souvent dans l’obligation de racheter (à perte) l’actif en question soit pour limiter leurs pertes, ou tout simplement lors de liquidations forcées.
Cette stratégie de trading est très répandue chez les tradeurs institutionnels, bien que de plus en plus utilisée par des tradeurs pour compte propre.
Habituellement, elle sert plutôt aux institutionnels à se hedger (se couvrir de la volatilité) lorsque ces derniers sont fortement exposés. Cette stratégie est aussi utilisée par les traders pour simplement performer lors un marché baissier.
Il s’agit là d’une stratégie à haut risque, car le prix d’un actif peut techniquement continuer de grimper sans limite. Contrairement à une baisse, techniquement limitée à la valeur 0.
Découvrez notre article complet : Qu’est-ce que le short ou vente à découvert en trading crypto ?
Comment un short squeeze se produit il ?
Ce que l’on appelle un short squeeze est en fait une cascade d’achats forcés. Mais pourquoi des « bears » ou vendeurs se retrouvent à acheter un actif sur lequel ils pariaient à la baisse ?
Tout simplement parce qu’un short ou pari à la baisse revient à effectuer un emprunt pour vendre un actif avant de le racheter afin de rembourser le prêt. Lorsque tout se passe comme prévu pour le trader pariant à la baisse, il peut décider du meilleur moment pour racheter l’actif et clôturer sa position (rembourser son emprunt). Mais dans le cas où ce trader se fait liquider ou déclenche son stop loss, il se retrouve alors forcé à racheter l’actif à un prix supérieur à celui de son emprunt.
Le vendeur se retrouve donc en perte et contraint à devenir un acheteur pour clôturer sa position. Seulement parfois, de nombreux acteurs du marché se retrouvent en position short sur un même actif et avec des niveaux d’entrées similaires et parfois des effets de leviers puissants. Ces traders partagent alors souvent des niveaux de prix de liquidation et de stop-loss semblables.
Vous voyez où cela risque de nous mener ?
Si le prix de l’actif en question grimpe jusqu’à atteindre ces niveaux condensés (en stop-loss et liquidations), il peut alors surprendre un grand nombre de traders short, les forçant à devenir des acheteurs pour clôturer leurs positions. Cela cause alors un effet boule de neige, puisque plus le prix s’envole et plus le nombre de short forcés à racheter leurs positions augmente, poussant le prix toujours plus haut et de façon encore plus brusque.
Le marché est connu pour avoir tendance à « chasser la liquidité » afin d’évoluer correctement et ces zones de concentration de stop-loss et de prix de liquidation représentent des bulles de liquidités parfaites. En effet, elle risquent d’éclater en déclenchant un grand nombre d’ordres (principalement d’achats) lorsque le prix les rejoint. C’est pourquoi il peut être intéressant d’observer la concentration de positions short face aux positions long lorsque l’on souhaite anticiper un potentiel short squeeze.
Conclusion
Les short squeeze sont des évènements relativement fréquents sur le marché des crypto monnaies et il est essentiel d’en comprendre le fonctionnement pour éventuellement en profiter, mais surtout éviter d’en être la victime. Les vendeurs à découvert peuvent rapidement se retrouver piégés et forcés à racheter leurs positions, provoquant ce fameux effet boule de neige d’une immense volatilité.
Cependant, il vous faudra saisir des notions telles que le funding rate et l’open interest pour en comprendre le cheminement.
