- Strategy (ex-MicroStrategy) affiche un trimestre record avec 14 Md$ de résultat opérationnel, 10 Md$ de bénéfice net et un BPA dilué de 32,6 $, renforçant sa stature à Wall Street.
- Le changement comptable de janvier 2025 permet d’intégrer les plus-values latentes sur BTC, transformant son bilan alors qu’elle détient 597 325 bitcoins et affiche un BTC Yield de 19,7 %.
- L’entreprise vise 34 Md$ de résultat opérationnel et 24 Md$ de bénéfice net en 2025, misant sur un bitcoin à 150 000 $, ce qui pourrait ouvrir la voie à son inclusion historique dans le S&P 500.
Des chiffres records qui changent la donne
Strategy, le nouveau nom de MicroStrategy, vient de signer un trimestre hors norme. Au deuxième trimestre 2025, la société de Michael Saylor affiche 14 milliards de dollars de résultat opérationnel et 10 milliards de bénéfice net. Soit 32,6 dollars de bénéfice par action diluée, un niveau qui propulse l’entreprise parmi les mastodontes de Wall Street.
Les revenus trimestriels atteignent 114,5 millions de dollars, en légère progression de 2,7 % sur un an. Mais derrière cette hausse modeste, un détail frappe : les abonnements progressent de près de 70 %. Une croissance solide, qui renforce l’idée que Strategy n’est toujours pas seulement une “boîte à bitcoins”, mais toujours une entreprise capable de générer une activité récurrente.
L’effet comptable qui a tout changé
Pendant des années, MicroStrategy avait été plombée par des dépréciations liées à ses bitcoins. Mais un changement majeur est intervenu en janvier 2025 : les nouvelles normes comptables permettent désormais d’intégrer les plus-values latentes sur les actifs numériques. Résultat : avec un bitcoin qui a dépassé les 100 000 dollars au cours de la période, Strategy a pu enregistrer des gains massifs sur son bilan.
Au 30 juin, l’entreprise détenait 597 325 bitcoins. Et elle met en avant un indicateur maison : le BTC Yield, qui mesure la croissance du stock de BTC rapportée au nombre d’actions diluées. En 2025, ce rendement grimpe déjà à 19,7 %.
Des prévisions dopées par un bitcoin haussier
Forte de cette dynamique, la direction a relevé ses objectifs annuels. Pour l’exercice 2025, Strategy vise désormais 34 milliards de dollars de résultat opérationnel, 24 milliards de bénéfice net et 80 dollars de bénéfice par action. Un scénario bâti sur une hypothèse : un bitcoin à 150 000 dollars en fin d’année.
L’équation est claire : plus le BTC monte, plus Strategy dégage de la valeur. Cette corrélation directe entre le prix du bitcoin et les résultats financiers de l’entreprise en fait un acteur unique au sein des valeurs cotées.
Toutes les cases cochées pour le S&P 500
Avec une capitalisation boursière largement supérieure aux 8,2 milliards requis, un volume quotidien supérieur à 250 000 actions, un flottant dépassant 50 %, et désormais une rentabilité solide aussi bien sur le trimestre que sur douze mois glissants, Strategy coche toutes les cases.
Le comité du S&P 500 rendra sa décision le 5 septembre, pour une éventuelle inclusion effective le 19 septembre. Rien n’est garanti, mais si l’entreprise est acceptée, ce serait une première historique : la toute première société cotée à avoir fait du bitcoin son cœur de trésorerie intégrée dans l’indice de référence de Wall Street.
Une victoire symbolique pour le bitcoin
L’entrée de Strategy dans le S&P 500 représenterait bien plus qu’un succès entrepreneurial. Ce serait le signe que le bitcoin a gagné sa place dans les marchés financiers traditionnels, en passant de l’actif alternatif controversé à un moteur central de valorisation pour une entreprise de premier plan.
Pour les investisseurs institutionnels, cela signifie qu’une exposition indirecte au bitcoin deviendrait automatique via les ETF ou fonds indiciels liés au S&P 500. Une bascule majeure, qui pourrait ancrer un peu plus le BTC comme pilier du système financier mondial.
