Ethereum : Bitmine lance une action façon STRC malgré 10 milliards de pertes latentes sur ETH

Ce qu’il faut retenir :

• Bitmine, plus grande trésorerie Ethereum au monde, lance une action de préférence à 9,5 % de rendement.
• Le montage s’inspire du STRC de Strategy, pensé pour attirer les investisseurs en quête de revenus réguliers.
• L’entreprise accuse environ 9,2 milliards de dollars de pertes latentes sur ses ethers.

Bitmine copie la recette de Strategy. La plus grande société de trésorerie en Ethereum au monde a déposé une demande pour lancer une émission publique d’actions de préférence perpétuelles, alors même qu’elle accuse de lourdes pertes latentes sur ses positions en ether.

Une action de préférence à 9,5 % calquée sur le STRC de Strategy

Selon un dépôt déposé mercredi auprès de la SEC, Bitmine veut émettre 3 millions d’actions assorties d’un dividende cumulatif fixe de 9,50 % par an, sur une valeur nominale de 100 dollars. Une action de préférence perpétuelle est un titre sans échéance qui verse un dividende régulier, ici payable chaque semaine en numéraire. Les dividendes impayés génèrent des intérêts composés, à un taux qui démarre à 9,55 % et peut grimper jusqu’à un plafond de 15 %.

Le titre, sous le ticker BMNP, doit être coté au New York Stock Exchange dans les 30 jours suivant la première émission, avec Moelis & Company et Cantor comme chefs de file. Les fonds levés serviront notamment à acheter davantage d’ETH et à étendre les activités de staking.

Le modèle reprend celui du STRC de Strategy, dont le rendement atteint 11,5 % et qui séduit les investisseurs cherchant un revenu mensuel doublé d’une exposition indirecte au bitcoin. Comme nous l’évoquions, ce programme a pris une ampleur considérable : son encours total avoisine désormais 10,5 milliards de dollars, après une levée initiale de 2,52 milliards en juillet 2025.

9,2 milliards de pertes latentes sur l’ETH

Le timing interroge. La société dirigée par Tom Lee continue d’accumuler de l’ether malgré une position dans le rouge. Le 1er juin, elle a acquis 26 497 ETH, portant son trésor à 5,4 millions d’ETH. Selon les données de Dropstab, Bitmine afficherait environ 9,2 milliards de dollars de pertes latentes, c’est-à-dire non encore matérialisées par une vente, à mesure que la cryptomonnaie décroche. L’ether a perdu 4,16 % en 24 heures, à 1 774 dollars, et 32 % sur un an. L’action Bitmine (BMNR) a, elle, cédé 5,95 % mercredi pour clôturer à 16,90 dollars.

Et maintenant ?

En se finançant par une action préférentielle à haut rendement, Bitmine s’expose au même dilemme que Strategy : ces dividendes hebdomadaires devront être honorés quoi qu’il advienne du cours de l’ether. Tant que l’ETH reste sous pression, la solidité de cette mécanique dépendra de la capacité de l’entreprise à lever des fonds frais. Premier test à surveiller : l’appétit réel des investisseurs pour le titre BMNP lors de son arrivée en Bourse.