- L’or a bondi de plus de 35 % en 2025 pour dépasser 3 500 $ l’once, devançant le Nasdaq et le Bitcoin et confirmant son rôle central de valeur refuge face aux dettes record et aux tensions géopolitiques.
- Le ratio BTC/XAU reflète ce basculement, mais l’historique montre que chaque correction du Bitcoin contre l’or a précédé un nouveau sommet historique, laissant entrevoir une reprise potentielle dès fin 2025 ou 2026.
- Les tensions politiques américaines autour de Trump et de la Fed, combinées à l’appétit des banques centrales et des investisseurs privés, pourraient propulser l’or vers 4 000 à 5 000 $ l’once, selon Goldman Sachs.
Avec une envolée de plus de 35 % depuis janvier, l’or s’impose comme l’actif phare de l’année. Coté désormais à plus de 3 500 dollars l’once, le métal précieux devance aussi bien le Nasdaq que le Bitcoin, confirmant son rôle historique de valeur refuge. Les investisseurs, confrontés à des taux obligataires en chute, à une dette publique record et à des tensions politiques croissantes, se ruent vers ce repère millénaire.
Un rapport Bitcoin-or sous pression
Le fameux ratio BTC/XAU illustre ce basculement : il faut aujourd’hui seulement 31,2 onces d’or pour acquérir un bitcoin, contre 40 en décembre dernier. Autrement dit, l’or gagne du terrain sur la cryptomonnaie reine. Pourtant, l’analyse technique dévoile un scénario plus complexe : le ratio évolue depuis 2017 da manière largement haussière pour BTC. Les corrections passées, souvent supérieures à 70 %, laissent place aujourd’hui à un repli bien plus mesuré, renforçant l’idée d’une reprise potentielle dès la fin de l’année ou au premier semestre 2026.
Un signal à surveiller pour les investisseurs crypto
Si l’or confirme son statut de référence, le Bitcoin conserve une dynamique structurelle de long terme. Les cycles précédents ont montré que chaque effondrement du ratio débouchait sur un nouveau sommet historique. La faiblesse actuelle pourrait donc, paradoxalement, préparer le terrain à une envolée future du BTC face au métal jaune.
Trump, la Fed et la ruée vers l’or
Un scénario dans lequel l’indépendance de la Fed serait compromise entraînerait probablement une hausse de l’inflation, une baisse des cours des actions et des obligations à long terme, ainsi qu’une érosion du statut de monnaie de réserve du dollar.
Daan Struyven, co-responsable de la recherche mondiale sur les matières premières chez Goldman Sachs
L’équation devient encore plus explosive avec l’entrée en scène de Donald Trump. Sa confrontation directe avec la Réserve fédérale, notamment sa tentative de limoger la gouverneure Lisa Cook, alimente la crainte d’une Fed affaiblie et politisée. Selon Goldman Sachs, une perte d’indépendance de la banque centrale américaine provoquerait mécaniquement plus d’inflation, un dollar fragilisé et des taux longs en chute. Résultat attendu : un or à près de 5 000 dollars l’once.
Un scénario extrême mais crédible
Goldman fixe un objectif de 4 000 dollars l’once d’ici mi-2026, mais estime qu’un simple transfert de 1 % des avoirs privés en bons du Trésor américains vers l’or suffirait à propulser le cours au seuil symbolique des 5 000 dollars. Les grandes maisons de gestion comme Pictet confirment rester « doublement surpondérées » sur le métal, convaincues que le climat politique américain pourrait rallumer une nouvelle jambe haussière.
Vers une redéfinition des portefeuilles
Les banques centrales n’y sont pas étrangères. Depuis 2022, elles ont accéléré leurs achats, multipliant par cinq leurs acquisitions de dollars convertis en or. Les investisseurs privés suivent le mouvement, poussés par la raréfaction des alternatives crédibles. Comme le souligne BlackRock, « les obligations longues américaines n’offrent plus la protection espérée lors des secousses boursières. L’or s’impose alors comme le dernier rempart fiable, et son ascension rebat les cartes des allocations d’actifs mondiales.
Un duel qui redessine la hiérarchie
En 2025, l’or a rappelé qu’il reste le juge de paix des marchés, même face au Bitcoin. Mais derrière ce triomphe apparent se cache une bataille de fond : la cryptomonnaie pourrait profiter de ce rapport de force pour préparer son prochain cycle haussier. Entre un métal millénaire qui s’émancipe des turbulences politiques et un actif numérique qui défie les banques centrales, la fin de l’année s’annonce décisive pour la hiérarchie des valeurs refuges.
