NextEra rachète Dominion Energy pour créer un géant de l’électricité à 420 milliards de dollars

Ce qu’il faut retenir :

• NextEra Energy fusionne avec Dominion Energy dans un deal en actions valorisant l’ensemble à 420 milliards de dollars d’entreprise, le quatrième plus gros accord de l’histoire.
• L’entité combinée desservira plus de 10 millions de foyers et entreprises et contrôlera 110 gigawatts de capacité de production, de la Floride à la Virginie.
• Dominion est le principal fournisseur d’électricité de la “data centre alley” de Virginie du Nord, qui traite environ deux tiers du trafic internet mondial.

NextEra Energy, la plus grande utility au monde, absorbe son rival Dominion Energy dans une méga-fusion qui redessine le paysage électrique américain au moment où la demande d’énergie pour l’IA explose. L’accord en actions, annoncé lundi, valorise les capitaux propres de Dominion à environ 67 milliards de dollars (76 $ par action, prime de 23 %), pour une valeur d’entreprise de près de 124 milliards dette incluse. L’entité combinée atteindra 420 milliards de dollars de valeur d’entreprise.

La “data centre alley” au cœur du deal

L’intérêt stratégique de Dominion est géographique. Le groupe est le principal fournisseur d’électricité de la Virginie du Nord, surnommée “data centre alley”, épicentre de l’infrastructure IA américaine qui traite environ deux tiers du trafic internet mondial. Alors que Microsoft, Amazon et Google investissent collectivement 725 milliards de dollars en infrastructure IA en 2026, la capacité à fournir l’électricité nécessaire à ces data centers devient un actif stratégique majeur.

John Ketchum, CEO de NextEra, a qualifié la fusion de “moment historique” :

La demande d’électricité augmente plus vite qu’elle ne l’a fait en décennies. L’échelle compte plus que jamais.

L’entité combinée disposera de 130 gigawatts de demandes de raccordement de gros consommateurs d’énergie, principalement des data centers IA, dans son pipeline. La demande estivale de pointe devrait croître de 224 gigawatts sur la prochaine décennie aux États-Unis, l’équivalent de l’alimentation de 180 millions de foyers, selon le North American Electric Reliability Corporation.

Structure et calendrier

L’opération est entièrement en actions. Les actionnaires de Dominion recevront 0,8 action NextEra par action Dominion, laissant aux actionnaires de NextEra 74,5 % du groupe combiné. Un dividende trimestriel sera versé aux actionnaires Dominion jusqu’à la clôture, plus 360 millions de dollars en cash à la finalisation.

NextEra anticipe une clôture dans un délai de 12 à 18 mois. Le parcours réglementaire sera complexe : au-delà des autorités antitrust fédérales, les régulateurs de l’énergie de chaque État concerné (Floride, Virginie, Carolines) devront approuver l’opération. En cas de blocage réglementaire, NextEra devra verser une indemnité de rupture de 4,8 milliards de dollars.

L’action Dominion progressait de 14 % en pré-marché à environ 70 $, sous le prix d’offre de 76 $, reflétant une incertitude sur l’issue réglementaire. NextEra reculait de 5 %.

Un secteur en pleine consolidation

La fusion NextEra-Dominion s’inscrit dans une vague de consolidation du secteur électrique américain, tirée par la demande IA. Plus tôt cette année, BlackRock (Global Infrastructure Partners) et EQT ont racheté l’opérateur de centrales AES pour 33,3 milliards. NextEra a aussi rejoint un consortium incluant Nvidia et xAI pour acquérir Aligned Data Centers, l’un des plus grands opérateurs mondiaux de data centers.

L’entité combinée contrôlera 110 gigawatts de capacité de production diversifiée : gaz naturel, nucléaire, éolien et solaire. Environ 80 % des revenus proviendront d’activités régulées, offrant une visibilité sur les cash flows.

Le siège sera partagé entre la Floride et la Virginie.

Ce qu’il faut surveiller

L’approbation réglementaire sera le principal obstacle. Les autorités de Virginie pourraient imposer des conditions sur les tarifs ou les investissements dans le réseau. La capacité de NextEra à intégrer Dominion sans perturbation et à accélérer les raccordements de data centers déterminera la valeur créée par la fusion.

Dans un contexte de prix de l’énergie élevés et de demande IA insatiable, le contrôle de la “data centre alley” donne à NextEra une position de force inédite dans la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle.