Core Scientific signe 14 milliards de dollars d’accords IA avec AMD et s’éloigne du minage de bitcoin

Ce qu’il faut retenir :

• Core Scientific loue 529 mégawatts de capacité IA à AMD sur quinze ans, pour plus de 14 milliards de dollars.
• AMD peut réserver 1 925 mégawatts supplémentaires d’ici au 28 décembre 2028, portant l’accord vers 2,5 gigawatts.
• Le minage pour compte propre ne pèse plus que 21,5 millions de dollars sur un chiffre d’affaires trimestriel de 164,2 millions.

Core Scientific (CORZ) a signé avec AMD des baux de quinze ans portant sur 529 mégawatts de capacité de calcul dédiée à l’IA aux États-Unis, un ensemble que l’opérateur de data centers chiffre à plus de 14 milliards de dollars de revenus contractuels de base. Les premiers déploiements pour les clients d’AMD sont attendus à partir de 2027.

Que contient l’accord entre Core Scientific et AMD ?

AMD loue directement 377 mégawatts répartis sur les sites de Pecos et du comté de Hunt, au Texas, et de Muskogee, en Oklahoma, d’après le document trimestriel déposé par l’entreprise. Un fournisseur cloud non identifié a pris 152 mégawatts supplémentaires à Auburn, en Alabama, et à Dalton, en Géorgie, dans le cadre d’accords soutenus par AMD.

L’option ouverte est bien plus large que le contrat initial. Sous certaines conditions, AMD peut réserver 1 925 mégawatts additionnels jusqu’au 28 décembre 2028, ce qui porterait le partenariat autour de 2,5 gigawatts. Les deux entreprises collaboreront sur la conception des centres de données et sur le déploiement des processeurs graphiques Instinct, des puces EPYC et de la couche logicielle ROCm du fabricant.

Des warrants qui lient AMD au capital de son hébergeur

AMD a reçu des bons de souscription portant sur un maximum de 30 millions d’actions Core Scientific à 23,47 dollars pièce. Environ 6,5 millions ont été acquis à la signature des premiers baux, le reste s’acquérant au fil des capacités effectivement contractées.

Le montage rappelle celui que nous décrivions hier chez Nvidia, engagé sur des baux géants dans un data center texan construit par Hut 8. Les fabricants de puces ne se contentent plus de vendre du silicium : ils sécurisent, financent ou prennent une part des infrastructures qui accueilleront leurs composants, au risque de nourrir le débat sur le financement circulaire du secteur.

Le minage de bitcoin passe au second plan

Le basculement se lit dans les comptes du deuxième trimestre. La colocation a rapporté 136,7 millions de dollars, soit 83 % des 164,2 millions de chiffre d’affaires de la période, tandis que le minage pour compte propre a chuté de 66 %, à 21,5 millions de dollars.

Core Scientific a aussi mis fin à son accord d’achat de puces de minage auprès de Block (XYZ), avec une charge comptable de 41,9 millions de dollars à la clé. Ce contrat de 2024 portait sur des puces gravées en 3 nanomètres représentant environ 15 EH/s, soit 15 exahash par seconde, unité qui mesure la puissance de calcul déployée sur le réseau Bitcoin.

Le bilan crypto de l’entreprise reste modeste. Elle détenait 848 BTC au 30 juin, valorisés 49,7 millions de dollars, contre 547 BTC trois mois plus tôt. Au premier trimestre, elle avait vendu 2 385 BTC pour 208,2 millions de dollars.

Une capacité louée qui atteint 1,1 gigawatt

Avec ces nouveaux baux, la capacité louée à des clients grimpe à environ 1,1 gigawatt, ce qui représente plus de 24 milliards de dollars de revenus contractuels potentiels. La facturation effective reste loin derrière : à la mi-juillet, l’entreprise facturait 437 mégawatts, soit environ 635 millions de dollars de revenus de colocation en rythme annualisé.

Et maintenant ?

Le marché n’a pas salué l’annonce. L’action CORZ cède 4,3 % sur la séance et AMD recule de 8,2 %, dans un mouvement de vente qui frappe l’ensemble des valeurs de semi-conducteurs depuis plusieurs jours.

Deux jalons diront si ce virage tient ses promesses : la levée effective de l’option sur 1 925 mégawatts d’ici fin 2028, et la conversion des baux signés en facturation réelle à partir de 2027. D’ici là, l’écart entre 24 milliards de dollars de revenus potentiels et 635 millions facturés en rythme annuel reste la mesure la plus honnête du chemin restant.