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- Jeremy Allaire, PDG de Circle, plaide pour une régulation stricte des stablecoins aux États-Unis, exigeant l’enregistrement obligatoire de tout émetteur de stablecoin adossé au dollar.
- Paolo Ardoino, PDG de Tether, accuse Circle de vouloir éliminer ses concurrents via la régulation plutôt que par l’innovation, dénonçant une tentative d’influence sur les régulateurs.
- L’affrontement entre Circle et Tether s’inscrit dans un marché des stablecoins de 232 milliards de dollars, où la régulation pourrait redéfinir la concurrence et favoriser les acteurs conformes aux normes américaines.
Un plaidoyer pour l’enregistrement des stablecoins aux États-Unis
Jeremy Allaire, PDG et co-fondateur de Circle, veut une régulation plus stricte des stablecoins adossés au dollar aux États-Unis. Dans une interview accordée à Bloomberg, il a déclaré que toute entreprise proposant un stablecoin indexé sur le dollar devait être enregistrée aux États-Unis, qu’elle soit locale ou offshore.
Il ne devrait pas y avoir de laissez-passer gratuit, non ? Où l’on pourrait simplement ignorer la loi américaine et faire n’importe quoi ailleurs tout en vendant aux États-Unis.
Cette déclaration survient alors que le sénateur républicain Bill Hagerty a récemment introduit un projet de loi visant à établir un cadre réglementaire spécifique aux stablecoins adossés au dollar. Cette initiative pourrait offrir aux entreprises un cadre juridique clair, tout en empêchant certains acteurs d’opérer sans contrôle aux États-Unis.
Un affrontement entre Circle et Tether sur la régulation
Les propos d’Allaire ne sont pas passés inaperçus. Bien qu’il ne l’ait pas nommé, son discours visait clairement Tether, l’émetteur de l’USDT, qui domine largement le marché avec une capitalisation de 142 milliards de dollars contre 56,27 milliards pour l’USDC de Circle.
De son côté, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a riposté sur X (anciennement Twitter), accusant Circle d’utiliser la voie réglementaire pour tenter d’éliminer son concurrent au lieu d’innover. Sans mentionner explicitement Circle, il a dénoncé une entreprise qui chercherait à influencer les régulateurs américains pour « tuer Tether« .
Le modèle économique de nos concurrents devrait être de créer un meilleur produit et un réseau de distribution plus large, mais leur véritable intention est de nous éliminer.
USDT vs USDC : une bataille aux enjeux financiers colossaux
Derrière cette guerre des déclarations se cache un affrontement économique de premier plan. Les stablecoins sont un pilier fondamental du marché crypto, servant autant aux transactions qu’aux transferts internationaux. Avec un marché totalisant 232 milliards de dollars, ces actifs numériques génèrent des revenus conséquents grâce aux obligations américaines détenues en réserve.
Si l’USDT reste leader, l’USDC regagne du terrain. Sa capitalisation a progressé de 28% depuis le début de l’année, notamment grâce à l’arrivée de MiCA en Europe, contre seulement 3,3% pour Tether. Circle espère que la régulation lui permettra de renforcer sa position, tandis que Tether défend son modèle plus décentralisé.
Vers un cadre législatif plus structuré ?
Avec l’administration Trump semblant plus favorable aux cryptomonnaies et le projet de loi de Bill Hagerty, un cadre réglementaire plus structuré pour les stablecoins aux États-Unis semble inévitable. Mais l’issue de la bataille entre Circle et Tether pourrait bien déterminer la forme que prendra cette régulation : un marché ouvert à tous ou un environnement plus strict où seuls les acteurs enregistrés auront droit de cité.
