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Un prix sous pression malgré une activité soutenue
Ethereum peine à s’extraire de son canal de prix de long terme, oscillant entre 2 500 et 4 000 dollars, tandis que d’autres actifs numériques, notamment Bitcoin et Solana, affichent des performances bien plus dynamiques. Selon The Kobeissi Letter, l’un des facteurs pesant sur l’évolution d’Ether serait l’augmentation des positions vendeuses des hedge funds, qui auraient considérablement renforcé leurs paris à la baisse sur l’actif.
La question suivante se pose : pourquoi les fonds spéculatifs sont-ils si enclins à vendre Ethereum à découvert ?
The Kobeissi Letter
Les chiffres avancés sont impressionnants : une hausse de 40% des positions short en une semaine et de 500% depuis novembre 2024. Une telle concentration de ventes à découvert pourrait expliquer la difficulté d’Ethereum à suivre l’élan haussier du marché crypto.
Selon les analystes, ces positions short importantes ont effectivement limité la capacité d’ETH à sortir de son range, l'empêchant de suivre la trajectoire ascendante du bitcoin. Toutefois, ces données restent difficiles à vérifier de manière indépendante, et il convient de les prendre avec prudence.
Une concurrence accrue et des doutes sur l’avenir du réseau
Au-delà de la pression des hedge funds, Ethereum doit faire face à une concurrence grandissante. Des blockchains comme Solana ou Base séduisent de plus en plus d’utilisateurs grâce à des frais réduits et une expérience optimisée, notamment pour les applications liées aux memecoins et à l’intelligence artificielle. Cette migration d’utilisateurs affaiblit l’effet de réseau d’Ethereum et limite son attractivité pour les nouveaux entrants.
D’autre part, la gouvernance d’Ethereum suscite des interrogations. Certains acteurs estiment que la Fondation Ethereum, bien que largement financée, peine à innover au même rythme que ses concurrents. Cette inertie perçue pourrait ralentir l’adoption institutionnelle et entraver l’essor du réseau à long terme.
L’impact du recul des NFT et le positionnement d’Ethereum
Autre point de faiblesse : la chute des volumes de trading des NFT, qui ont longtemps constitué une source de transactions et d’activité économique pour le réseau. Contrairement à certaines blockchains concurrentes, Ethereum ne dispose pas d’une équipe commerciale centralisée pour attirer de nouveaux projets, ce qui pousse certaines initiatives à se tourner vers des solutions multi-chaînes ou vers la création de leurs propres infrastructures, comme Avalanche avec ses sous-réseaux.
Enfin, certains analystes estiment qu’Ethereum pourrait à terme être perçu davantage comme une commodité que comme un actif spéculatif, à l’image du pétrole brut. Dans ce scénario, sa valeur évoluerait davantage par rapport à Bitcoin que par rapport au dollar, consolidant encore la place de BTC comme actif dominant du marché.
Une évolution incertaine mais un écosystème toujours solide
Si Ethereum fait face à des défis structurels et à une pression vendeuse importante, il reste l’une des plateformes les plus robustes et les plus utilisées de l’industrie crypto. Son adoption institutionnelle, bien que plus lente que celle de Bitcoin, continue de progresser. L’enjeu des prochains mois sera donc de voir si Ethereum parvient à relancer son attractivité face à ses concurrents ou s’il continue de subir une phase de stagnation prolongée.
