- L’inflation américaine ressort à 2,7 % sur un an en novembre, nettement sous les attentes du marché et en baisse par rapport au mois précédent.
- Cette surprise macro renforce les anticipations d’une Fed plus accommodante à moyen terme, malgré un statu quo attendu à court terme. Le contexte reste toutefois incomplet en raison de l’absence de données mensuelles liée au shutdown gouvernemental.
- Bitcoin réagit positivement en repassant au-dessus des 88 000 dollars, porté par le repli des taux longs et le regain d’appétit pour le risque à très court terme.
L’inflation américaine a créé la surprise en novembre. L’indice des prix à la consommation a progressé de seulement 2,7 % sur un an, bien en dessous des attentes du marché, qui tablaient sur un chiffre supérieur à 3 %. Une publication immédiatement saluée par les actifs risqués, avec un Bitcoin repassant au-dessus des 88 000 dollars dans la foulée.
Selon les données publiées jeudi par le Bureau of Labor Statistics, le CPI ressort nettement en retrait par rapport au mois précédent, où l’inflation annuelle atteignait encore 3 %. Plus marquant encore, l’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, recule à 2,6 %, contre 3 % attendu par les économistes. Un double signal qui renforce l’idée que la dynamique inflationniste continue de se normaliser aux États-Unis.
Un signal macro clé pour la Fed et les marchés
Ce chiffre intervient dans un contexte macro particulièrement sensible. Après deux baisses de taux en 2025, la Réserve fédérale est désormais dans une phase d’attente, cherchant à évaluer si l’inflation converge durablement vers son objectif sans provoquer de dégradation excessive du marché du travail.
Avant la publication, les marchés anticipaient déjà une forte probabilité de statu quo lors de la réunion de janvier. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés atteignait 73 %. La surprise baissière sur le CPI pourrait toutefois rouvrir le débat sur de nouvelles baisses de taux plus tard en 2026, à condition que les prochaines données confirment cette trajectoire.
À noter que les données mensuelles n’ont pas été publiées. Les statisticiens du BLS subissent encore les conséquences du shutdown gouvernemental d’octobre, ce qui limite la lecture fine de la dynamique de court terme. Malgré cette absence, la tendance annuelle suffit à influencer fortement les anticipations de marché.
Bitcoin et les actifs risqués en profitent
| Performance 24 heures | Performance 7 jours | |
|---|---|---|
| Bitcoin BTC | -1% | -1,4% |
| Ethereum ETH | -1% | -7% |
| Ripple XRP | -3% | -4% |
La réaction des marchés a été immédiate. Bitcoin a ajouté environ 0,5 % à ses gains initiaux, franchissant à nouveau le seuil des 88 000 dollars. Un mouvement cohérent avec la lecture macro : une inflation plus faible réduit la pression sur les taux réels et soutient l’appétit pour les actifs alternatifs.
Les marchés actions ont également accéléré. Les futures sur le Nasdaq 100 ont progressé de plus de 1,1 %, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans reculait de deux points de base, à 4,12 %. Un repli des taux longs qui renforce mécaniquement l’attrait des actifs sans rendement, comme le bitcoin.
Un contexte favorable, mais encore fragile
Si cette publication renforce le scénario d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine, la prudence reste de mise. L’absence de données mensuelles complique l’interprétation, et la Fed a déjà montré qu’elle ne se contenterait pas d’un seul bon chiffre pour infléchir durablement sa trajectoire.
Pour le marché crypto, ce CPI inférieur aux attentes agit comme un soulagement à court terme. Il soutient le rebond engagé après les récentes corrections, mais ne constitue pas encore un catalyseur suffisant pour relancer une tendance haussière durable. Les prochaines statistiques d’inflation et d’emploi seront décisives pour confirmer si cette surprise marque un simple répit ou le début d’un nouveau régime macro plus favorable aux actifs numériques.
