- IBIT subit plus de 2,7 milliards de dollars de retraits en cinq semaines et se dirige vers une sixième semaine consécutive dans le rouge, une première depuis son lancement.
- La correction du Bitcoin et le choc du 10 octobre ont provoqué un net refroidissement institutionnel, avec des gérants qui réduisent leur exposition face aux incertitudes macro.
- Les flux restent le baromètre clé de l’appétit institutionnel et leur absence compromet la reprise haussière tant qu’une stabilisation ne se manifeste pas début 2026.
Le moteur institutionnel du marché se grippe. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock traverse son cycle de retraits le plus violent depuis son lancement, avec plus de 2,7 milliards de dollars sortis en cinq semaines. Jeudi encore, 113 millions ont quitté le fonds, le plaçant sur une trajectoire de six semaines consécutives d’outflows, un record depuis début son lancement.
Le flux institutionnel s’inverse après le choc d’octobre
IBIT, devenu un mastodonte de 71 milliards de dollars lors du rallye historique du Bitcoin, était l’aimant principal des capitaux institutionnels. Cette dynamique s’est brisée net après la vague de liquidations historique du 10 octobre, qui a confirmé l’entrée du marché en phase baissière. Depuis, les gérants réduisent leur exposition, entre bouclage de fin d’année et montée des incertitudes macro.
La baisse du Bitcoin, encore 27 % sous son sommet d’octobre, n’a pas été compensée par un retour fort des flux. Malgré un rebond dans les 92 000 dollars cette semaine, les sorties continuent et pèsent sur le sentiment.
Pas une hémorragie structurelle, mais un refroidissement massif des allocations
Selon Glassnode, ce cycle d’outflows marque une rupture nette avec le régime d’accumulation qui avait porté le bitcoin jusqu’à ses records. Le mouvement ne ressemble pas à une fuite généralisée, mais plutôt à un gel des nouvelles allocations. Autrement dit : moins de capitaux entrants, pas encore une remise en cause structurelle de l’actif.
Reste que pour le marché, les flux IBIT sont devenus l’un des meilleurs baromètres de l’appétit institutionnel aux États-Unis. Et leur trajectoire actuelle envoie un message : les grands investisseurs lèvent le pied.
Un signal de marché clé à l’approche de 2026
La période de fin d’année amplifie le phénomène. Entre gestion du risque, verrouillage des performances et prudence face aux réunions de banques centrales, les institutionnels privilégient la réduction d’exposition. IBIT, en tant que véhicule le plus liquide et le plus visible, en fait les frais.
La question n’est pas tant de savoir si le bitcoin remontera ponctuellement au-dessus de 90 000 dollars. C’est de déterminer si les flux reprendront début 2026 ou si l’on assiste à un tournant durable dans le comportement des investisseurs professionnels.
Pour l’instant, IBIT enregistre son plus long passage dans le rouge. Et tant que les flux ne se stabilisent pas, difficile d’imaginer un retour solide du bull trend.
