Ce qu’il faut retenir :
- Le token LAPTOP est monté au-dessus de 300 dollars avant de retomber sous 1 dollar.
- Environ 80 % de ceux qui l’ont échangé ont perdu de l’argent, selon une société d’analyse.
- L’équipe met en cause des robots d’achat automatisés et une liquidité initiale insuffisante.
Le memecoin LAPTOP lancé mercredi par Hunter Biden a chuté de plus de 99 % dans l’heure suivant sa mise sur le marché. Le token est monté au-dessus de 300 dollars après la distribution, avant de refluer jusqu’à environ 0,84 dollar jeudi matin, soit un repli de 99,7 % depuis son point haut.
Ce qui s’est passé en une heure
La séquence a été brève et violente. Le pool de liquidité initial a lancé le token à 0,05 dollar. Le cours a été multiplié par près de six mille en quelques minutes, avant de perdre l’essentiel de ces gains.
Au sommet, la valorisation théorique du projet atteignait environ 110 milliards de dollars.
Ce chiffre mérite d’être démonté, car il ne mesure rien. Cette mesure, dite capitalisation diluée, multiplie le dernier prix échangé par l’ensemble des tokens émis. Quand ce prix résulte de quelques transactions dans un pool peu profond, l’opération applique à un milliard d’unités une valeur établie sur une poignée d’entre elles. Le résultat produit un nombre spectaculaire sans contrepartie réelle.
Ce que disent les pertes
La société d’analyse Bubblemaps décrit un carnage et chiffre les dégâts. Environ 80 % des personnes ayant échangé ce token ont perdu de l’argent.
Le détail des pertes identifiées se répartit ainsi : deux comptes entre 100 000 et un million de dollars, une centaine entre 10 000 et 100 000 dollars, et environ sept cents entre 1 000 et 10 000 dollars.
L’explication de l’équipe
Dans une publication mercredi, l’équipe du projet met en cause deux facteurs.
Le premier tient aux robots d’achat automatisés, ces programmes qui détectent l’ouverture d’un pool et exécutent des ordres avant les acheteurs humains. Le projet les qualifie de prédateurs et affirme que la forte demande initiale a fait du token une cible.
Le second concerne la profondeur du marché. “La liquidité initiale du teneur de marché était insuffisante pour répondre à cette demande”, indique l’équipe, ce qui a produit une flambée puis une chute brutales avant que la liquidité ne rattrape le mouvement.
La réponse annoncée consiste à déployer 4 millions de tokens, soit 0,4 % de l’offre totale, à partir de minuit UTC le 10 septembre, pour renforcer la liquidité sur les pools d’Aerodrome.
Les analyses publiées par plusieurs sociétés de renseignement blockchain décrivent une série de mouvements antérieurs à l’ouverture des échanges.
Un portefeuille à signatures multiples, identifié comme appartenant au projet, a reçu 100 millions de tokens, soit un dixième de l’offre totale, sept jours avant le lancement. Environ 42,5 millions en sont ressortis depuis, soit 42,5 % de cette dotation et 4,25 % de l’offre totale.
Un mouvement reste inexpliqué. Le plus important transfert unique avant le lancement, 14,5 millions de tokens, est parti vers une adresse non identifiée environ deux heures avant l’ouverture des échanges. Ni les outils d’analyse ni l’explorateur de blocs ne rattachent ce portefeuille à une entité connue.
Les premières destructions de tokens
Le mécanisme adossé aux prédictions a produit ses premiers effets. Deux événements se sont résolus par l’affirmative, ce qui entraîne la destruction de 10 millions de tokens.
Le premier, portant sur 5 millions d’unités, s’est déclenché lorsque l’artiste numérique Beeple a mentionné LAPTOP. Le second n’a pas été précisé. Rappelons que ce dispositif prévoit la destruction des tokens quand la prédiction se réalise, et leur versement à des associations dans le cas contraire.
Deux précisions arithmétiques s’imposent sur la portée annoncée de cette destruction.
Ces 10 millions de tokens représentent exactement 1 % de l’offre totale d’un milliard, et non 1 % de l’offre en circulation. Rapportés aux quelque 350 millions d’unités effectivement disponibles au lancement, ils en constituent environ 2,9 %.
Ces tokens proviennent par ailleurs d’une tranche soumise à un blocage de douze mois. Leur destruction réduit donc l’offre future plutôt que celle qui circule aujourd’hui.
Un compte suspendu et plusieurs démentis
Hunter Biden a indiqué mercredi sur X que la plateforme avait suspendu le compte officiel de la fondation émettrice, et que son équipe travaillait à son rétablissement. “Je ne vais nulle part”, a-t-il écrit.
Le projet a par ailleurs démenti deux pratiques courantes dans ce type de lancement. Aucune vente préalable n’a eu lieu, affirme-t-il, et aucune allocation n’a été consentie à des influenceurs. Personne n’a acheté LAPTOP avant les autres, écrit l’équipe, qui assure n’avoir rémunéré aucun relais d’opinion.
La distribution est décrite comme allée à de vraies personnes, avec 80 millions de tokens réclamables par les abonnés à la newsletter de Hunter Biden inscrits avant le 6 septembre.
Et maintenant ?
Deux éléments structureront les prochains mois.
L’efficacité des mesures de liquidité annoncées, d’abord, dont l’ampleur reste modeste au regard du problème décrit : 0,4 % de l’offre pour stabiliser un marché qui a varié dans un rapport de un à six mille.
Le calendrier de déblocage ensuite. La part des fondateurs, qui représente 30 % de l’offre, commence à se libérer en mars 2027 au rythme de 12,5 millions de tokens par mois pendant deux ans.
L’épisode confirme surtout ce que l’auteur du projet avait lui-même écrit avant le lancement : rien dans ce montage ne garantit une quelconque valeur au jeton. La première heure d’échange en a fourni la démonstration.
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