Pétrole : le Brent repasse sous ses niveaux d’avant-guerre

Ce qu’il faut retenir :

• Le Brent est tombé sous 72,48 dollars le baril, son niveau de la veille du déclenchement de la guerre en Iran.
• La réouverture du détroit d’Ormuz libère un afflux de pétrole longtemps bloqué dans le Golfe.
• Plusieurs analystes jugent cette détente temporaire, les réserves mondiales ayant été ponctionnées pendant le conflit.

Le prix du pétrole est repassé sous son niveau d’avant-guerre. Le Brent, la référence internationale, a cédé 1,8 % à 72,40 dollars le baril jeudi, sous les 72,48 dollars auxquels il s’échangeait la veille du début des bombardements américains et israéliens sur l’Iran, fin février. C’est la première fois depuis le déclenchement du conflit que le brut retombe à ce niveau, les traders écartant désormais le risque de nouvelles secousses.

Un afflux de pétrole longtemps bloqué

Le mouvement s’explique par la réouverture du détroit d’Ormuz. La guerre avait piégé plus d’un milliard de barils à l’intérieur du Golfe : production à l’arrêt, exportations bloquées, et des pays contraints de puiser dans leurs réserves. Ce robinet rouvert, le brut afflue de nouveau. Mercredi, 31 pétroliers ont quitté le Golfe, une hausse de près de 50 % en une journée, selon les données de suivi maritime de Windward. Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a affirmé que 20 millions de barils, soit près d’un cinquième de la consommation mondiale quotidienne, étaient sortis du détroit en 24 heures, à bord de 72 navires.

Le marché est désormais en situation de surabondance à court terme. Signe révélateur, les opérateurs acceptent de payer plus cher pour une livraison plus tardive dans l’année, une configuration dite de “contango” qui trahit un excès d’offre immédiat.

Pourquoi le pétrole baisse-t-il si vite ?

Parce que le marché parie sur un retour à la normale. Le Brent avait culminé à 126 dollars en mars, avant de refluer régulièrement, les traders ayant correctement anticipé que les États-Unis ne pourraient pas prolonger une guerre aux dégâts économiques aussi lourds. La détente s’est accélérée après la levée, par Washington, de l’ensemble des sanctions sur le pétrole iranien pour une durée de 60 jours, qui a ouvert grand les vannes.

Une accalmie qui pourrait ne pas durer

La prudence reste pourtant de mise. Plusieurs analystes rappellent que la planète a brûlé une part importante de ses stocks pendant le conflit, ramenés à des niveaux jugés précaires. L’afflux actuel relèverait d’un rattrapage ponctuel, le temps d’évacuer le brut accumulé sur les tankers, et non d’un retour durable à l’équilibre. Certains évoquent un nouveau plancher autour de 80 à 90 dollars le baril et un rebond des prix d’ici un mois, une fois cet excédent écoulé. Le risque géopolitique, lui, n’a pas disparu : la marine des Gardiens de la révolution iraniens a prévenu jeudi que toute coordination était “obligatoire” pour les navires empruntant le détroit, mettant en garde contre les routes non autorisées.

Ce qu’il faut surveiller

Le rééquilibrage entre l’offre et la demande n’interviendrait pas avant octobre, à condition que le processus de paix ne déraille pas. D’ici là, la reconstitution des réserves et la remontée de la production seront déterminantes. Pour les marchés au-delà du pétrole, l’enjeu dépasse le baril : c’est cette détente énergétique qui a desserré l’étau de l’inflation et, par ricochet, redonné de l’air aux banques centrales comme aux actifs risqués. Un retournement des cours se ferait vite sentir bien au-delà du brut.