Morgan Stanley lance le trading crypto spot sur E*Trade avec des frais de 50 points de base

Ce qu’il faut retenir :

• Morgan Stanley a lancé un pilote de trading crypto spot sur sa plateforme E*Trade, facturant 50 points de base (0,50 %) par transaction, moins que les 75 points de Charles Schwab.
• Les 8,6 millions de clients d’E*Trade devraient avoir accès au service d’ici la fin de l’année, marquant l’entrée massive d’une grande banque dans le trading crypto retail.
• Morgan Stanley prépare aussi la conversion directe de crypto en parts d’ETF sans vente préalable et le trading d’actions tokenisées pour ses clients institutionnels.

Morgan Stanley accélère dans la crypto. La sixième banque américaine par actifs sous gestion a lancé un pilote de trading spot de cryptomonnaies sur sa plateforme de courtage retail E*Trade, selon Bloomberg. Le service est déjà actif pour un groupe restreint de clients, avec une ouverture prévue à l’ensemble des 8,6 millions d’utilisateurs d’E*Trade d’ici la fin de l’année.

50 points de base, une guerre des prix s’amorce

Morgan Stanley facture 50 points de base (0,50 %) sur la valeur en dollars de chaque transaction crypto, un tarif inférieur aux 75 points de base pratiqués par Charles Schwab, qui a lancé son propre service de trading spot Bitcoin et Ethereum récemment.

L’analyste ETF senior de Bloomberg Eric Balchunas estime que Schwab “ne laissera probablement pas cela en l’état”, anticipant une guerre des prix entre courtiers traditionnels. Il note toutefois que les ETF Bitcoin se négocient pour environ 2 points de base, un coût nettement inférieur. “Je pense que les ETF restent le plus gros aimant à capitaux, au moins pour l’instant”, a-t-il écrit sur X.

La détention directe via le trading spot offre cependant un avantage : l’absence de frais de gestion annuels (expense ratio) inhérents aux fonds.

“Désintermédier les désintermédiateurs”

Jed Finn, responsable de la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, a qualifié l’initiative de stratégie bien plus large qu’une simple offre de trading bon marché, décrivant l’effort comme visant à “désintermédier les désintermédiateurs”. Le message est clair : Morgan Stanley veut récupérer les flux crypto qui partaient vers Coinbase, Robinhood et les plateformes natives.

L’offensive est tous azimuts. Quelques semaines avant le pilote E*Trade, Morgan Stanley avait lancé MSBT, un ETF spot Bitcoin à faible coût qui a engrangé 103 millions de dollars d’entrées nettes en six jours et dépasse désormais les 205 millions d’actifs sous gestion.

Conversion crypto-ETF et actions tokenisées

Morgan Stanley prépare deux innovations supplémentaires. La banque compte permettre à ses clients de convertir directement des cryptomonnaies en parts de produits cotés (ETF, ETP) sans avoir à vendre d’abord les actifs numériques. Sur le versant institutionnel, le trading d’actions tokenisées devrait être disponible au second semestre 2026.

Le mois dernier, la division d’investissement de la banque a lancé un fonds de réserves pour stablecoins, maintenant une valeur nette stable de 1 $ via des investissements en cash et en bons du Trésor à maturité inférieure à 93 jours. Le fonds est aligné sur les exigences du GENIUS Act, le projet de loi américain encadrant les stablecoins.

Ce qu’il faut surveiller

L’entrée de Morgan Stanley dans le trading crypto retail via ETrade marque un point d’inflexion pour l’adoption institutionnelle. La réponse de Charles Schwab (baisse de frais probable), de Fidelity et des courtiers traditionnels déterminera si une guerre des prix similaire à celle des ETF sans commission se reproduit dans la crypto.

Le volume de transactions sur ETrade dans les premiers mois du pilote sera le premier indicateur de l’appétit réel des investisseurs particuliers pour le trading crypto via leur banque traditionnelle plutôt que via des plateformes natives.