Strategy STRC : l’action privilégiée renoue avec les 100 dollars, un signal pour les achats de Bitcoin

Ce qu’il faut retenir :

• L’action privilégiée STRC de Strategy a touché 100 dollars mercredi, une première depuis mai.
• Strategy s’interdit d’émettre de nouveaux STRC sous ce niveau, qui correspond à leur valeur nominale.
• La société a dépensé près de 2,25 milliards de dollars en rachats pour soutenir le cours.

Strategy STRC : l’action privilégiée touche 100 dollars pour la première fois depuis mai

Le STRC de Strategy a brièvement atteint 100 dollars ce mercredi 4 novembre, un niveau qu’il n’avait plus approché depuis mai. Le titre a finalement clôturé à 99,98 dollars, à deux cents de sa valeur de référence.

Le STRC est une action privilégiée perpétuelle, c’est-à-dire un titre sans date de remboursement qui donne droit à un dividende prioritaire sur les actionnaires ordinaires. Il verse aujourd’hui un dividende annualisé de 12 %. Pour la société de Michael Saylor, président exécutif de Strategy, ce produit est devenu l’un des principaux moteurs de financement de ses achats de Bitcoin.

Pourquoi le seuil des 100 dollars est-il décisif pour Strategy ?

Les 100 dollars correspondent à la valeur nominale du STRC, fixée lors de son lancement. Strategy s’est donné une règle simple : aucune émission de nouveaux STRC tant que le cours reste sous ce montant. Vendre sous le pair reviendrait à lever des fonds à prix cassé tout en servant un rendement de 12 % calculé sur 100 dollars.

Sous ce seuil depuis mai, la société s’était privée d’une partie de sa capacité de levée. Un retour durable au-dessus rouvrirait le robinet : selon son dernier document réglementaire, Strategy dispose encore d’environ 17,51 milliards de dollars de capacité d’émission sur le STRC.

Cette règle reste une politique interne, que la direction peut modifier à tout moment. Une séance à 99,98 dollars ne garantit donc aucune reprise immédiate des émissions.

Comment Strategy a soutenu le cours du STRC

Le retour vers le pair n’a rien de spontané. D’après ses derniers résultats, Strategy avait consacré 2,04 milliards de dollars à des rachats d’actions au 25 octobre, puis 208,2 millions de dollars supplémentaires entre le 26 octobre et le 1er novembre. Le total approche 2,25 milliards de dollars.

La société a aussi revu la mécanique de rémunération. Depuis le 1er novembre, le dividende du STRC est versé quotidiennement, sans changement de son taux annualisé de 12 %. L’objectif : rendre le titre plus attractif face aux placements monétaires, sans alourdir le coût de financement.

Les achats de Bitcoin de Strategy vont-ils accélérer ?

Strategy n’a pas attendu le retour du STRC à 100 dollars pour se remettre à acheter. Après une semaine sans aucune acquisition, la société a repris ses achats de Bitcoin sur la période ouverte le 26 octobre.

L’enjeu porte désormais sur le rythme. Sans émissions de STRC, Strategy finance ses acquisitions avec des ressources plus contraintes, alors même qu’elle mobilise des centaines de millions de dollars pour racheter ses propres titres. Une fenêtre d’émission rouverte permettrait de rediriger ce capital vers le BTC.

Ce qu’il faut surveiller

Premier signal : une série de clôtures au-dessus de 100 dollars pour le Strategy STRC, condition préalable à toute reprise des émissions. Second signal : les prochains dépôts hebdomadaires de Strategy auprès de la SEC, qui révéleront si des STRC ont été vendus et quel montant a été investi en Bitcoin.

Le contexte de marché ne facilite pas la tâche. Selon les données de marché, le Bitcoin s’échange autour de 75 887 dollars, en baisse de 4,85 % sur 24 heures. Une rechute prolongée du BTC pèserait sur l’appétit pour les titres de Strategy et pourrait renvoyer le STRC sous son pair.