SPCX : SpaceX publie 7,8 milliards de dollars de revenus pour ses premiers résultats trimestriels

Ce qu’il faut retenir :

• SpaceX affiche 7,8 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, contre 6,82 milliards attendus.
• Les revenus liés à l’IA ont plus que triplé, à 2,56 milliards de dollars.
• L’action a perdu près de la moitié de sa valeur depuis son sommet de juin.

SpaceX a publié mardi 7,8 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, pour ses premiers résultats de société cotée. Le chiffre dépasse de près d’un milliard les 6,82 milliards attendus par les analystes et représente près du double des 4,1 milliards enregistrés un an plus tôt. Le titre SPCX bondissait de 10 % après la clôture, au terme d’une séance volatile.

Des pertes bien inférieures aux attentes

Le résultat net ressort en perte de 541 millions de dollars, là où le consensus tablait sur un déficit de 2,12 milliards. L’écart provient pour l’essentiel de l’activité intelligence artificielle, dont la perte opérationnelle s’établit à 1,26 milliard de dollars, contre 2,39 milliards anticipés.

Le carnet de commandes atteignait 47,5 milliards de dollars à la fin du trimestre. La croissance s’est accélérée sur l’ensemble des segments de l’entreprise.

L’IA devient le moteur de la croissance

Les revenus tirés de l’intelligence artificielle ont plus que triplé, à 2,56 milliards de dollars, soit près d’un tiers du chiffre d’affaires total. Cette progression repose sur une série d’accords de location de capacité de centres de données et de puissance de calcul consentis à des groupes d’IA concurrents, dont Anthropic et Google.

La bascule est notable pour une entreprise fondée sur le lancement de fusées. Elle recoupe le mouvement observé chez d’autres acteurs disposant d’infrastructures et d’accès à l’électricité, des mineurs de bitcoin aux opérateurs de centres de données, tous convertis en fournisseurs de calcul pour l’IA.

Une action qui a perdu la moitié de sa valeur

L’introduction en Bourse de juin avait permis de lever près de 86 milliards de dollars, un record, auprès d’investisseurs séduits par la double exposition au boom de l’IA et à l’économie spatiale naissante.

La suite a été plus rude. Le titre a perdu près de la moitié de sa valeur depuis son sommet de 225 dollars, atteint la semaine suivant la cotation, ce qui représente plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation effacés. Le calendrier n’a pas aidé : cette chute coïncide avec la correction qui a frappé l’ensemble des valeurs liées à l’IA en juillet.

Un partenariat avec Nvidia pour du calcul en orbite

SpaceX a par ailleurs annoncé un partenariat avec Nvidia pour concevoir la charge utile de calcul du satellite Starmind AI1. Chaque satellite de cette constellation embarquerait des processeurs graphiques Rubin et des processeurs Vera du fabricant, dans une configuration Vera Rubin NVL72.

L’ambition affichée consiste à rapprocher de l’orbite la puissance d’une usine à IA, ces installations qui concentrent des milliers de puces pour entraîner et faire tourner des modèles. Un centre de données spatial contourne deux contraintes terrestres, l’accès au réseau électrique et le refroidissement, mais en ajoute d’autres : coût de mise en orbite, maintenance impossible et latence des communications.

Et maintenant ?

Trois éléments détermineront la trajectoire du titre. La conversion du carnet de commandes de 47,5 milliards de dollars en chiffre d’affaires, d’abord. La réduction des pertes du segment IA ensuite, seul poste qui pèse encore lourdement sur le résultat, malgré une amélioration marquée ce trimestre. Le calendrier de déploiement de Starmind AI1 enfin, qui dira si le calcul en orbite relève du produit ou de l’annonce.

Le rebond de 10 % après la clôture indique que le marché a d’abord retenu la surprise sur les pertes. Reste à voir si cette réaction survit à l’ouverture, dans un secteur où les investisseurs sanctionnent désormais toute dépense d’infrastructure jugée mal maîtrisée.