- Le Nasdaq chute de plus de 2 % après l’annonce des dépenses IA massives de Microsoft, signalant un regain d’inquiétude sur la rentabilité des investissements technologiques.
- Microsoft plonge de 11 % malgré de bons résultats, le marché sanctionnant une hausse de 66 % des dépenses en data centers et une croissance cloud jugée insuffisante.
- L’ensemble du secteur tech recule, les investisseurs redoutant une course à l’IA coûteuse, peu lisible et reposant sur des financements croisés entre géants.
Les actions technologiques américaines ont fortement reculé ce jeudi, les investisseurs sanctionnant la trajectoire d’investissement de Microsoft dans l’intelligence artificielle. Le mouvement a entraîné l’ensemble du secteur, ravivant les inquiétudes autour du coût et de la soutenabilité financière de la course à l’IA menée par les géants de la tech.
En début de séance, le Nasdaq Composite cédait plus de 2 %, tandis que le S&P 500 reculait d’environ 1,2 %. Le repli intervient après une période de forte performance des marchés américains, portée en grande partie par les valeurs technologiques et les promesses de l’IA.
Microsoft au cœur de la correction
Le choc est venu des résultats de Microsoft. Le titre a plongé de 11 % après l’annonce d’une hausse massive des dépenses liées aux data centers. Sur un an, ces investissements ont bondi de 66 %, portant les dépenses d’investissement à 37,5 milliards de dollars sur le seul trimestre clos en décembre.
Si le groupe a publié un chiffre d’affaires et un résultat net ajusté supérieurs aux attentes, la croissance de son activité cloud s’est révélée plus lente qu’espéré. Pour le marché, le message est clair : la rentabilité immédiate est sacrifiée au profit d’un pari de long terme sur l’IA, dans un contexte où la visibilité reste limitée.
Cette accélération des dépenses a ravivé une question centrale pour les investisseurs : jusqu’où les géants technologiques peuvent-ils pousser leurs investissements avant que la discipline financière ne revienne au premier plan.
La dépendance à l’IA inquiète
Les résultats ont également mis en lumière l’exposition croissante de Microsoft à OpenAI. Près de 45 % de son carnet de commandes cloud, évalué à 625 milliards de dollars, proviendrait désormais du créateur de ChatGPT. Une concentration jugée risquée par une partie du marché, qui redoute un déséquilibre stratégique et financier.
Ces inquiétudes ont été renforcées par des informations selon lesquelles OpenAI discuterait d’une levée de fonds proche de 40 milliards de dollars auprès de ses principaux partenaires industriels, dont Microsoft, Nvidia et Amazon. Ce schéma alimente la crainte d’un financement circulaire, où les mêmes acteurs se retrouvent à la fois clients, fournisseurs et investisseurs.
L’ensemble du secteur entraîné à la baisse
La nervosité s’est propagée au reste de la tech. Oracle a reculé de plus de 6 %, pénalisé par son exposition aux infrastructures IA et par un accord massif de data centers avec OpenAI. Nvidia a également cédé du terrain, malgré son statut de grand bénéficiaire de la vague IA.
Même les bonnes nouvelles n’ont pas suffi à inverser la tendance. Les résultats solides publiés par Meta la veille, qui ont propulsé le titre de plus de 8 %, n’ont pas rassuré sur la santé globale du secteur. Les investisseurs semblent désormais distinguer les performances individuelles des risques structurels liés à l’ensemble de l’écosystème IA.
Un marché plus sensible aux coûts qu’aux promesses
Cette séance marque peut-être un changement de régime. Après plusieurs trimestres durant lesquels la narration autour de l’IA suffisait à soutenir les valorisations, le marché semble redevenir plus attentif aux dépenses, aux marges et à la visibilité des retours sur investissement.
En toile de fond, d’autres facteurs macro pèsent également sur le sentiment. Les tensions géopolitiques ont fait grimper les prix du pétrole, ajoutant une couche d’incertitude supplémentaire dans un environnement déjà volatil.
Pour l’instant, le message envoyé par Wall Street est sans ambiguïté : l’IA reste un moteur stratégique de croissance, mais son coût commence à inquiéter. Tant que les géants de la tech ne parviendront pas à démontrer une trajectoire claire vers la rentabilité de ces investissements massifs, la volatilité pourrait rester élevée sur le secteur.
