Circle rachète Tazapay pour 400 millions de dollars et s’attaque au dernier kilomètre des paiements

Ce qu’il faut retenir :

• Circle acquiert la société singapourienne Tazapay pour 400 millions de dollars, payés en actions.
• Tazapay traite plus de 25 milliards de dollars de volume annualisé, dont 60 % impliquent déjà des stablecoins.
• La clôture est attendue en 2027, sous réserve d’autorisations réglementaires.

Circle a accepté de racheter Tazapay pour 400 millions de dollars en actions, l’une de ses acquisitions les plus importantes à ce jour. La société singapourienne opère dans les paiements transfrontaliers entre entreprises.

Le nombre de titres émis sera calculé sur le cours moyen pondéré par les volumes des vingt séances précédant la clôture, avec un ajustement pour la dette, les frais de transaction et la trésorerie de la cible.

Ce que fait Tazapay

L’entreprise fournit une infrastructure de paiement destinée aux acteurs financiers. Elle relie des sociétés de paiement et des institutions financières à plus de 60 partenaires bancaires et fintech, ce qui leur permet d’encaisser et de verser des fonds via les circuits locaux dans plus de 100 marchés.

Son volume annualisé dépasse 25 milliards de dollars, dont environ 60 % des transactions impliquent déjà des stablecoins, indique Circle.

En mars, la société revendiquait plus de 1 000 entreprises clientes réparties dans 30 pays, et un chiffre d’affaires doublé trois années de suite. Elle détient des licences ou des enregistrements à Singapour, au Canada, en Australie et aux États-Unis, avec des demandes en cours dans l’Union européenne, à Hong Kong et aux Émirats arabes unis.

Le problème que cette acquisition résout

L’intérêt de l’opération tient à une limite bien connue des stablecoins.

Ces jetons circulent instantanément d’un bout à l’autre du monde sur des blockchains publiques. Les convertir en monnaie locale suppose en revanche des intermédiaires agréés, des comptes bancaires et des connexions de versement dans chaque pays.

C’est ce que le secteur appelle le dernier kilomètre. Un stablecoin peut relier Paris à Manille en quelques secondes, encore faut-il qu’un acteur licencié aux Philippines transforme ces jetons en pesos sur un compte local.

Racheter Tazapay épargne donc à Circle la construction de ce réseau pays par pays, exercice qui suppose des agréments, des partenariats bancaires et plusieurs années de démarches dans chaque juridiction.

Les deux entreprises se connaissaient déjà. Tazapay participe depuis 2025 à la conception du réseau de paiements de Circle, et l’extension de son tour de financement de série B avait été menée par le fonds d’investissement de l’émetteur.

Une série d’acquisitions qui s’accélère

L’opération s’inscrit dans une stratégie continue. Circle avait acquis en 2025 la société Hashnote, derrière le fonds monétaire tokenisé USYC, pour environ 100 millions de dollars, et un fournisseur d’infrastructure en 2022.

En 2023, l’émetteur avait racheté à Coinbase sa moitié restante du consortium qui contrôlait la propriété intellectuelle de l’USDC, pour 209,9 millions de dollars en actions.

D’autres opérations plus récentes complètent ce tableau, dont l’acquisition en juillet de près de 1 000 brevets blockchain auprès d’IBM.

Le rachat de Tazapay constitue la plus coûteuse de ces opérations depuis l’acquisition de la plateforme d’échange Poloniex en 2018.

Et maintenant ?

La clôture est attendue en 2027 et reste soumise à des autorisations réglementaires, dont celle de l’autorité monétaire de Singapour. Les services, les tarifs et le support de la cible resteront inchangés dans l’intervalle.

L’action CRCL cédait 2,7 % lors de la séance, à 99,3 dollars, tout en conservant plus de 25 % de hausse depuis le début de l’année.

Le calendrier de cette opération mérite d’être resitué. Vingt-et-une institutions financières, dont Bank of America, Goldman Sachs et Crédit Agricole, se sont engagées la semaine dernière à créer une société commune pour émettre un stablecoin en dollar au premier semestre 2027, année où cette acquisition doit précisément se conclure.

L’émetteur de l’USDC se prépare donc à affronter des concurrents disposant, eux, de leurs propres réseaux bancaires. Sa réponse consiste à acheter ce qu’ils possèdent par construction : des points d’entrée et de sortie réglementés dans les systèmes financiers locaux.