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- Le fonds souverain norvégien détient désormais une exposition indirecte à 3 821 BTC, soit environ 400 millions de dollars, principalement via MicroStrategy et d’autres entreprises liées aux cryptomonnaies.
- Cette exposition découle d’une pondération sectorielle automatisée, illustrant comment le bitcoin s’intègre progressivement dans les portefeuilles institutionnels.
- NBIM détient 0,72 % de MicroStrategy, représentant 3 214 BTC, et des participations dans Marathon Digital, Coinbase, Riot Platforms, Tesla et même Metaplanet, reflétant une diversification croissante vers les actifs numériques.
La Norvège s’expose au Bitcoin via MicroStrategy
L’exposition indirecte du fonds souverain norvégien au bitcoin a grimpé de 153 % en un an, atteignant 3 821 BTC (soit environ 400 millions de dollars) au 31 décembre 2024, selon l’analyste de K33, Vetle Lunde. Cette augmentation résulte principalement des investissements du Norges Bank Investment Management (NBIM) dans plusieurs entreprises liées aux cryptomonnaies, dont MicroStrategy, Riot Platforms, Marathon Digital Holdings (MARA), Coinbase, Canaan et Metaplanet.
NBIM gère le Government Pension Fund Global (GPFG), l’un des plus grands fonds souverains au monde, avec plus de 1 500 milliards de dollars d’actifs. Bien que sous le contrôle de la banque centrale norvégienne, sa gestion repose sur des principes d’investissement largement diversifiés, principalement axés sur les actions, les obligations et l’immobilier.
Une exposition indirecte plutôt que stratégique
L’augmentation de cette exposition ne découle pas d’un choix délibéré du fonds en faveur du bitcoin, mais plutôt d’une pondération sectorielle automatisée, explique Vetle Lunde. En investissant dans des entreprises détenant du bitcoin en trésorerie, NBIM acquiert malgré lui une exposition croissante à cet actif. Ce phénomène illustre comment le bitcoin s’immisce progressivement dans les portefeuilles des grands investisseurs institutionnels, parfois sans intention directe.
MicroStrategy en tête des actifs bitcoin du fonds
L’investissement le plus significatif de NBIM en matière de bitcoin passe par MicroStrategy, leader du marché en matière de détention d’actifs numériques. NBIM détient 0,72 % des actions de l’entreprise, soit une valorisation estimée à 514 millions de dollars à la fin de l’année 2024. Cette position représente une exposition indirecte à 3 214 BTC, soit près de 85 % du total détenu par le fonds.
Bien que la part de NBIM dans MicroStrategy ait diminué par rapport aux 0,89 % détenus en juin 2024, son nombre d’actions a augmenté, passant de 1,12 million à 1,58 million sur la même période. Cette hausse s’explique en partie par la stratégie d’expansion agressive de MicroStrategy, qui a levé des fonds supplémentaires pour continuer à accumuler du bitcoin.
Un portefeuille crypto élargi et diversifié
Outre MicroStrategy, NBIM détient également des participations significatives dans d’autres entreprises directement exposées au bitcoin :
- 0,71 % de Marathon Digital Holdings (MARA), équivalant à 315 BTC
- 0,85 % de Coinbase, représentant 80,6 BTC
- 0,44 % de Riot Platforms, correspondant à 76,7 BTC
- 1,1 % de Tesla, soit 106,9 BTC
L’ajout de Metaplanet, un acteur moins connu mais fortement exposé aux cryptomonnaies, montre un intérêt grandissant pour des entreprises diversifiant leur bilan avec des actifs numériques.
Un phénomène révélateur de la maturité du marché
Le phénomène d’exposition indirecte du fonds souverain norvégien témoigne de la montée en puissance du bitcoin dans les marchés financiers traditionnels. De 23 millions de dollars en 2020, l’exposition de NBIM au bitcoin a atteint 356 millions de dollars en 2024, traduisant une adoption institutionnelle progressive.
En moyenne, chaque citoyen norvégien détient désormais 68 837 satoshis (environ 64 dollars) via le fonds souverain, illustrant la croissance exponentielle des actifs numériques dans les stratégies d’investissement à long terme.
