Ce qu’il faut retenir :
- Balancer Labs, l’entité corporate derrière le protocole DeFi Balancer, cesse ses activités après un exploit de 128 millions de dollars survenu en novembre 2025.
- Le co-fondateur Fernando Martinelli quitte ses fonctions mais assure que le protocole continuera via un modèle “lean” piloté par la DAO.
- La restructuration prévoit la fin des émissions du token BAL, un rachat de tokens et une refonte complète de la tokenomics.
Balancer Labs, l’entité juridique qui pilotait le protocole de finance décentralisée Balancer, met fin à ses opérations. L’annonce a été faite lundi par le co-fondateur Fernando Martinelli dans un message publié sur le forum de gouvernance du projet. La décision est la conséquence directe de l’exploit du 3 novembre 2025, qui avait drainé 128 millions de dollars des pools Balancer v2 sur plusieurs blockchains.
Un exploit dévastateur et une exposition juridique intenable
La faille exploitée en novembre provenait d’un bug d’arrondi dans la logique de swap des pools v2. Les attaquants avaient réussi à siphonner l’équivalent de 128 millions de dollars, un coup dont le protocole ne s’est jamais remis sur le plan juridique.
“L’exploit du 3 novembre 2025 a créé une exposition légale réelle et persistante”, a écrit Martinelli. Selon lui, maintenir une entité corporate portant la responsabilité juridique d’incidents de sécurité passés, alors que le protocole doit avancer sans ce fardeau, n’était plus tenable. Balancer Labs fonctionnait sans revenus et était devenu, selon ses propres mots, “un passif plutôt qu’un actif” pour l’avenir du projet.
Pas une mort, mais une mue
Martinelli a tenu à préciser qu’il ne s’agissait pas d’un arrêt total du protocole. “J’ai envisagé de tout fermer. Le signal du marché est brutal”, a-t-il reconnu, avant d’ajouter que Balancer génère encore plus d’un million de dollars de frais annualisés et que la technologie sous-jacente reste fonctionnelle.
“Ce qui a échoué, ce n’est pas la technologie. Ce qui a échoué, c’est le modèle économique construit autour, et le poids accumulé des incidents de sécurité qui ont érodé la confiance”, a résumé le co-fondateur.
Les membres clés de l’équipe Balancer Labs devraient migrer vers une nouvelle entité baptisée Balancer OpCo, sous réserve d’un vote de gouvernance. Martinelli, de son côté, n’aura plus de relation formelle avec le protocole.
Une restructuration radicale de la tokenomics
Le plan de restructuration “lean” présenté par Martinelli comprend plusieurs mesures :
Le protocole prévoit la fin des émissions du token BAL et l’abandon du modèle de gouvernance veBAL. Les frais seront redistribués intégralement à la trésorerie de la DAO, tandis que la part du protocole V3 sera réduite à 25 %. Un programme de rachat de tokens BAL doit fournir de la liquidité de sortie aux détenteurs. Le développement se recentrera sur les produits phares : reCLAMM, liquidity bootstrapping pools (LBP), pools stables et pools LST, avec un déploiement sur un nombre réduit de chaînes.
Des propositions formelles détaillant ces changements seront publiées séparément par l’équipe.
Ce qu’il faut surveiller
Marcus Hardt, CEO de Balancer Labs, a reconnu sur X que les derniers mois avaient été “extrêmement difficiles”, tout en défendant le potentiel des boosted pools et de la solution de liquidité concentrée fongible du protocole.
Martinelli a fixé un horizon clair : “Les 12 prochains mois seront cruciaux” pour prouver que Balancer peut trouver un product-market fit viable. Le vote de gouvernance sur la création de Balancer OpCo et la refonte tokenomics sera le premier test de la capacité de la communauté à relancer le projet sans son entité fondatrice.
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