Emploi américain : 165 000 créations de postes en octobre, plus du double des attentes

Ce qu’il faut retenir :

• L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, contre 65 000 attendus par les économistes.
• Le taux de chômage recule à 4,1 %, sous les 4,2 % anticipés et enregistrés en septembre.
• Les marchés estiment à environ 70 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre.

Emploi américain : 165 000 postes en octobre, contre 65 000 attendus

L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, selon le rapport Nonfarm Payrolls publié ce vendredi 6 novembre par le gouvernement fédéral. Le consensus tablait sur 65 000 créations de postes. Le marché de l'emploi américain fait donc plus du double des prévisions.

Ce rapport mensuel recense les créations nettes d'emplois hors secteur agricole. C’est l’un des indicateurs les plus suivis par la Réserve fédérale et par les marchés. Après un mois de septembre jugé décevant, l’écart avec les attentes marque un net changement de tendance.

Septembre a d’ailleurs été corrigé à la hausse : la première estimation de 29 000 postes a été révisée à 60 000. Le trou d’air de la rentrée apparaît donc moins profond que prévu, et le rebond d’octobre plus solide.

Quels secteurs portent le rebond de l'emploi américain ?

Selon le Financial Times, la reprise des embauches est tirée par les services professionnels, une catégorie qui regroupe notamment le conseil, le droit, la comptabilité et les services techniques aux entreprises. Le dynamisme de ce segment, souvent sensible au climat des affaires, laisse penser que les entreprises n’ont pas coupé leurs recrutements malgré la volatilité des marchés.

Le chômage confirme ce signal. Le taux de chômage est tombé à 4,1 % en octobre, contre 4,2 % attendu et 4,2 % en septembre. Le marché du travail américain se tend de nouveau légèrement, alors que beaucoup d’économistes anticipaient une stabilisation.

La Fed va-t-elle relever ses taux en décembre ?

Le contexte monétaire est inhabituel. Les investisseurs ne se demandent pas si la Fed va baisser ses taux, mais si elle va les relever lors de sa dernière réunion de l’année, prévue en décembre. Avant la publication des chiffres, la probabilité d’une hausse était estimée à environ 70 %, contre près de 95 % il y a quelques semaines.

Ce reflux s’explique par la chute des marchés actions. La déroute boursière a poussé les traders à réduire leurs paris sur un resserrement : une banque centrale qui relève ses taux dans un marché en repli risque d’aggraver les pertes et de durcir les conditions financières.

Un marché de l'emploi américain aussi robuste plaide pourtant pour une politique restrictive. Une économie qui embauche plus que prévu soutient la consommation, et donc les pressions sur les prix. Les chiffres d’octobre redonnent ainsi des arguments aux partisans d’une hausse.

Ce qu’il faut surveiller

L'emploi ne devrait pas trancher seul le débat. Pour la Fed, les prochains chiffres d’inflation et l’évolution des marchés actions pèseront davantage dans la décision de décembre. Une inflation persistante, combinée à 165 000 créations de postes, ramènerait la probabilité d’une hausse vers ses niveaux d’il y a quelques semaines.

À l’inverse, une poursuite de la correction boursière pourrait inciter la banque centrale à temporiser, quels que soient les chiffres de l'emploi américain. Les actifs les plus sensibles aux taux, des valeurs technologiques aux cryptomonnaies, resteront suspendus à cet arbitrage jusqu’à la réunion de décembre.