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- Les contrats à terme Solana (SOL) sur le CME ont généré un volume de seulement 12,3 millions de dollars le premier jour, bien en dessous de Bitcoin et Ethereum, signalant un faible intérêt institutionnel.
- Bitcoin avait atteint 102,7 millions de dollars de volume dès son lancement en 2017, Ethereum 31 millions en 2021, illustrant l’enthousiasme moindre pour Solana.
- Contrairement aux lancements précédents, Solana arrive dans un climat d’incertitude, réduisant l’impact potentiel des futures et d’un éventuel ETF.
Un démarrage timide pour les futures Solana
Les contrats à terme Solana (SOL) ont fait leurs débuts sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) dans une relative indifférence du marché. Avec un volume de seulement 12,3 millions de dollars lors du premier jour de cotation et un open interest clôturant à 7,8 millions de dollars, l’enthousiasme des investisseurs institutionnels semble limité. Cette entrée en scène modeste tranche nettement avec celles de Bitcoin et, dans une moindre mesure, Ethereum, qui avaient connu un engouement bien plus marqué lors de leurs propres lancements.
Une comparaison défavorable avec Bitcoin et Ethereum
Lorsque Bitcoin a fait son entrée sur le marché des contrats à terme du CME en décembre 2017, son volume de trading avait atteint 102,7 millions de dollars dès le premier jour, avec 20,9 millions de dollars d’open interest. Ethereum, de son côté, avait enregistré 31 millions de dollars de volume et 20 millions de dollars d’open interest lors de son lancement en février 2021. La performance de Solana apparaît donc bien en deçà de ces précédents historiques, posant la question de l’appétit réel des institutions pour les altcoins dans le contexte actuel.
Un lancement dans un environnement moins favorable pour Solana
Les analystes de K33, Vetle Lunde et David Zimmerman, soulignent toutefois un élément clé : le lancement des contrats à terme Solana intervient dans une période de marché moins propice aux prises de risque. Contrairement à Bitcoin, qui a bénéficié d’un contexte de bull run en 2017, ou à Ethereum, qui a surfé sur un début de saison des altcoins en 2021, Solana entre sur le marché dans un climat d’incertitude, où aucun catalyseur majeur ne pousse les investisseurs à s’exposer davantage.
En ajustant ces données à la capitalisation de marché de chaque actif lors de leurs lancements respectifs, K33 estime cependant que les performances relatives restent comparables. Mais en valeur absolue, l’intérêt reste faible, et la prudence des investisseurs institutionnels se fait ressentir.
Un impact limité pour un éventuel ETF Solana
L’une des attentes autour du lancement des futures Solana résidait dans son rôle de prélude à un ETF spot, dans l’hypothèse où la Securities and Exchange Commission (SEC) approuverait un tel produit. Pourtant, selon K33, l’impact potentiel d’un ETF Solana sur le prix du SOL pourrait être nettement plus faible que celui observé avec le lancement du premier ETF Bitcoin spot en janvier 2024.
Alors que plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les altcoins sont en attente de validation aux États-Unis, la réception mitigée des futures Solana suggère que ces produits pourraient avoir un effet bien plus modéré sur leurs sous-jacents qu’on ne l’a vu avec Bitcoin. Cette prudence pourrait s’expliquer par le fait que, malgré une adoption croissante, les altcoins peinent encore à s’imposer comme des actifs incontournables aux yeux des investisseurs institutionnels.
