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- Le commissaire Mark T. Uyeda a appelé la SEC à créer des formulaires d’enregistrement adaptés aux titres basés sur les actifs numériques, les formulaires actuels étant inappropriés pour ces produits financiers complexes.
- Uyeda critique l’approche actuelle de la SEC, qui oblige les promoteurs de titres numériques à se conformer à des divulgations peu pertinentes, créant une situation de confusion réglementaire.
- Il souligne la nécessité d’une législation ou réglementation spécifique aux actifs numériques, tout en prenant en compte les cadres internationaux pour éviter que les États-Unis ne soient en retard dans ce secteur.
Le commissaire de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Mark T. Uyeda, a récemment exprimé la nécessité pour l’agence de régulation de développer des formulaires d’enregistrement S-1 sur mesure pour les titres / valeurs mobilières basés sur les actifs numériques.
Lors d’une discussion à l’événement Korea Blockchain Week 2024 à Séoul, Uyeda a souligné que les formulaires actuels de la SEC ne sont pas adaptés à certains produits financiers, notamment les titres d’actifs numériques, qui sont de plus en plus présents dans le paysage économique moderne.
Les limites des formulaires d’enregistrement actuels
Le formulaire S-1 est une déclaration d’enregistrement que les émetteurs doivent soumettre à la SEC avant d’offrir un nouveau produit de sécurité sur le marché. Ce formulaire comprend diverses divulgations, comme un état des résultats et un état des flux de trésorerie, qui sont essentiels pour informer les investisseurs potentiels. Cependant, selon Uyeda, ce formulaire standardisé pourrait ne pas convenir à certains produits financiers complexes, comme les titres d’actifs numériques.
Pour illustrer ce point, Uyeda a cité l’exemple des rentes indexées liées, qui ont nécessité des ajustements spécifiques dans leurs exigences d’enregistrement. Pourquoi ne devrions-nous pas faire la même chose pour les crypto-monnaies et les titres d’actifs numériques ? » a-t-il déclaré. Selon lui, la SEC a la flexibilité nécessaire pour adapter ses formulaires, mais ne l’a pas encore suffisamment exploitée pour accommoder les promoteurs de ces nouveaux types d’actifs.
Un appel à la clarté réglementaire
Uyeda a critiqué l’approche actuelle de la SEC, qui pourrait créer une situation de « catch-22 » où les promoteurs de titres d’actifs numériques sont invités à s’enregistrer et à fournir des divulgations qui ne sont pas pertinentes ou réalisables. Cette critique s’inscrit dans un contexte plus large de frustration exprimée par les acteurs du secteur face à ce qu’ils perçoivent comme un manque de clarté réglementaire de la part de la SEC.
Cette ambiguïté a été soulignée dans le cadre de la bataille juridique en cours entre Ripple et la SEC. Ripple, comme d’autres entreprises telles que Coinbase, a soutenu que la SEC n’a pas fourni des directives suffisantes pour classer les actifs numériques en tant que titres. Stuart Alderoty, le directeur juridique de Ripple, a même déclaré récemment que le terme « crypto asset security » est un terme fabriqué sans fondement juridique.
Le débat sur la réglementation des actifs numériques
J’espère qu’à un moment donné, que ce soit Gensler ou l’un de ses successeurs, on y réfléchira. Nous avons maintenant une bonne dose d’incertitude réglementaire sur les actifs numériques, peut-être devrions-nous aller de l’avant avec une législation ou une réglementation.
Interrogé sur son désaccord avec la décision de la SEC de rejeter la pétition de réglementation de Coinbase, Uyeda a appelé à une clarification des catégories de titres en ce qui concerne les actifs numériques. Il a exprimé l’espoir que, sous la direction actuelle ou future de la SEC, l’agence envisage enfin de mettre en place une législation ou une réglementation spécifique pour ces actifs.
Cependant, malgré ces appels, les actifs numériques ne figurent pas parmi les plus de 50 éléments ajoutés à l’agenda réglementaire par le président de la SEC, Gary Gensler, depuis le début de son mandat. Uyeda a rappelé que la décision d’ajouter de nouveaux éléments à l’agenda réglementaire incombe en dernier ressort à Gensler.
Une perspective internationale
Uyeda a également souligné l’importance de prendre en compte les cadres réglementaires d’autres juridictions, telles que l’Union européenne, la Corée du Sud et le Japon, dans l’élaboration future des règles sur les actifs numériques. Selon lui, il est crucial que la SEC tienne compte des évolutions internationales pour ne pas laisser les États-Unis en retrait dans ce domaine en pleine expansion.
