- BlackRock dépose un formulaire S1 pour créer l’iShares Ethereum Staking Trust, un ETF offrant un rendement lié au staking ETH, ce qui marque sa première initiative officielle sur ce segment.
- L’assouplissement de la position du régulateur sous Paul Atkins permet le retour du staking dans les ETF, alors que l’ère Gensler l’avait expressément interdit. BlackRock et VanEck profitent de ce changement pour réintroduire le staking dans leurs produits.
- ETHA continue d’exister sans modifications tandis que le nouvel ETF ETHB offrirait une exposition directe au rendement PoS d’Ethereum. Le dépôt doit encore être accompagné d’un formulaire 19b4 soumis par une bourse pour déclencher l’examen de la SEC.
BlackRock veut son ETF de staking Ethereum
BlackRock a officiellement déposé auprès de la SEC une demande pour lancer un ETF Ethereum intégrant du staking, renforçant sa présence sur les produits liés à l’écosystème ETH dans un contexte où le régulateur américain assouplit sa position.
L’actif, baptisé iShares Ethereum Staking Trust (ETHB), fait l’objet d’un formulaire S-1 déposé ce weekend. Pour que la SEC ouvre le compte à rebours réglementaire, il faudra toutefois qu’une place boursière soumette un formulaire 19b-4 dédié. Ce dépôt marque la première démarche formelle du géant de la gestion d’actifs pour offrir une exposition réglementée au rendement du staking Ethereum, un segment que BlackRock n’intégrait pas encore dans ses propres produits.
Une évolution notable de la SEC sous la présidence Atkins
BlackRock avait déjà enregistré le nom du trust dans le Delaware en novembre, mais ce geste ne constituait pas une demande officielle. Le groupe exploite déjà un ETF Ethereum spot, l’iShares Ethereum Trust (ETHA), lancé en juillet 2024. À l’époque, la SEC dirigée par Gary Gensler avait explicitement demandé aux émetteurs de retirer toute fonctionnalité de staking de leurs dossiers. Le régulateur estimait alors que certaines offres de staking relevaient d’émissions de titres non enregistrées.
Depuis l’arrivée Donald Trump, mais aussi de Paul Atkins à la présidence du régulateur, l’approche semble évoluer. BlackRock et VanEck réintroduisent désormais le staking dans leurs propositions, signe d’un changement de doctrine. Contrairement à VanEck, qui modifie un produit existant, BlackRock choisit de lancer un ETF séparé plutôt que d’intégrer le staking dans ETHA.
Deux véhicules distincts : ETHA et ETHB
ETHA, qui détient environ 11 milliards de dollars en ETH, reste inchangé. ETHB, s’il obtient l’aval du régulateur, offrirait une exposition directe au rendement issu du mécanisme de proof-of-stake d’Ethereum, sans que les investisseurs aient à gérer eux-mêmes des opérations de délégation ou de validation on-chain.
Le lancement d’ETHB positionnerait ainsi BlackRock sur un créneau en pleine structuration, alors que le régulateur américain, après une période très restrictive, commence à accepter l’idée que des produits intégrant des flux de staking puissent exister dans un cadre ETF.
