Taux américain à 10 ans : retour au-dessus de 5 % après une inflation plus forte que prévu

Ce qu’il faut retenir :

• Le rendement du Treasury américain à 10 ans a repassé la barre des 5 % après la publication de l’inflation.
• Les prix à la consommation américains ont progressé de 0,4 % sur un mois, contre 0,3 % attendu.
• Les marchés anticipent une hausse des taux de la Fed en décembre, puis une seconde d’ici mars 2027.

Pourquoi le taux américain à 10 ans repasse-t-il 5 % ?

Le taux américain à 10 ans a franchi de nouveau la barre symbolique des 5 %, poussé par une inflation plus ferme que prévu aux États-Unis. Le déclencheur est la publication, mardi 10 novembre, de l’indice des prix à la consommation (CPI) par le Bureau of Labor Statistics.

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,4 % sur un mois, et l’inflation sous-jacente de 0,3 %. Cette dernière, qui exclut l’énergie et l’alimentation, sert de boussole à la Réserve fédérale. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal attendaient respectivement 0,3 % et 0,2 %.

Un rendement obligataire à 5 % sur la dette américaine pèse sur l’ensemble des marchés : il renchérit le coût du crédit et rend les placements sans risque plus attractifs face aux actions.

La Fed vers une hausse des taux dès décembre

Avant même ces chiffres, les investisseurs jugeaient quasi certaine une première hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale le mois prochain, suivie d’une seconde d’ici mars 2027. Le CPI d’octobre consolide ce scénario de durcissement monétaire, que l’outil FedWatch du CME Group permet de suivre en temps réel à partir des contrats à terme sur les taux.

Bret Kenwell, analyste des marchés américains chez eToro, résume la lecture dominante :

Ce rapport ne fait que renforcer les arguments en faveur d’un durcissement monétaire.

Le CAC 40 soutenu par la chute du pétrole

Côté européen, le CAC 40 a maintenu mardi la hausse validée la veille, porté par le net recul du brut. La publication de l’inflation américaine a toutefois freiné cet élan. La Bourse de Paris reste ouverte ce mercredi 11 novembre, en légère baisse, malgré le jour férié de l’Armistice, avec des horaires de cotation habituels.

Le baril de Brent, référence de la mer du Nord, s’échangeait autour de 92,50 dollars, contre près de 118 dollars au plus haut de la séance du 26 octobre. En cause : des signaux d’apaisement entre l’Iran et les États-Unis.

Selon le quotidien israélien Israel Hayom, Téhéran aurait renoncé à exiger le contrôle du détroit d’Ormuz et la perception de droits de passage sur les navires. Donald Trump a évoqué sur Truth Social un « élan positif » en vue d’un accord.

Ce qu’il faut surveiller

Le premier rendez-vous est la réunion de la Fed de décembre. Une hausse confirmée validerait le niveau actuel du taux américain à 10 ans ; une communication plus prudente pourrait le ramener sous 5 %.

Deuxième variable : le pétrole. Un accord formel entre Washington et Téhéran prolongerait la détente sur le Brent et atténuerait les pressions inflationnistes importées. Un échec des discussions le renverrait vers ses sommets d’octobre, proches de 118 dollars, avec un effet direct sur l’inflation et sur la trajectoire des taux.