Nasdaq-100 tokenisé : Janus Henderson et Centrifuge lancent le premier fonds sous licence

Ce qu’il faut retenir :

• Janus Henderson et Centrifuge lancent JQQQ, un fonds tokenisé sur Stellar qui réplique l’indice Nasdaq-100.
• Nasdaq accorde la licence de l’indice, Janus Henderson émet et gère le fonds, Centrifuge fournit l’infrastructure blockchain.
• La plateforme on-chain de Janus Henderson dépasse désormais 1 milliard de dollars d’actifs, entre bons du Trésor, crédit et actions.

JQQQ : le Nasdaq-100 tokenisé arrive sur Stellar

L’indice des géants de la tech américaine a désormais sa version on-chain officielle. Janus Henderson, gérant d’actifs basé à Londres qui supervise environ 500 milliards de dollars, a lancé ce mardi 27 octobre avec Centrifuge le fonds JQQQ, un Nasdaq-100 tokenisé émis sur la blockchain Stellar, ont annoncé les deux entreprises.

Le fonds suit le Nasdaq-100, l’indice qui regroupe les 100 plus grandes sociétés non financières cotées sur le Nasdaq, dont Nvidia, Apple et Microsoft. Il s’agit du premier fonds tokenisé adossé à cet indice sous licence officielle de Nasdaq.

Qu’est-ce qu’un fonds tokenisé émis par le gérant lui-même ?

La tokenisation, c’est-à-dire la représentation d’un actif financier sous forme de jeton sur une blockchain, peut suivre deux logiques. JQQQ applique le modèle dit « issuer-sponsored » : Janus Henderson émet et gère le fonds, Centrifuge fournit l’infrastructure blockchain et Nasdaq licencie l’indice répliqué. Chaque acteur de la chaîne intervient dans son rôle habituel.

Les tokens d’actions émis par des tiers fonctionnent autrement. Ils peuvent être adossés à des actions conservées par un dépositaire, ou structurés comme des instruments distincts qui se contentent de suivre le cours. Leurs détenteurs ne possèdent pas nécessairement les titres sous-jacents et ne bénéficient pas forcément des droits d’actionnaire.

Cette distinction est devenue centrale dans le débat sur la tokenisation d’actions, qui oppose les institutions financières traditionnelles aux plateformes émettant des jetons sans implication des sociétés ou des fournisseurs d’indices concernés.

Pourquoi Janus Henderson accélère sur les fonds tokenisés

JQQQ prolonge une stratégie amorcée l’an dernier avec le Janus Henderson Anemoy S&P 500 Fund (SPXA), premier fonds indiciel tokenisé sous licence de S&P Dow Jones Indices. Avec le Nasdaq-100 tokenisé, le gérant couvre désormais les deux principaux indices boursiers américains.

Selon Janus Henderson, sa plateforme d’investissement on-chain dépasse maintenant 1 milliard de dollars d’actifs, répartis entre bons du Trésor américains, crédit structuré et actions. Le choix de Stellar, plutôt qu’Ethereum, confirme que les gérants traditionnels répartissent leurs produits sur plusieurs réseaux.

Tokenisation d’actions : Wall Street change d’échelle

Jusqu’ici, la tokenisation portée par les grands gérants concernait surtout les bons du Trésor américains, les fonds monétaires et le crédit privé, des produits à rendement stable faciles à loger on-chain. L’arrivée d’indices actions marque une extension vers des produits plus volatils et plus recherchés par les investisseurs particuliers.

Pour l’investisseur, l’enjeu concret porte sur la nature de ce qu’il détient. Un fonds Nasdaq-100 tokenisé émis par un gérant régulé et licencié par le fournisseur d’indice offre une chaîne de responsabilité identifiée, là où un token tiers repose sur la solidité de l’émetteur et de son dépositaire. Ce critère pourrait peser sur la manière dont les régulateurs encadreront les actions on-chain.