SpaceX tokenisé : Bybit, Binance et Bitget annulent leurs allocations sans actions de xStocks

Ce qu’il faut retenir :

• Bybit, Binance et Bitget ont annulé leurs offres d’actions tokenisées liées à l’IPO de SpaceX.
• En cause : l’impossibilité de sécuriser suffisamment d’actions sous-jacentes pour honorer les souscriptions.
• Les trois plateformes remboursent intégralement leurs utilisateurs et y ajoutent des compensations.

L’engouement pour SpaceX s’est heurté à un mur côté crypto. Plusieurs plateformes d’échange ont annulé les allocations d’actions tokenisées qu’elles prévoyaient de proposer pour l’introduction en Bourse du groupe d’Elon Musk, faute d’avoir pu réunir assez d’actions réelles pour satisfaire les souscriptions de leurs clients. Toutes ont entamé le remboursement.

xStocks n’a pas pu livrer les actions

Bybit a indiqué vendredi qu’aucun utilisateur ne recevrait d’allocation, en raison de « l’incapacité de xStocks à livrer les actifs sous-jacents ». La plateforme rembourse automatiquement les fonds et ajoute une récompense de 10 % en guise de compensation.

Bitget a fait état du même blocage, expliquant n’avoir pu sécuriser les jetons SPCXx liés à l’IPO malgré les efforts de l’équipe xStocks, et propose un remboursement complet, frais inclus, assorti d’avantages pour de futures offres.

Binance, de son côté, a annulé sa campagne SPCXx sur Binance Wallet, invoquant des « circonstances indépendantes de [sa] volonté ». La plateforme rembourse les montants bloqués en USDC et offre aux participants une part d’un airdrop d’un million de dollars de son futur jeton bStocks adossé à SpaceX, le SPCXB.

Les limites de la tokenisation d’actions privées

L’épisode met en lumière un décalage de fond : la demande pour une exposition tokenisée à SpaceX a largement dépassé la disponibilité réelle des actions à répliquer. Le contraste est saisissant avec la cotation, bien réelle, du titre au Nasdaq, qui a ouvert en hausse de 11 %.

Comme nous l’évoquions avec la tokenisation lancée par Citigroup ou les jetons proposés par Robinhood et Republic, la promesse d’ouvrir le capital de sociétés privées via la blockchain bute encore sur l’approvisionnement en titres sous-jacents et sur l’accord des émetteurs.

Et maintenant ?

Pour les plateformes, l’enjeu immédiat est de préserver la confiance des utilisateurs, d’où les remboursements et compensations rapides. L’incident illustre l’immaturité de la « plomberie » derrière la tokenisation des actions, encore loin d’être à la hauteur de l’engouement qu’elle suscite. À mesure que les grands acteurs traditionnels s’y engouffrent, la capacité à sourcer de véritables titres deviendra le véritable point de friction. Reste à voir si les jetons de remplacement annoncés, comme le SPCXB de Binance, tiendront leurs promesses.