Morpho lève 175 millions de dollars avec Paradigm et a16z pour bâtir un « réseau de crédit ouvert »

Ce qu’il faut retenir :

• Le protocole de prêt DeFi Morpho a levé 175 millions de dollars, sur une valorisation pouvant atteindre 2 milliards.
• Le tour est co-mené par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, parmi l’une des plus grosses levées de l’histoire de la DeFi.
• Morpho revendique plus de 11 milliards de dollars de dépôts et des clients comme Coinbase, Binance ou Kraken.

Morpho muscle ses ambitions. Le protocole de prêt onchain a levé 175 millions de dollars lors d’un tour de table co-mené par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, afin de bâtir ce qu’il décrit comme le « réseau de crédit ouvert du monde ». L’opération a fait bondir le token MORPHO de plus de 10 %.

Une levée parmi les plus grosses de la DeFi

L’opération valorise le protocole jusqu’à 2 milliards de dollars et marque sa quatrième levée institutionnelle depuis 2021, l’une des plus importantes de l’histoire de la finance décentralisée. De nombreux investisseurs y ont participé, dont Apollo Funds, Circle Ventures, VanEck, le japonais SBI Group ou encore la française Bpifrance. Le financement a été structuré comme un achat de tokens MORPHO à leur prix moyen mensuel, si bien que le coût a varié selon le moment de la contribution. Pour Ribbit, il s’agit d’un second pari sur Morpho, après avoir mené un tour de 50 millions de dollars en 2024.

Un « réseau de crédit ouvert » pour la finance

Morpho propose des marchés de prêt et d'emprunt sur la blockchain, où les utilisateurs peuvent créer leurs propres pools avec des paramètres de risque sur mesure. Pour les banques, gérants d’actifs, fintechs, plateformes d’échange ou portefeuilles, c’est l’occasion de fixer eux-mêmes les conditions du marché plutôt que de se plier aux règles d’un protocole unique. « Nous construisons le réseau de crédit ouvert du monde », résume le cofondateur Paul Frambot. Le protocole revendique avoir dépassé 11 milliards de dollars de dépôts et compte déjà parmi ses clients institutionnels Coinbase, Binance, Kraken, Bitwise, Galaxy et Anchorage Digital.

Les institutions parient sur le crédit onchain

Le pari des investisseurs est clair. Pour Frankie, associé chez Paradigm, « chaque banque et fonds de pension voudra une exposition au crédit onchain ». Chez a16z crypto, l’associé Guy Wuollet souligne que la technologie de Morpho est déjà utilisée par de grandes institutions financières. Le contraste est saisissant avec la finance traditionnelle, où le crédit privé traverse une zone de turbulences, comme l’a montré le plafonnement récent des retraits du fonds phare de Blackstone.

Et maintenant ?

Morpho compte utiliser ces fonds pour approfondir ses intégrations avec ses partenaires et étendre son infrastructure de crédit. L’enjeu dépasse la seule levée : il s’agit de savoir si le crédit onchain peut absorber les capitaux institutionnels à grande échelle, et avec quel niveau de sécurité. À surveiller : l’arrivée de nouveaux acteurs traditionnels sur ces marchés et la trajectoire du token MORPHO après son sursaut.