- La SEC a approuvé la conversion du Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) en ETF spot, une première pour un fonds crypto multi-actifs aux États-Unis, avant de suspendre immédiatement sa propre décision.
- Le fonds BITW gère 1,68 milliard $ et est composé majoritairement de Bitcoin et Ethereum, mais inclut aussi des altcoins comme Solana, XRP, ADA, UNI ou DOT, encore flous juridiquement.
- Cette suspension s’inscrit dans un contexte de pression croissante : les grandes sociétés financières multiplient les demandes d’ETF, forçant la SEC à revoir sa stratégie vis-à-vis des produits crypto.
Une nouvelle première historique… stoppée net
C’est un feu vert qui ressemble à un frein à main. Mardi, la SEC a officiellement approuvé la transformation du Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) en ETF spot. Une première pour un panier multi-actifs crypto aux États-Unis. Mais à peine le tampon posé, l’agence a suspendu sa propre décision. Résultat : Bitwise doit encore patienter. Et l’ensemble du marché avec.
Pourquoi ce geste contradictoire ? Officiellement, la SEC annonce vouloir “réexaminer” l’autorisation, en des termes identiques à ceux utilisés pour le blocage de l’ETF multi-actifs de Grayscale quelques jours plus tôt.
Un fonds massif, un pari sur la diversité
BITW, c’est 1,68 milliard de dollars sous gestion. Le fonds est majoritairement exposé à Bitcoin et Ethereum (plus de 90 %), mais inclut aussi une sélection des principales altcoins du marché : Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Chainlink, Bitcoin Cash, Uniswap et Polkadot.
Un ETF spot basé sur cette composition serait une petite révolution. Jusqu’ici, tous les ETF approuvés par la SEC ciblaient un seul actif. BITW deviendrait donc le premier produit crypto à large exposition listé sur les marchés américains.
Une stratégie qui pose problème à la SEC ?
L’enjeu est clair : ces ETF multi-actifs exposent les régulateurs à des actifs encore juridiquement flous. XRP, ADA ou encore UNI n’ont toujours pas de statut réglementaire tranché, ni d’ETF spot dédié. Pour la SEC, accepter un ETF qui les contient, c’est potentiellement ouvrir une brèche… qu’elle n’est pas encore prête à assumer.
Selon plusieurs sources proches du dossier, l’autorité cherche à établir une ligne cohérente. Quitte à temporiser, ou à se contredire, pour ne pas créer de précédent.
Un timing qui intrigue
La suspension de BITW n’est pas un cas isolé. Elle intervient la même semaine que plusieurs autres annonces : examen du SUI ETF de Canary Capital, nouvelle demande d’ETF ONDO par 21Shares, et dépôts d’amendements de Fidelity, Franklin Templeton ou encore Invesco Galaxy sur la mécanique de rachat de leurs ETF Bitcoin et Ethereum.
En clair : la SEC est sous pression. Le calendrier s’accélère. Les géants de la finance veulent leur place sur l’échiquier crypto. Et l’agence, malgré ses hésitations, semble consciente qu’elle ne pourra pas maintenir le statu quo indéfiniment.
Un avenir encore verrouillé, mais plus pour longtemps
Le BITW reste suspendu… pour l’instant. Mais derrière ce gel se cache une dynamique bien réelle : celle d’un marché institutionnel qui pousse, d’un régulateur qui vacille, et d’un produit, l’ETF multi-actifs crypto, qui pourrait bien devenir la prochaine norme.
Si le feu passe au vert pour de bon, ce ne sera plus seulement Bitcoin et Ethereum en tête de gondole. Ce sera tout l’écosystème crypto qui accède à Wall Street.
