- La CFTC prépare l’autorisation du trading spot crypto avec effet de levier sur les plateformes régulées américaines, une première qui marquerait un tournant pour l’écosystème.
- Caroline Pham exploite les pouvoirs existants du Commodity Exchange Act pour contourner le blocage législatif du Congrès et faire avancer la régulation sans nouveau vote.
- L’arrivée du levier crypto sur des bourses comme CME ou Coinbase Derivatives pourrait attirer massivement les capitaux institutionnels.
Caroline Pham, présidente par intérim de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), vient de confirmer une information explosive : les discussions sont en cours pour autoriser le trading spot de cryptomonnaies avec effet de levier sur les plateformes américaines régulées. Une révolution pour les marchés crypto aux États-Unis, longtemps freinés par l’absence de cadre clair.
Un virage réglementaire majeur
Jusqu’ici, les produits à effet de levier étaient réservés aux plateformes offshore comme Binance ou Bybit, loin du contrôle des régulateurs américains. Si ce projet se concrétise, il permettrait aux investisseurs d’accéder à du trading crypto avec marge dans un environnement institutionnel encadré par la CFTC.
Concrètement, cela signifie que des géants comme CME, Cboe, ICE Futures ou Coinbase Derivatives pourraient proposer des produits spot sur le bitcoin et l’ether, tout en permettant aux traders d’utiliser du levier, par exemple contrôler 5 000 dollars de BTC avec seulement 1 000 dollars de capital.
Dans un message laconique publié sur X, Caroline Pham a confirmé d’un simple mot, “True”, la véracité du rapport initial de CoinDesk. Selon celui-ci, les premiers produits pourraient voir le jour dès le mois prochain, malgré le blocage administratif provoqué par le shutdown du gouvernement fédéral.
Légaliser le levier sans passer par le Congrès
Faute d’un texte voté par le Congrès pour accorder à la CFTC une autorité explicite sur le marché spot, Pham mise sur une stratégie plus pragmatique : exploiter les pouvoirs déjà existants du Commodity Exchange Act. Cette loi exige que tout produit de trading de matières premières impliquant effet de levier, marge ou financement soit négocié sur des plateformes régulées.
En d’autres termes, la CFTC n’attend plus le feu vert des législateurs pour agir : elle utilise le droit en place pour faire avancer la régulation du secteur.
Nous travaillons avec le Congrès, mais nous appliquons aussi les recommandations du groupe présidentiel sur les marchés d’actifs numériques.
Une opportunité historique pour les marchés américains
L’arrivée du spot crypto à effet de levier sur les marchés régulés marquerait une étape décisive vers l’intégration totale des actifs numériques au sein de la finance traditionnelle. En plus d’apporter transparence, standards de risque et protection des investisseurs, elle pourrait attirer les capitaux institutionnels massivement restés à l’écart du trading crypto non régulé.
Pour les États-Unis, c’est aussi une manière de revenir dans la course mondiale, alors que l’Europe, via MiCA, et l’Asie, via Hong Kong et Singapour, avancent rapidement sur la régulation du secteur.
Une transition sous tension à la tête de la CFTC
Caroline Pham agit actuellement en solitaire : elle est la seule commissaire encore en poste à la CFTC, les autres sièges étant vacants. Cette situation lui donne un pouvoir inhabituel pour faire bouger les lignes. Mais son départ se profile : le président Trump a nommé Mike Selig, juriste en chef de la Crypto Task Force de la SEC, pour lui succéder.
La nomination de Selig reste toutefois suspendue à la fin du shutdown, et Pham serait pressentie pour rejoindre MoonPay en tant que directrice juridique et administrative une fois son mandat terminé.
Vers une adoption massive du spot crypto
Ce mouvement s’inscrit dans la continuité du communiqué conjoint SEC – CFTC de septembre, qui affirmait que les bourses enregistrées pouvaient légalement proposer du trading spot sur certaines matières premières numériques.
Comme le résumait Alexander Blume, PDG de Two Prime Digital Assets :
Les grandes bourses américaines ont désormais feu vert pour offrir du trading spot sur les principaux actifs numériques. C’est la porte ouverte à une adoption mainstream.
