ETF Bitcoin : Le premier gestionnaire d’actifs, BlackRock, prépare un ETP BTC en Europe

1. BlackRock prépare un ETP Bitcoin en Europe après le succès de son ETF Spot aux États-Unis, visant une domiciliation en Suisse pour profiter d’un cadre réglementaire plus souple.
2. Le marché européen des ETP crypto reste limité à 17,3 milliards de dollars, bien en deçà du marché américain, où BlackRock domine avec 57 milliards sous gestion rien que pour IBIT.
3. La concurrence sur les frais et la liquidité sera un enjeu clé, avec des acteurs comme Valour proposant des produits à coût zéro, rendant la stratégie tarifaire de BlackRock déterminante.

Une expansion stratégique après le succès américain de son ETF Bitcoin

Après le succès fulgurant de son ETF Bitcoin Spot aux États-Unis, BlackRock s’apprête à lancer un produit similaire en Europe. Selon Bloomberg, le géant de la gestion d’actifs travaille sur un produit négocié en bourse (ETP) adossé au Bitcoin, qui sera vraisemblablement domicilié en Suisse. Cette expansion témoigne d’une volonté de renforcer sa position sur un marché encore bien en deçà de l’ampleur du marché américain des ETF Bitcoin.

Avec près de 57 milliards de dollars d’actifs sous gestion pour son iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), BlackRock domine largement le secteur aux États-Unis. En comparaison, le marché européen des ETP crypto représente seulement 17,3 milliards de dollars, malgré la présence de plus de 160 produits traçant le prix du Bitcoin, d’Ethereum et d’autres cryptomonnaies.

Un modèle différent de celui utilisé au Canada ?

Si BlackRock a suivi une approche spécifique au Canada en ‘wrappant‘ son ETF américain IBIT dans un ETP local, cette stratégie pourrait ne pas être viable en Europe. James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, estime que cette approche ne serait probablement pas autorisée dans l’Union européenne, forçant potentiellement BlackRock à proposer un produit indépendant.

Le choix de la Suisse comme juridiction est révélateur : le pays bénéficie d’un cadre réglementaire plus souple que celui de l’Union européenne en matière de produits financiers liés aux cryptos. Reste à voir si BlackRock adoptera un modèle similaire à ses précédents ETF ou s’il devra innover pour se conformer aux exigences européennes.

ETF Bitcoin en Europe : la bataille des frais et de la liquidité

L’un des éléments clés de cette expansion sera le coût du produit. Aux États-Unis, BlackRock facture 25 points de base (0,25%), tandis qu’au Canada, la tarification est légèrement plus élevée, à 32 points de base (0,32%). Mais en Europe, la concurrence est déjà féroce : certains fournisseurs, comme Valour, proposent des produits à frais zéro.

Le succès de BlackRock dépendra donc de sa capacité à offrir un avantage compétitif en termes de coût et de liquidité. Si l’entreprise parvient à répliquer son modèle américain, où les ETF Bitcoin représentent 91% des actifs mondiaux des ETF crypto, elle pourrait rapidement s’imposer sur un marché encore fragmenté.

Une adoption européenne plus prudente

Si le marché américain a montré un appétit féroce pour les ETF Bitcoin, l’Europe adopte une approche plus mesurée. Selon Seyffart, les investisseurs européens sont moins enclins à prendre des risques que leurs homologues américains ou asiatiques. Malgré cela, la présence de BlackRock, acteur de référence, pourrait contribuer à légitimer et dynamiser l’adoption institutionnelle des produits Bitcoin en Europe.

L’arrivée de BlackRock sur le marché européen des ETP Bitcoin marque un tournant stratégique, mais le défi sera de trouver un positionnement attractif face à une concurrence déjà bien établie. Reste à voir si l’entreprise réussira à transposer son modèle ultra-performant dans un environnement plus régulé et conservateur.