- Circle publie un BPA de 0,43 $, contre 0,16 $ attendu, et un EBITDA de 167 M$, en hausse de 412 % sur un an, ce qui propulse l’action CRCL de 20 % en pré-marché.
- Le GENIUS Act offre un cadre réglementaire favorable aux émetteurs américains, tandis que l’adoption institutionnelle renforce la position de l’USDC.
- Dans un contexte de taux élevés, le modèle des stablecoins devient hautement rentable, mais la solidité des marges sera testée si les taux baissent.
Un bénéfice par action plus que doublé par rapport au consensus
Les résultats de Circle pour le quatrième trimestre 2025 confirment que l’émetteur de l’USDC surfe sur le ‘stablecoin summer’. L’entreprise a publié mercredi un bénéfice par action de 0,43 $, contre un consensus analystes à 0,16 $, soit près de trois fois les attentes.
L’EBITDA atteint 167 millions de dollars, en hausse de 412 % sur un an. L’action CRCL a bondi de près de 16 % en pré-marché à 71,17 $, au-dessus de la clôture de mardi.
Le timing parfait
Ces résultats tombent dans un contexte exceptionnellement favorable pour le secteur des stablecoins. Le GENIUS Act a posé le premier cadre réglementaire pour les émetteurs américains, et l’USDC bénéficie directement de la vague d’adoption institutionnelle. Circle avait réussi son introduction en bourse après plusieurs tentatives, et ces premiers résultats trimestriels solides valident le pari des investisseurs.
Le même jour, Stripe explore le rachat de PayPal et de son stablecoin PYUSD, tandis que Meta prépare son retour dans les paiements en stablecoins pour le second semestre 2026. La compétition s’intensifie, mais l’expansion du marché global profite à tous les acteurs établis, Circle en tête.
Avec une capitalisation USDC qui continue de croître et des marges en forte expansion, Circle démontre que le modèle économique des stablecoins, longtemps questionné, génère désormais des profits substantiels dans un environnement de taux élevés. La question pour les trimestres à venir : ces marges résisteront-elles quand les taux commenceront à baisser.
