Morgan Stanley lance ses produits cotés ether et solana avec les frais les plus bas du marché

Ce qu’il faut retenir :

• Morgan Stanley cote deux nouveaux produits, le Morgan Stanley Ethereum Trust et le Morgan Stanley Solana Trust.
• Les deux fonds affichent des frais de 0,14 %, le niveau le plus bas du marché.
• Une partie des avoirs sera mise en staking, avec les récompenses reversées aux investisseurs.

Morgan Stanley a annoncé ce mardi la cotation de deux produits indiciels adossés à l’ether (ETH) et au solana (SOL) sur le NYSE Arca. Le Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) et le Morgan Stanley Solana Trust (MSOL) arrivent quelques mois seulement après le lancement du fonds bitcoin spot de la banque.

Que proposent les produits ether et solana de Morgan Stanley ?

Alors que l’intérêt des clients pour les actifs numériques ne cesse de croître, nous nous attachons à proposer une gamme de solutions dans ce domaine qui permettent aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles entre des classes d’actifs traditionnelles et décentralisées, tout en respectant les normes de Morgan Stanley en matière de gouvernance, d’infrastructure et de gestion des risques.

Les deux véhicules répliquent respectivement le CoinDesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate et le CoinDesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Ils donnent une exposition aux deux cryptomonnaies sans obliger l’investisseur à détenir les tokens lui-même, ni à gérer un portefeuille ou des clés privées.

Deux caractéristiques sortent du lot. Les frais de gestion s’établissent à 0,14 %, le niveau le plus bas actuellement proposé sur ce segment. Les fonds prévoient par ailleurs de mettre une partie de leurs avoirs en staking, ce mécanisme qui consiste à immobiliser des tokens pour participer à la sécurisation du réseau en échange d’une rémunération. Les récompenses générées reviendront aux investisseurs et non à la banque.

“Les actifs numériques deviennent une composante de plus en plus importante des portefeuilles diversifiés”, a déclaré Amy Oldenburg, responsable de la stratégie actifs numériques chez Morgan Stanley, dans un communiqué. Elle met en avant une gamme pensée pour permettre la diversification entre classes d’actifs traditionnelles et décentralisées, dans le respect des standards de gouvernance et de gestion des risques de l’établissement.

Un premier fonds bitcoin à plus de 381 millions de dollars

L’extension de gamme s’appuie sur le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), lancé plus tôt cette année et qui totalisait plus de 381 millions de dollars d’encours au 16 juillet. Ce fonds réplique le CoinDesk Bitcoin Benchmark Rate.

Le calendrier reste serré : quelques mois auront suffi à la banque pour passer d’une exposition unique au bitcoin à une gamme couvrant les trois principaux actifs numériques cotés aux États-Unis.

Solana, nouveau terrain de compétition entre gérants

Depuis l’arrivée des ETF bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024, les grands gestionnaires ont élargi leur offre par vagues successives. Les produits adossés à l’ether constituent désormais un segment installé, et le solana s’impose comme le prochain champ de bataille.

Huit ETF solana sont déjà recensés par SoSoValue, pour un actif net total de 889,3 millions de dollars. La bataille se joue autant sur les frais que sur l’antériorité, ce qui explique le positionnement tarifaire agressif de Morgan Stanley.

La demande évolue également en nature. BlackRock, qui exploite le plus gros ETF bitcoin spot du marché, a lancé récemment son premier ETF crypto orienté revenu, pour des clients qui cherchent un flux régulier à côté de leur exposition longue au bitcoin.

L’atout décisif de Morgan Stanley : sa distribution

La banque entre sur ce marché avec un réseau que peu de concurrents peuvent aligner. Sa division de gestion de fortune compte environ 16 000 conseillers financiers supervisant plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs clients. Sa propriété d’E*TRADE lui ouvre par ailleurs un accès direct à des millions d’investisseurs particuliers autonomes.

Autrement dit, la collecte ne dépendra pas seulement de la performance des sous-jacents, mais de la capacité du réseau à placer ces produits dans les allocations existantes.

Et maintenant ?

Deux indicateurs diront si le pari fonctionne. Le rythme de collecte des deux nouveaux fonds dans leurs premières semaines, d’abord, à comparer aux 381 millions de dollars réunis par le fonds bitcoin. La réaction des concurrents ensuite, car des frais à 0,14 % assortis d’un reversement intégral des récompenses de staking mettent la pression sur les huit produits solana déjà cotés.