Le gouverneur de la Banque du japon laisse entrevoir une nouvelle hausse des taux d’intérêts

1. La Banque du Japon envisage de nouvelles hausses de taux d’intérêt, ce qui pourrait déstabiliser les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, en raison des liquidations potentielles des carry trades sur le yen.
2. Les marchés ont déjà réagi aux déclarations du gouverneur Kazuo Ueda, avec une hausse du yen contre le dollar et une baisse simultanée du Bitcoin, soulignant l’impact immédiat de la politique monétaire japonaise sur les actifs financiers.
3. La divergence des politiques monétaires entre la BOJ et la Fed pourrait intensifier la volatilité mondiale, forçant les investisseurs à réévaluer leurs positions sur les actifs risqués en raison des ajustements des taux d’intérêt.

Le gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Kazuo Ueda, a récemment réaffirmé l’engagement de la banque centrale à augmenter les taux d’intérêt, une décision qui pourrait avoir des répercussions significatives sur les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies. Cette déclaration intervient alors que la politique monétaire du Japon diverge de celle de la Réserve fédérale américaine (Fed), créant ainsi un environnement économique complexe pour les investisseurs.

Un contexte économique favorable à une nouvelle hausse des taux

Dans un document soumis à un comité gouvernemental dirigé par le Premier ministre, Ueda a souligné que l’économie japonaise continue de bénéficier d’un environnement accommodant. Malgré une augmentation récente du coût de l'emprunt de référence, les taux d’intérêt ajustés à l’inflation demeurent négatifs, laissant ainsi de la marge pour d’éventuelles hausses futures.

Cette hausse de juillet, la première depuis des décennies, a provoqué un bouleversement des marchés, notamment par les liquidations des carry trades sur le yen (yen carry trade), déstabilisant ainsi plusieurs actifs à risque, y compris les crypto.

Réaction des marchés : hausse du yen, baisse du Bitcoin

Les commentaires de Kazuo Ueda ont immédiatement stimulé l’intérêt pour le yen, poussant la paire USD/JPY à 145,85, contre 147 précédemment. Simultanément, le S&P 500 ont chuté de 0,5% et le Bitcoin a légèrement reculé, passant à nouveau sous les $59,000.

La divergence entre la politique monétaire de la BOJ et celle de la Fed est particulièrement notable. Alors que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dès septembre, et que d’autres banques centrales mondiales pourraient suivre la même voie, la politique de resserrement monétaire au Japon pourrait renforcer la demande pour le yen. Cela risque de forcer les investisseurs à vendre leurs actifs plus risqués et à rembourser leurs prêts en yen, amplifiant ainsi la volatilité sur les marchés mondiaux.

L’impact potentiel des liquidations de carry trades sur le yen

L’un des effets les plus redoutés de cette situation est la liquidation des carry trades sur le yen, une stratégie d’investissement où les traders empruntent en yen pour investir dans des actifs à rendement élevé dans d’autres devises. Cette pratique a été massivement utilisée pendant des décennies en raison des taux d’intérêt japonais proches de zéro. Cependant, l’augmentation des taux par la BOJ pourrait provoquer une inversion de cette tendance, forçant les investisseurs à liquider leurs positions et à racheter des yens, ce qui pourrait avoir des effets négatifs sur des actifs comme Bitcoin.

Arthur Hayes, cofondateur et ancien PDG de BitMEX, a récemment évoqué ce risque dans un billet de blog. Il a souligné que les anticipations de baisses de taux par la Fed, la Banque d’Angleterre (BOE) et la Banque centrale européenne (BCE) réduisent l’écart des taux d’intérêt entre ces devises et le yen, ce qui pourrait accentuer les pressions sur les actifs risqués si les carry trades sur le yen prenaient fin.