Introduction
Le trading est une activité dont la complexité est relativement sous-estimée par la majorité des acteurs. Cependant, le trading est un travail à part entière et il est nécessaire d’en connaitre tous les aspects et de s’expérimenter avant de pouvoir prétendre en faire son métier.
L’effet de levier fait partie de ces concepts encore obscurs pour certains qui permettent de faire de gros gains, mais également de grosses pertes très rapides, notamment avec les liquidations de position forcée.
Dans cet article, nous verrons un des concepts les plus importants du trading, à savoir la liquidation de position et ses dangers.
Rappel : qu’est ce que la vente à découvert
Il est nécessaire de comprendre dans les grandes lignes ce que représente la vente à découvert afin de saisir dans son intégralité la signification d’une liquidation.
La vente à découvert est le concept très simple de parier sur la baisse d’une action par l’intermédiaire de produit financier dérivé comme les contrats à terme et le trading sur marge par exemple. Le concept est de vendre un actif pour le racheter plus tard à un prix inférieur et donc empocher la différence.
Cet outil est très utilisé sur le marché des crypto monnaies qui est souvent volatil.
Qu’est-ce qu’une liquidation ?
Pour faire simple, une liquidation forcée survient lorsque le prix d’un actif augmente fortement et que les vendeurs à découvert (pariant sur la baisse de cet actif) sont contraints de fermer leur position (en les rachetant).
Les vendeurs à découvert qui parient sur la baisse d’un actif, se voient parfois obliger de clôturer leur position si le marché leur donne tort et que l’actif en question connait une hausse fulgurante.
En effet, si leur position short se voit accumuler des pertes ils peuvent soit la clôturer eux-mêmes en rachetant leur position, ou bien le faire par le biais du déclenchement de leur stop loss de liquidation fermant automatiquement leur position, ce qui a pour effet d’accentuer la hausse de l’actif.
Ces liquidations ont donc pour effet de venir envenimer la hausse de l’actif, car plus un nombre important de shorteurs (vendeur à découvert) se fait liquider, plus le prix monte et plus d’autre position de short avec un stop loss de liquidation plus élevée se font liquider à leur tour. On appelle cet évènement une cascade de liquidation et celle-ci sont souvent la cause des shorts squeeze.
Ces cascades de liquidations sont donc très souvent accompagnées de forts volumes sur les marchés financiers.
Une chose importante à comprendre est que plus il y a de shorteur à découvert (donc de la liquidité) sur un actif plus le marché est susceptible de subir une cascade de liquidation violente.
Sur l’exemple ci-dessus, vous pouvez voir un rond bleu indiquant un niveau de prix où un grand nombre de vendeurs à découvert, pensant que le titre allait continuer de chuter, se sont positionnés. Cependant, vous pouvez observer que le marché leur à donner tort, les faisant racheter leur position pour couvrir leur perte et donc les faisant pousser le titre vers une hausse encore plus violente.
Il est également important de noter qu’une cascade de liquidation peut avoir lieu sur des positions long (acheteuses). Cependant, les conséquences sont souvent moins violentes, car après tout, un actif peut au maximum perdre la totalité de sa valeur et donc pour les personnes positionnées, la totalité de leur capital positionné, mais lorsque l’on parle d’augmentation de la valeur d’un actif, aucun plafond de prix n’est fixé.
Exemple concret de liquidation
L’un des exemples les plus pertinents est celui de la société Gamestop. Gamestop est une société de revente de jeux vidéo implantée aux États-Unis, Canada, Europe et Australie avec plus de 5 000 magasins.
Devant la concurrence et une tendance portée vers la digitalisation des achats de jeux vidéo, la société était déficitaire de 2017 à 2020. Devant une opportunité comme celle-ci, beaucoup de fonds spéculatifs se sont positionnés en short sur le titre afin de profiter pleinement de la baisse due à des fondamentaux visiblement médiocres.
Néanmoins, une communauté sur Reddit, prise de passion par le titre, acheta le titre en masse provoquant une forte hausse de celui-ci entrainant une cascade de liquidation des positions des fonds spéculatifs les obligeant à assumer des pertes colossales allant jusqu’à plusieurs milliards de dollars.
Pour vous donner une idée, le prix de l’action Gamestop est passé de $3 en 2020 à près de $350 en 2021, aussi, il est important de noter que cette hausse fulgurante s’est produite sur seulement quelques mois.
Voilà qui vous donne une idée de la violence des cascades de liquidation bien que celle-ci fut particulièrement forte.
Conclusion
Vous connaissez maintenant le concept de liquidation forcé et les risques qui en découlent.
La vente à découverte est un moyen de générer du profit en période de marché baissier néanmoins, les liquidations forcées sont souvent la cause de grosse perte d’autant plus si vous utilisez des leviers sur vos positions.
Nous vous recommandons de bien vous former et de bien prendre conscience que le trading est un métier très complexe et très risqué, avant de prendre quelques décisions que ce soit en termes d’investissement.
