- Galaxy lance un hedge fund crypto de 100 M$, avec une stratégie long/short pour exploiter la volatilité après la chute de près de 30 % du bitcoin.
- Jusqu’à 30 % du fonds sera investi en tokens, le reste ciblant des actions financières exposées à la blockchain, à la tokenisation et aux évolutions réglementaires.
- Galaxy parie sur la fin du cycle « up only » et sur un marché plus mature, où la gestion du risque et la sélection redeviendront déterminantes.
Après le violent retournement du marché crypto, Galaxy veut transformer la volatilité en opportunité. Le groupe fondé par Mike Novogratz s’apprête à lancer un hedge fund de 100 millions de dollars, capable de parier aussi bien sur la hausse que sur la baisse des actifs numériques et des valeurs financières exposées à la révolution crypto.
Le fonds doit voir le jour au premier trimestre et s’inscrit dans un contexte radicalement différent de l’euphorie observée en 2025. Depuis son sommet d’octobre, Bitcoin a perdu près de 30 %, ramenant l’ensemble du secteur dans une phase de réévaluation brutale des risques.
Une stratégie long/short assumée
Contrairement aux fonds directionnels classiques, le nouveau véhicule de Galaxy adoptera une approche flexible. Jusqu’à 30 % du portefeuille pourra être investi directement dans des tokens crypto, tandis que le reste ciblera des actions de sociétés de services financiers impactées par l’évolution des technologies blockchain et du cadre réglementaire.
L’objectif est clair : capter les gagnants de la transformation en cours, tout en exploitant la fragilité des modèles appelés à disparaître. Selon des sources proches du dossier, le fonds a déjà sécurisé 100 millions de dollars auprès de family offices, de clients fortunés et de certains investisseurs institutionnels, avec la possibilité d’augmenter ce montant au lancement. Galaxy participera également au capital du fonds, sans en préciser le montant.
La fin du « up only » ?
La phase « up only » de ce cycle touche potentiellement à sa fin.
Le timing n’est pas anodin. Le marché crypto traverse une phase de correction accentuée par les tensions macroéconomiques, les menaces commerciales américaines et un net regain d’aversion au risque. Bitcoin a encore reculé de 5 % cette semaine, évoluant sous les 90 000 dollars.
Pour Joe Armao, responsable du fonds, le message est limpide : la phase la plus simple du cycle est probablement derrière nous. Cela ne signifie pas pour autant un retournement structurel. Le gérant se dit toujours bullish sur le bitcoin et sur les grandes blockchains comme Ethereum ou Solana, notamment dans un scénario de poursuite de la baisse des taux directeurs américains.
L’idée n’est donc pas de tourner le dos aux cryptos, mais d’accepter un marché plus complexe, où la sélection et la gestion du risque redeviennent centrales.
Un pari sur la disruption financière
Au-delà des tokens, Galaxy veut exploiter les secousses provoquées par la tokenisation, la réglementation et l’intelligence artificielle sur les acteurs traditionnels de la finance. Banques, sociétés de paiement, éditeurs de logiciels financiers, entreprises de data et de notation : autant de segments où les valorisations ont été violemment corrigées.
Certaines grandes sociétés de paiement ont perdu près de 50 % l’an dernier, tandis que des groupes spécialisés dans l’analyse de données ont chuté de 30 % en quelques mois, sous l’effet des craintes liées à l’IA. Pour Armao, ces mouvements traduisent une mutation profonde du secteur financier, créant un terrain fertile pour des stratégies long/short bien exécutées.
Un retour aux sources pour Galaxy
Ce lancement marque aussi une forme de retour aux origines. Lorsque Mike Novogratz a créé Galaxy il y a neuf ans, le projet initial était déjà celui d’un hedge fund. Il avait finalement renoncé, jugeant le contexte émotionnel et de marché inadapté.
Aujourd’hui, la situation est différente. Galaxy gère près de 17 milliards de dollars d’actifs numériques et a dégagé 505 millions de dollars de profits au troisième trimestre 2025. La société estime disposer de la taille, de l’expertise et du recul nécessaires pour naviguer un marché devenu plus dur, mais aussi plus mature.
Dans un cycle où la volatilité redevient la norme, Galaxy parie que la capacité à jouer la hausse comme la baisse fera toute la différence.
